O Banco do Japão recentemente realizou uma operação que parece contraditória — aumentou a taxa de juros para 0,75%, atingindo o nível mais alto em 30 anos, mas o dólar frente ao iene disparou para 156,37, fazendo o iene parecer ser esmagado no chão. Que sinal essa operação enviou aos mercados de capitais globais? E o que isso significa para o universo das criptomoedas? Vamos esclarecer essa questão.

Aparentemente, o aumento de 25 pontos base foi bastante significativo: uma subida que leva a crer que a política do iene está se tornando mais restritiva. Mas, ao analisar as declarações do governador do Banco do Japão, Ueda Haruhiko, a reação do mercado revela tudo — na verdade, trata-se de uma "demonstração de aumento de juros" cuidadosamente planejada.

Ele enviou três sinais dovish, cada um deles uma garantia de tranquilidade. Primeiro, o aumento de juros depende totalmente dos dados econômicos, sem uma trajetória pré-definida — ou seja, "após este aumento, não há garantia de que o próximo também acontecerá". Segundo, a inflação deve cair abaixo da meta de 2% já na primeira metade de 2026, o que indica que não há necessidade de uma política de aperto imediato. Por fim, quanto ao cronograma de futuros aumentos, o banco central optou pelo silêncio, uma postura típica de operação pontual.

É aí que está o problema. O mercado odeia incertezas, e o Banco do Japão colocou essa incerteza na mesa de forma explícita. O resultado é claro: os investidores entenderam que o ciclo de aumento de juros do iene não será longo, pois os custos de empréstimo continuam extremamente baixos. Além disso, a depreciação do iene pode reduzir a pressão de pagamento de dívidas, formando uma lógica-chave — as operações de arbitragem com o iene ainda têm vida longa.

Para quem acompanha os fluxos de capitais globais, esse sinal é importante. O custo de empréstimos em iene barato significa que o capital continuará fluindo para ativos de maior retorno, e o mercado de criptomoedas, como um dos principais destinos, pode continuar a se beneficiar dessa onda de arbitragem transfronteiriça.