#美国就业数据表现强劲超出预期 O mercado pode estar a chegar a um ponto de viragem crucial, a janela de corte de juros de janeiro está a abrir-se

As três principais bancas de investimento de Wall Street estão todas otimistas quanto à expectativa de corte de juros. O Citibank prevê que o Federal Reserve poderá surpreender ao cortar os juros em janeiro, e que este ano haverá três cortes; Morgan Stanley e Goldman Sachs também estão a operar na direção oposta, vendo uma alta probabilidade de corte em janeiro. Esta previsão difere bastante da postura oficial do gráfico de pontos e também da opinião predominante no mercado.

Então, a questão é — será que realmente haverá corte de juros em janeiro? O mercado pode reagir com uma recuperação?

Pelo que indica a precificação do mercado de taxas de juros, a probabilidade está a aumentar claramente. Uma semana atrás, a expectativa era de 24%, e agora já subiu para 32%, podendo até chegar a 40% na próxima semana. Essa mudança não é infundada. Antes do corte de juros de dezembro, passou-se por uma situação semelhante — o mercado precificava mais de 70% de chance de não cortar juros, mas após o ciclo de reuniões, os dados de emprego continuaram a enfraquecer, e o responsável do banco central acabou por relaxar a postura.

Por que a probabilidade está a subir? Basta olhar para os dados para entender.

A taxa de desemprego divulgada na terça-feira ultrapassou as expectativas, atingindo 4.6%, o maior nível dos últimos quatro anos. Além disso, a tendência de aumento continua. Os dados de inflação de ontem à noite também não foram tão rígidos quanto se imaginava — registaram apenas 2.7%, claramente abaixo da expectativa de mercado de 3%.

A situação atual é: enquanto os dados de emprego e preços em janeiro permanecerem fracos, há uma forte possibilidade de corte de juros. A longo prazo, a tendência pode ainda ser de baixa, mas no momento, há espaço para imaginar mais cortes em janeiro. E a mensagem para os ativos na cadeia, certamente vocês já conseguem intuir.