Como é que o Buffett analisa uma empresa? A essência do velho: procurar os "três bons estudantes" (bom negócio, boa equipa, bom preço) em setores bons

A lenda dos investimentos de Buffett não se baseia em especulação de curto prazo, mas sim numa estrutura simples validada ao longo de uma vida: comprar ações de empresas excelentes e mantê-las como se estivesse a adquirir toda a empresa. Em setores bons, procurar os “três bons estudantes” — bom negócio (barreira à entrada forte), equipa excelente (gestão de qualidade), preço justo (avaliação razoável). Ele não faz previsões macroeconómicas nem segue modas, apenas questiona alguns pontos essenciais: esta empresa consegue lucrar a longo prazo? A sua barreira à entrada é sólida? Está cara ou barata agora? A seguir, o núcleo do sistema de análise de Buffett, que recomendo guardar e rever várias vezes.

Estrutura de análise de Buffett: 6 dimensões centrais

1. Teto do setor: há espaço suficiente?

Primeiro, avalie se o setor tem potencial de crescimento ou como a empresa responde à saturação.

Pergunta-chave: a empresa está a ultrapassar ou a adaptar-se ao teto? Qual é a sua posição no setor?

2. Modelo de negócio: como é que faz dinheiro? Pode manter-se assim?

A barreira à entrada é uma das palavras favoritas de Buffett — uma vantagem difícil de imitar pelos concorrentes.

Pergunta central: o modelo é claro, a barreira é verdadeira e sustentável?

3. Competitividade central e equipa de gestão: uma boa equipa faz um negócio comum destacar-se

Pergunta-chave: a barreira à entrada é mantida pela equipa? Uma gestão excelente é uma barreira invisível.

4. Crescimento: a empresa tem potencial para ganhar dinheiro no futuro?

Olhe aos dados, não às histórias.

Setores emergentes focam na procura potencial, setores maduros na performance histórica do ciclo.

5. Margem de segurança: boas empresas também precisam de um bom preço

A avaliação é uma arte: comprar uma boa empresa a um preço elevado ainda pode gerar perdas.

Operar por faixas: comprar na baixa histórica, vender na alta, evitando perseguir os extremos.

6. Sinais de fundo e topo: paciência à espera de “preços incorretos”

• Duplo clique/duplo golpe de Davis: comprar a PE baixa + crescimento, vender a PE alta + crescimento elevado
• Preconceitos dominantes: emoções extremas (total pessimismo ou otimismo) indicam reversão
• Sinais: melhorias financeiras, mudanças súbitas na negociação, recompra de ações pela gestão, alterações na dívida e financiamento

Quando a empresa está cara, aguarde; quando está barata, aumente a posição — a margem de segurança é o escudo.

Resumo: as três qualidades comuns das empresas de qualidade

As empresas que Buffett comprou ao longo da vida quase sempre cumprem:

• Bom negócio: setor com potencial, modelo claro, barreira forte
• Boa equipa: gestão de topo, foco na atividade principal, integridade e visão
• Preço justo: avaliação razoável, margem de segurança suficiente

O investimento consiste em encontrar em setores bons os “três bons estudantes” e mantê-los com paciência. Não se trata de prever subidas ou descidas de curto prazo, mas de adquirir uma parte de empresas excelentes e acompanhá-las na sua evolução.