#稳定币安全与风险 Após analisar os dados da Chainalysis, há vários detalhes que valem a pena dissecar.

A Rússia receberá 376,3 mil milhões de dólares em ativos criptográficos equivalentes em 2024-2025, mantendo-se como a principal na Europa. Este número por si só não é uma novidade, mas a mudança estrutural por trás dele é que importa — de USDT para A7A5, de Garantex para Grinex, quanto mais severas forem as sanções, mais rápida será a evolução da economia sombra.

O aspecto mais interessante é a evolução do papel das stablecoins. O USDT já foi uma ferramenta de evasão, agora tornou-se uma fonte de risco — o wallet USDT com 280 mil dólares congelados pela Tether é apenas a superfície, o verdadeiro problema é: uma vez que a stablecoin em dólares seja bloqueada, toda a cadeia OTC ficará vulnerável. Isso impulsionou a necessidade de lançar o A7A5 por parte da Rússia. Mas, ironicamente, qualquer stablecoin que queira escapar do dólar acabará por depender da mesma infraestrutura blockchain — não é possível ter soberania e liquidez ao mesmo tempo.

Os dados on-chain mostram que o A7A5 movimentou entre 6 a 8 bilhões de dólares em quatro meses, concentrados durante o horário de Moscou em dias úteis, indicando que não se trata de comportamento de investidores individuais, mas de liquidações empresariais estruturadas. A custódia pelo Promsvyazbank sugere que a natureza financeira já evoluiu de uma esfera privada para o nível estatal.

O que deve ser monitorado continuamente é: quando a stablecoin soberana se tornar fortemente acoplada às plataformas de negociação locais, a eficácia das sanções dependerá essencialmente da distribuição global dos nós blockchain. Contanto que haja nós de países terceiros operando, esse sistema terá resiliência. As sanções da UE ao A7A5 têm mais um caráter político, pois a execução na cadeia é que realmente limita.

A questão de segurança das stablecoins aqui não é uma questão técnica, mas uma questão de geopolítica.