Quando o mercado ainda está a oscilar devido à notícia de aumento de juros do Banco do Japão, os dados on-chain contam uma história diferente — os grandes investidores estão a preparar silenciosamente posições em stablecoins, parecendo antecipar o próximo roteiro.

Este ciclo de aumento de juros na verdade não é tão simples. À primeira vista, o aumento de 0,25% realmente desencadeou uma reação em cadeia de arbitragem do iene, mas quem conhece o mercado sabe que isso é apenas o começo. O mais importante é que o mercado deve prestar atenção à evolução do rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos (JP10Y) — essa corda está a ficar cada vez mais tensa, como um molas pressionado ao limite, pronto a rebentar a qualquer momento.

O que realmente interessa é o próximo movimento do banco central. Formalmente, deve continuar a apertar, mas nos bastidores pode reativar ou ajustar a curva de rendimento (YCC). A lógica é simples: para o Japão, que carrega uma dívida pesada, o descontrole das taxas de longo prazo seria uma catástrofe. Assim que o JP10Y atingir o limite de alerta, é provável que o banco central utilize ferramentas como a compra de títulos do governo para estabilizar a situação.

Por isso, as baleias na cadeia estão a aumentar silenciosamente as suas posições em stablecoins. Quando a política do banco central oscila entre "apertar" e "estabilizar o crescimento", a propriedade de proteção contra riscos das stablecoins torna-se especialmente valiosa. O roteiro padrão do mercado é uma queda de notícias negativas, seguida de uma recuperação de curto prazo e uma fase de ajustamento, mas as verdadeiras oportunidades muitas vezes estão escondidas por trás dessas oscilações. Quem se prepara com antecedência já está numa posição mais favorável.