Recentemente, muitos investidores têm refletido sobre uma questão: por que alguns projetos parecem ter um bom potencial, mas o preço não consegue subir?

Tomando o FIL como exemplo, agora caiu para perto de 1U, e muitos estão esperando uma recuperação. Mas os dados on-chain oferecem uma resposta direta — os tokens desbloqueados diariamente pelos mineiros continuam a ser despejados no mercado, e essa pressão de venda é realmente difícil de absorver. Os participantes iniciais têm um custo de entrada muito mais baixo do que os que entram posteriormente, e essa assimetria estrutural tem sido uma fonte constante de pressão.

Em comparação, surgiu no mercado outro tipo de ativo que está ganhando atenção silenciosamente. Tomando o USDD como exemplo, ele segue uma lógica completamente diferente. Por trás de cada USDD há mais de 130% de BTC, TRX e outros ativos principais como garantia excedente, e isso pode ser verificado em tempo real na cadeia. O que isso significa? Significa que, mesmo com a volatilidade do mercado, o valor desse tipo de ativo permanece relativamente estável, não enfrentando riscos sistêmicos devido a uma liberação de tokens por um único minerador ou a narrativas desatualizadas.

Do ponto de vista de investimento, um é uma moeda de armazenamento cheia de expectativas de desbloqueio por parte dos mineiros, que precisa esperar a digestão da pressão de oferta; o outro é uma stablecoin respaldada por ativos reais, com uma linha de liquidação clara e protegida. As diferenças nas características de risco e retorno entre os dois são bastante significativas. Muitos investidores institucionais estão reconfigurando essa relação comparativa, inclinando-se gradualmente para ativos com liquidez real e modelos mais transparentes.