O rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos (JGB) acabou de subir para 2,024%, marcando o nível mais alto desde 1999. Isso é um movimento bastante significativo considerando que o Japão tem estado preso em território de taxas ultra-baixas há décadas.

Por que os traders de criptomoedas devem se importar? Aqui está a questão—quando os títulos tradicionais começam a render mais, os fluxos de capital começam a mudar. Os investidores ficam mais tentados por opções "mais seguras", o que pode drenar liquidez de ativos mais arriscados como as criptomoedas. Rendas mais altas dos JGBs também sinalizam expectativas globais de taxas mais elevadas, especialmente com o BOJ potencialmente normalizando sua postura de política ultra-relaxada.

Este pico de 26 anos é um alerta para todo o ecossistema de carry trade. Durante anos, os traders pegaram emprestado ienes baratos e os investiram em ativos com maior rendimento em todo o mundo—including criptomoedas. Se as taxas do iene continuarem a subir, essa janela de arbitragem se estreitará, e algumas dessas posições podem ser desfeitas.

O quadro maior? Isso reflete a persistência da inflação e a divergência de políticas dos bancos centrais globalmente. Se é uma flutuação de curto prazo ou uma reversão de tendência, dependerá do que virá a seguir do BOJ e de como as incertezas geopolíticas se desenrolam.