Jogo de Finanças Digitais: Revelação da Estratégia de Criptomoedas dos EUA

Durante o período de aceleração da transformação digital na economia global, as moedas digitais tornaram-se o novo foco de competição entre grandes potências. Recentemente, o governo de Trump lançou uma série de políticas de criptomoedas altamente inovadoras, com o objetivo de transformar os EUA no “Centro Global de Criptomoedas”, prolongando e fortalecendo assim a hegemonia do dólar na era das finanças digitais.

Esta estratégia envolve não apenas a regulação financeira e inovação tecnológica, mas também implica uma intenção de remodelar o cenário de poder internacional. A seguir, uma análise desta estratégia sob os aspectos de motivação estratégica, medidas políticas, desafios enfrentados e perspectivas futuras.

一、Motivação Estratégica：Manutenção da Hegemonia e Resposta às Pressões Internas e Externas

O governo de Trump impulsiona a estratégia de criptomoedas por múltiplas motivações, tanto considerações econômicas e financeiras, quanto ambições estratégicas profundas.

1. Alívio da Pressão da Dívida e Fortalecimento da Atratividade dos Ativos em Dólar

● A dívida federal dos EUA ultrapassou os 36 trilhões de dólares, representando mais de 120% do PIB. Ao mesmo tempo, os principais credores continuam a reduzir suas participações em títulos do Tesouro americano, levantando dúvidas sobre a credibilidade do dólar. Ao incorporar criptomoedas como Bitcoin na reserva estratégica do país, os EUA tentam usar esse “ouro digital” para se proteger da desvalorização do dólar, atraindo o retorno de capitais globais e fortalecendo a confiança no mercado de ativos em dólar.

2. Conquistar o Ponto Alto das Finanças Digitais e Consolidar Vantagens Industriais

● A competição global por moedas digitais torna-se cada vez mais intensa, com principais economias como China e União Europeia utilizando moedas digitais de banco central (CBDC) para aumentar sua autonomia financeira. Os EUA optam por uma abordagem de mercado e privatização de criptomoedas, estimulando a inovação em blockchain por meio de regulações flexíveis, atraindo capital e tecnologia para o setor, mantendo sua liderança na infraestrutura de finanças digitais e na definição de padrões.

3. Servir Grupos de Interesse e Política Eleitoral

● A família Trump e seus apoiadores têm forte presença no setor de criptomoedas. Trump possui ativos em criptomoedas avaliados em cerca de 25 milhões de dólares e também lançou tokens relacionados. Nas eleições de 2024, a indústria de criptomoedas doou mais de 200 milhões de dólares em contribuições políticas a ele. As políticas de “relaxamento” regulatório e a legislação também atendem às demandas de grupos de interesse.

4. Responder à Tendência de “Desdolarização” e Remodelar Redes de Pagamento

● Países emergentes aceleram a promoção de pagamentos transfronteiriços “desdolarizados”, com criptomoedas se tornando ferramentas importantes. Os EUA usam stablecoins em dólares (como USDC) para criar um ciclo de pagamento inovador: usuários estrangeiros compram stablecoins, emissores devem manter reservas equivalentes em dólares ou títulos do Tesouro, fortalecendo a penetração do dólar nas transações globais. Essa medida essencialmente estende a hegemonia do dólar para redes blockchain.

二、Medidas Centrais：Legislação, Reservas e Reformas Institucionais em Sinergia

Para alcançar o objetivo de se tornar o “centro global de criptomoedas”, o governo de Trump adotou múltiplas ações, abrangendo desde o desenho institucional até a alocação de ativos.

1. Avanço com Legislação-Chave, Construção de Estrutura Regulamentar

a. Lei GENIUS: Estabelece um sistema de regulação de stablecoins, exigindo que estejam vinculadas ao dólar em uma proporção de 1:1, e as posiciona como “tokens legítimos do dólar”, promovendo seu uso amplo nos pagamentos.

b. Lei L-G: Esclarece a classificação de ativos digitais, delimita as fronteiras regulatórias entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC), reduzindo a incerteza jurídica.

c. Revogação da regra SAB121: Elimina a exigência de que empresas detenham criptomoedas como passivos, reduzindo as barreiras para instituições financeiras participarem de custódia.

2. Criação de Reserva Estratégica de Criptomoedas Nacional

● Em março de 2025, os EUA anunciaram a inclusão de cinco criptomoedas, incluindo Bitcoin e Ethereum, na reserva nacional, com planos de adquirir 1 milhão de Bitcoins em 5 anos, criando a “Fortaleza Digital”. Esses ativos, provenientes principalmente de confisco judicial, serão mantidos a longo prazo pelo governo, conferindo-lhes uma posição semelhante à de reservas estratégicas de ouro.

3. Estabelecimento de Órgãos de Coordenação Interdepartamentais para Fortalecer a Uniformidade de Políticas

● A Casa Branca criou, sob o Conselho Econômico Nacional, o “Grupo de Trabalho do Mercado de Ativos Digitais”, liderado por consultores de inteligência artificial e criptomoedas, coordenando a SEC, CFTC, Ministério das Finanças e outros departamentos, acelerando a formulação de estruturas regulatórias e evitando sobreposições de funções e fragmentação de políticas.

4. Realização de Cúpula de Criptomoedas na Casa Branca para Consolidação de Consenso

● Em março de 2025, Trump convocou líderes de empresas de criptomoedas, funcionários do governo e acadêmicos para uma cúpula, estabelecendo quatro grandes agendas: reserva, legislação, reforma regulatória e aumento de competitividade, transmitindo sinais claros de apoio político e impulsionando a implementação rápida da estratégia.

三、Desafios Enfrentados：Disputas Internas e Competição Internacional

Apesar do progresso acelerado, sua sustentabilidade ainda enfrenta limitações internas e externas evidentes.

1. Competição Regulatória Internacional e Fragmentação de Mercado

● A União Europeia implementa a rigorosa “Regulamentação de Mercados de Ativos Digitais” (MiCA), impondo altas barreiras para emissão de stablecoins e limitando a expansão de stablecoins em dólares na Europa. Coreia e Cingapura também lançaram seus próprios sistemas regulatórios, aumentando os custos de conformidade para empresas e enfraquecendo a competitividade global das empresas americanas.

2. Crise de Confiança no Sistema de Crédito em Dólar

● A escalada da dívida dos EUA e a redução contínua de títulos do Tesouro pelos países minam a credibilidade do dólar. O surgimento de sistemas de pagamento alternativos, como a diversificação de moedas para liquidação de petróleo e “ponte de moedas digitais multilaterais”, também desafia o monopólio do dólar em liquidações internacionais.

3. Ambiguidade na Regulação Doméstica e Conflitos Interestadual

● Desacordos prolongados entre SEC e CFTC quanto às características das criptomoedas, além de padrões regulatórios variados entre os estados (como Wyoming, que apoia a inovação, e Nova York, com regras rigorosas), criam ambientes complexos e conflitantes de conformidade, dificultando a implementação nacional da estratégia.

4. Riscos Intrínsecos ao Mercado de Criptomoedas

● A volatilidade de preços, controvérsias sobre consumo de energia e riscos de atividades ilegais mantêm as criptomoedas consideradas ativos de alto risco. A inclusão em larga escala na reserva do país pode expor as finanças americanas a riscos sistêmicos de mercado.

四、Perspectivas：Lucros de Curto Prazo e Riscos de Longo Prazo

A estratégia de criptomoedas do governo de Trump já demonstrou efeitos claros a curto prazo, mas seu futuro permanece cheio de incertezas.

1. Impulsão de Mercado a Curto Prazo e Ampliação da Influência Política

● A flexibilização regulatória incentiva empresas como Coinbase e Circle a expandirem suas operações nos EUA, gerando muitos empregos. O setor de criptomoedas, através de doações políticas e lobby, já possui influência significativa na formulação de políticas, com a temática de criptomoedas se tornando um consenso bipartidário nos EUA.

2. Sustentabilidade de Longo Prazo Sob Risco

● Caso a credibilidade do dólar continue a declinar, o Bitcoin pode se tornar um ativo de refúgio independente do dólar, enfraquecendo sua função de “extensão do dólar”. A fragmentação regulatória global também pode forçar as empresas a cumprir múltiplas conformidades, prejudicando a inovação.

3. Aumento na Fragmentação da Governança Financeira Global

● Os Estados Unidos promovem uma abordagem de laissez-faire, enquanto a UE adota regulações rigorosas e a China lidera com soberania financeira — esses três modelos de regulação se aprofundam, aumentando conflitos sobre soberania de dados e regras de fluxo transfronteiriço, podendo levar à formação de blocos regionais na esfera financeira digital, dificultando a cooperação internacional.

五、Novas Rotas para a Continuação da Hegemonia e Incertezas

● A estratégia do governo de Trump, centrada nas criptomoedas, na verdade é uma tentativa de estender a hegemonia do dólar para o domínio digital financeiro por meio de “arranjos institucionais + incorporação tecnológica”. Essa estratégia pode consolidar a posição dos EUA no curto prazo, impulsionando o dinamismo do mercado e criando uma nova demanda pelo sistema do dólar.

● No entanto, a continuidade desta estratégia depende de a administração americana conseguir responder de forma eficaz às divisões regulatórias internas, à competição por regras internacionais e ao enfraquecimento da credibilidade do dólar.

● A hegemonia financeira na era digital não se baseia mais apenas em força militar ou escala econômica, mas na capacidade de moldar padrões tecnológicos, regras de governança e alianças. O futuro do cenário financeiro global está sendo reconfigurado silenciosamente nesta batalha entre “Dólar Digital” e “Desdolarização”.

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