O que são tokens semi-homogêneos (SFT)? Desde o conceito até à aplicação, os SFT podem tornar-se na próxima fase dos NFTs?

À medida que os NFT entram numa fase de maturidade após o período de explosão, o mercado começa a reconsiderar uma questão: os ativos on-chain precisam necessariamente de estar entre “totalmente homogeneizados (FT)” e “totalmente não homogeneizados (NFT)”?

Neste contexto, os tokens semi-homogeneizados (Semi-Fungible Token, abreviado SFT) começam a ganhar atenção de desenvolvedores e do mercado, sendo vistos como uma forma intermediária que conecta o FT e o NFT.

O conceito de SFT não é totalmente novo, mas a abordagem de design de ativos que ele representa está a ser cada vez mais requerida por diversas aplicações.

1. O que é um token semi-homogeneizado (SFT)?

Um token semi-homogeneizado (SFT), como o nome indica, é um ativo on-chain que possui características tanto de homogeneidade quanto de não homogeneidade ao longo do seu ciclo de vida.

Simplificando, um SFT pode ser intercambiável em certos momentos (como ERC-20), mas sob condições específicas transforma-se num ativo único e não intercambiável (como NFT). Ele não é fixamente “semi-homogeneizado”, mas muda consoante o cenário de uso e o estado.

A compreensão mais típica é:

O SFT é um token com “estado variável”.

Por exemplo, um bilhete de entrada ainda não utilizado pode ser trocado por outros bilhetes semelhantes; mas, uma vez utilizado ou vinculado a direitos específicos, torna-se num ativo único, impossível de ser trocado por outros tokens de valor equivalente.

2. Contexto de criação do SFT: insuficiências na estrutura de FT e NFT

A emergência do SFT não é por acaso, mas uma resposta às limitações dos modelos atuais de tokens.

No modelo tradicional de FT (tokens homogeneizados), todos os tokens são idênticos, adequados para pagamentos, liquidação e armazenamento de valor, mas incapazes de suportar atributos complexos ou mudanças de estado.

Por outro lado, os NFT (tokens não homogeneizados) conseguem expressar unicidade e escassez, mas na prática apresentam problemas como baixa liquidez, altos custos de gestão e dificuldades em operações em massa, especialmente para ativos de alta frequência ou de fase.

Em muitos cenários que combinam o mundo real e o on-chain, os ativos frequentemente exibem uma característica:
“em uma fase, são padronizados; em outra, são personalizados.”

Foi exatamente essa necessidade que levou à proposta e adoção do SFT, uma forma de ativo mais flexível.

3. Padrões representativos de SFT e práticas de tokens

Atualmente, os padrões mais representativos de SFT vêm do ecossistema Ethereum.

ERC-1155: a implementação mais clássica de SFT

O ERC-1155 é amplamente considerado o padrão representativo de SFT. Permite coexistir, no mesmo contrato, tokens homogeneizados e não homogeneizados, além de suportar a troca entre diferentes estados.

Originalmente, o ERC-1155 foi amplamente utilizado em jogos blockchain, como itens de jogo, equipamentos, consumíveis, etc. Esses ativos podem existir em massa antes de serem utilizados; uma vez vinculados a um personagem ou consumidos, suas propriedades mudam.

Exemplos de aplicações típicas de SFT

Embora no mercado seja raro ver explicitamente rotulados como “um SFT”, os seguintes cenários já utilizam logicamente conceitos de SFT:

• Itens e equipamentos em jogos blockchain
• Bilhetes e passes (Event / NFT Ticket)
• Ativos NFT que podem ser atualizados ou consumidos
• Certificados de associação com desbloqueio de fases ou direitos

Esses ativos não se enquadram completamente na definição tradicional de FT ou NFT, mas logicamente estão altamente alinhados com SFT.

4. Vantagens centrais e valor de aplicação do SFT

O maior valor do SFT reside na sua alta compatibilidade com ativos do mundo real e comportamentos complexos na cadeia.

Primeiro, o SFT melhora significativamente a eficiência de liquidez dos ativos. Antes de entrarem na fase de personalização, podem ser negociados e geridos em massa, como FT.

Em segundo lugar, o SFT suporta naturalmente mudanças de estado e gestão de ciclo de vida, fazendo com que os ativos on-chain deixem de ser uma “emissão única e imutável” estática.

Mais importante, o SFT oferece uma forma de expressão de ativos mais próxima da lógica de negócios real para aplicações Web3, ampliando o espaço de design para sistemas de membresia, assinaturas, certificados de direitos, entre outros.

5. Tendências futuras do desenvolvimento do SFT

De uma perspectiva de tendência, o SFT provavelmente evoluirá mais como uma “forma de ativo de base” do que como uma narrativa independente.

Por um lado, à medida que o mercado de NFT evolui de uma narrativa de “colecionáveis” para “ativos funcionais”, a demanda por modelos flexíveis como o SFT continuará a crescer.

Por outro lado, setores como jogos blockchain, agentes de IA, RWA (ativos do mundo real na cadeia) dependem fortemente de mudanças de estado e evolução de direitos, oferecendo espaço natural para a implementação do SFT.

É importante notar que o SFT, por si só, não se tornará um foco de especulação, sendo seu valor mais evidente na sua integração e uso, e não na sua simples valorização.

Resumo

Tokens semi-homogeneizados (SFT) não visam substituir o FT ou o NFT, mas preencher uma lacuna entre ambos. Oferecem ao Web3 uma forma de expressão de ativos mais flexível e alinhada com a lógica do mundo real.

À medida que as aplicações on-chain evoluem de uma abordagem “conceitual” para uma “funcional”, o SFT provavelmente se tornará, sem grande destaque, uma escolha padrão para muitas aplicações. Para usuários e desenvolvedores, compreender o SFT pode ser mais relevante a longo prazo do que perseguir um token específico.