4 grandes palavras-chave, a sinfonia das Quatro Estações Cripto de 2025

Autor: Wenser；Editor: Hao Fangzhou

Produzido por: Odaily Planet Daily

2025 está quase a passar. De pé no final do “Ano da Mainstreamização das Criptomoedas”, é hora de resumir os quatro trimestres deste ano com algumas palavras-chave, para vislumbrar como o mundo atual tem sido gradualmente infiltrado e transformado pelas criptomoedas.

O mundo cripto de 2025 passou por muitas novidades, altos e baixos: desde a posse de Trump como presidente dos EUA em janeiro, até à guerra comercial tarifária iniciada pelos EUA em abril; desde a liderança da Strategy na moda da DAT com lucros de centenas de bilhões de dólares, até às empresas listadas em ETH e SOL, passando por inúmeras empresas de fundos de moedas e moedas alternativas, florescendo e silenciando; desde plataformas de tokenização de ações consideradas a melhor combinação entre DeFi e TradFi, até à revolução interna na Nasdaq com a adesão à tendência de tokenização de ações; desde Hyperliquid, Aster, até às plataformas de Perp DEX na cadeia, passando pelo mercado de previsões avaliado em mais de 10 bilhões de dólares, dominado pelos oligopólios Polymarket e Kalshi; desde a legislação de regulação de stablecoins GENIUS até à febre de stablecoins apoiadas por PayFi; do IPO cripto ao ETF cripto em rotina… No meio de incontáveis disputas de fundos, atenção e regulação, entre projetos de criação de riqueza, memes satíricos, ataques hackers, na febre do FOMO, novas máximas, compras em massa, no medo extremo, nas quedas violentas, na crise do cisne negro, a árvore da moeda digital ganhou mais uma volta de anéis.

Por trás do dinheiro que nunca dorme, há a oscilação dos jogadores de Meme coins, a insuficiência de recursos dos “shrimper”, a forte aquisição por Wall Street, e a liberação pela regulação americana. Este ano foi um pouco mais complicado — não foi completamente um mercado de touros, nem um mercado de ursos frio; comparado com anos anteriores, em que os mercados de criptomoedas apresentavam fases de frio e rotatividade setorial bem definidas, em 2025 a indústria de criptomoedas, sob influência de Trump e de muitos governos autoritários, assemelha-se a um macaco a saltar de um lado para o outro; há quedas de figuras de destaque, e ascensões de outros, quanto ao sucesso ou fracasso, talvez o nosso “Memórias de Investimento Cripto 2025”() venha a revelar mais respostas.

E neste artigo, o Odaily Planet Daily irá usar palavras-chave de quatro trimestres para revisitar o cripto de 2025.

Primavera Cripto: Efeito Trump (Trump Effect) continua, Trump enriquece, quadro regulatório de cripto torna-se claro

Em janeiro, Trump assume oficialmente a presidência dos EUA.

Continuando o ímpeto de sua vitória na eleição do ano passado, após uma breve consolidação, o preço do BTC voltou a aproximar-se da marca de 100 mil dólares.

E, justamente três dias antes de Trump assumir, a criptomoeda TRUMP, sob o título de “Meme Coin oficial de Trump”, lançou a primeira onda de enriquecimento do ano, atingindo muitos participantes cripto.

Ainda lembro claramente daquela manhã, quando meu colega compartilhou o contrato do token TRUMP, cuja capitalização de mercado (FDV) era de cerca de 4 bilhões de dólares, e, entre dúvidas como “Trump foi hackeado?” ou “O presidente dos EUA também pode emitir moeda?”, o valor total de mercado da TRUMP disparou, ultrapassando rapidamente 10 bilhões, 30 bilhões, atingindo mais de 80 bilhões de dólares ao final.

Nesta onda de riqueza que deixou todos boquiabertos, muitos usuários de Meme na China ganharam montantes consideráveis, alguns alcançando lucros de milhões de dólares, até mais de 20 milhões. Para a lista dos traders que enriqueceram com TRUMP, recomenda-se a leitura de “Quem são os traders com lucros acima de um milhão de dólares com TRUMP? Os KOLs sortudos e os ETH Maxis frustrados”().

Este foi também o segundo “renascimento” do mercado de cripto após a eleição de Trump em novembro de 2024, impulsionado por sua influência pessoal.

Logo, o mercado cripto também enviou seu próprio “homenagem” à posse de Trump — em 20 de janeiro, um mês depois, o BTC atingiu novamente uma nova máxima histórica(), chegando a 109.800 dólares.

Naquela altura, todos viam Trump como o “presidente cripto por excelência”. Talvez muitos não percebessem ainda que, “água que leva o barco também pode afundar”, e que Trump trouxe ao mercado cripto não apenas boas notícias macro e regulatórias, mas também uma série de controvérsias, golpes e oscilações com seus projetos familiares de criptomoedas.

Por outro lado, o ponto-chave do “Efeito Trump” residia na sua capacidade de melhorar o ambiente regulatório de cripto nos EUA —

Primeiro, se poderia criar uma legislação e ordens administrativas mais claras e amigáveis às criptomoedas. Trump começou a pôr em prática algumas de suas promessas, incluindo a substituição do presidente da SEC por Paul Atkins, nomeação de David Sacks como responsável pela AI e criptomoedas na Casa Branca, e a aprovação do projeto de lei de regulação de stablecoins GINUS.

Segundo, a atenção do mercado cripto e de muitos políticos pró-cripto voltou-se para a “Reserva Estratégica de BTC”. Em início de março, Trump assinou uma ordem presidencial para criar uma reserva estratégica de Bitcoin usando ativos confiscados. Ele enfatizou: “Não aumentará a carga tributária dos contribuintes”. Para mais detalhes, leia “Trump cumpre a promessa de criar reserva estratégica de BTC, mas a fonte do fundo é apenas penalidades?”().

Apesar disso, o resultado final da aposta na “reserva estratégica de BTC em 100 dias” na Polymarket foi “Não” (Nota do Odaily Planet Daily: o motivo é que, segundo as regras do evento de aposta, ativos confiscados pelo governo dos EUA não contam como reserva de BTC), o que deixou muitas pessoas frustradas, com comentários no site clamando por “site de fraude”.

Informação sobre a aposta na Polymarket

Naquela época, “grandes baleias” já começavam a emergir, e na Hyperliquid, o insider de alavancagem de 50x, conhecido como “Guerreiro insider”, lucrou milhões de dólares com notícias de que Trump estaria formando uma reserva de criptomoedas. Detalhes podem ser consultados em “Revisão das jogadas do insider na Hyperliquid, posições precisas de long e short”().

Houve também muitos episódios que mancharam a imagem de Trump, como o caso do token da esposa, MELANIA() e o episódio do presidente argentino, Milei, com a moeda de celebridade LIBRA(), considerados “obras obscuras do grupo emissor de Trump”. Além disso, o primeiro trimestre do mercado cripto também testemunhou uma série de eventos históricos, incluindo:

O “maior airdrop do ano” na Hyperliquid(), que encheu de inveja os jogadores na cadeia;

O ataque do grupo de hackers norte-coreanos Lazarus ao Bybit, roubando ativos no valor de 1,5 bilhão de dólares();

A atualização da Ethereum Foundation, que passou a ter Aya como presidente().

O mercado também não previu que Trump, essa figura polêmica, daria início a uma verdadeira “versão americana” de “Sucesso ou fracasso”.

Verão Cripto: DAT, ETH atinge novo pico, stablecoins assumem papel principal

No início do segundo trimestre, o mercado cripto foi atingido por um golpe duro — em início de abril, Trump iniciou uma guerra comercial de tarifas globais, causando uma atmosfera de medo nos mercados globais como um todo, com os mercados de ações e cripto sofrendo fortes baixas.

Em 7 de abril, a “Segunda-feira Negra”(), os mercados de ações dos EUA perderam mais de 6 trilhões de dólares em valor de mercado em uma semana, incluindo as “Sete Grandes” como Apple e Google, que perderam mais de 1,5 trilhão de dólares. Após quase um mês de turbulência, o crash chegou — o BTC caiu abaixo de 80 mil dólares, atingindo um mínimo de 77.000; ETH caiu para 1.540 dólares, atingindo uma mínima desde outubro de 2023; a capitalização total de mercado das criptomoedas caiu para 2,6 trilhões de dólares, uma queda de mais de 9% em um dia. Recomenda-se a leitura de “Revelando o verdadeiro causador do conflito tarifário, uma noite de evaporação de mais de 6 trilhões de dólares?”()

Desde então, após meses de queda de mercado e reformas nas organizações fundacionais, ETH finalmente mostrou sinais de recuperação e potencial de fundo. Para mais detalhes, leia “Com a posse de novos líderes, qual será o caminho da Fundação Ethereum?”()

Ao mesmo tempo, impulsionado pelo IPO da Circle nos EUA(), as stablecoins e o PayFi começaram a entrar na visão principal do mercado cripto, sendo considerados a chave para uma adoção massiva. Recomenda-se a leitura de “Dez anos de história das stablecoins, que se tornaram oficialmente a ‘cash eletrônico ponto a ponto’ dos EUA”(), e “A era dourada das stablecoins começa: USDT para a esquerda, USDC para a direita”()

No final de maio, com o co-fundador da Ethereum, Joseph Lubin, dando a ordem, a empresa listada na bolsa americana, Sharplink(), passou a ser a primeira “empresa de fundo de ETH listada”, e assim, a onda de DATs de ETH começou a dominar o mercado de criptomoedas, com o preço do ETH saindo da fase de queda e atingindo, após alguns meses, uma nova máxima histórica de quase 5.000 dólares, ultrapassando o antigo recorde de 4.800.

Logo depois, “o oráculo de Wall Street”, Tom Lee, juntou-se à “febre do fundo de DAT” com a empresa listada na bolsa americana Bitmine, tornando-se mais uma “paisagem do mundo cripto” após a liderança da Strategy no Bitcoin.

Visão geral das empresas de fundos de ETH

Até o momento de escrever este artigo, de acordo com dados do site strategicethreserve, o número de empresas de fundos de ETH chegou a quase 70, sendo:

Bitmine (BMNR), com 3,86 milhões de ETH em carteira, lidera;

Sharplink (SBET), com mais de 860 mil ETH, ocupa o segundo lugar;

ETH Machine (ETHM), com mais de 490 mil ETH, ocupa a terceira posição.

Vale destacar que as três principais empresas de fundos de ETH possuem uma quantidade de ETH muito superior à do fundo da Ethereum Foundation (menos de 230 mil ETH).

Tendo os fundos de ETH na frente, as empresas DAT de SOL, BNB e várias altcoins também surgiram como cogumelos após a chuva, com suas ações subindo e descendo como montanhas-russas.

Após a fase de entusiasmo inicial e o mercado entrando em uma fase de calma, as empresas de ETH, como o Bitmine, enfrentam hoje perdas de dezenas de bilhões de dólares na contabilidade, enquanto várias empresas de reserva de BTC, por não possuírem negócios reais, têm seus valores de mercado e ativos cripto invertidos, com dezenas de fundos tendo seus valores de mercado (mNAV) abaixo de 1, refletindo o valor dos ativos.

As empresas de DAT do verão cripto estão animadas, muitas ainda não compreendem o que Sigmund Freud quis dizer ao afirmar que “todos os presentes na vida, como presentes, têm seu preço escondido”, e esse preço é a queda contínua dos preços das ações.

É claro que, assim como a morte muitas vezes gera o nascimento, no meio do crescimento frenético das DAT, a tendência de tokenização de ações também começou a se espalhar pelo mercado cripto, tornando-se uma força imparável, até mesmo o Nasdaq, a bolsa dos EUA, não pôde ignorar, tendo que se revolucionar internamente e participar dessa “festa gastronômica de capitais”.

Outono Cripto: Tokenização de ações, Perp DEX na cadeia e as duas principais stablecoins

Após a forte entrada do Circle (CRCL) na bolsa dos EUA no final de junho, alcançando uma marca de aumento de 10 vezes no preço das ações, o mercado cripto e o financeiro tradicional aqueceram-se ao máximo em relação às stablecoins e ações de conceito cripto.

De acordo com boas notícias relacionadas, o setor de stablecoins na Hong Kong Stock Exchange e o setor de corretoras subiram bastante, incluindo grandes empresas de internet como JD.com e Ant Group, que anunciaram com destaque sua entrada no mercado de stablecoins, atraindo atenção de muitos investidores. Recomenda-se a leitura de “Temporada de cópia de ações na bolsa de Hong Kong, as ações de conceito cripto podem sustentar o touro?”()

Aproveitando essa oportunidade, o setor de RWA finalmente entrou em um ponto de inflexão importante — a tokenização de ações chegou na hora certa.

No início de julho, as exchanges Kraken e Bybit anunciaram a abertura de negociações de ações tokenizadas usando a plataforma xStocks, suportando dezenas de ações americanas populares como AAPL, TSLA, NVDA, e assim por diante. Com isso, a plataforma de “tokenização de ações na cadeia” xStocks se tornou o foco principal do mercado, enquanto a MyStonks (agora renomeada MSX.com) também atraiu muitos usuários e investidores.

Se em 2024, a introdução do ETF de Bitcoin spot e, em julho daquele ano, do ETF de ETH spot, conferiu aos traders de criptomoedas o título de “respeitáveis operadores de ações americanas”, neste ano, as plataformas de tokenização de ações realmente conectaram a última milha das negociações de ações na cadeia, permitindo até mesmo a traders como eu, um “mau trader de moedas”, diversificar seus ativos através dessas plataformas.

No artigo “10 perguntas sobre xStocks: o que realmente estamos negociando ao trocar ações na cadeia de cripto?”(), o Odaily Planet Daily detalhou o mecanismo por trás do xStocks e das plataformas de negociação de ações tokenizadas. Olhando agora, os princípios básicos e o modelo de gestão de ativos permanecem praticamente inalterados, a diferença é que, após várias plataformas de tokenização de ações nos EUA, os gigantes tradicionais também começaram a despertar.

Resumo das 10 perguntas sobre xStocks

Primeiro, o gigante de gestão de criptoativos Galaxy iniciou a emissão de ações tokenizadas(); depois, a Nasdaq, com um volume de negociação trimestral de cerca de 10 trilhões de dólares, solicitou à SEC a “aprovação para negociações de ações tokenizadas”(), evidenciando que, na vasta arena de emissão e negociação de ativos, os gigantes tradicionais estão atentos.

Ao mesmo tempo, o mercado nativo de cripto também vive sua festa em dois grandes setores:

Primeiro, a “grande guerra de Perp DEX na cadeia” após Hyperliquid — na ecologia BNB Chain, Aster contribuiu com um “puxão de mercado” extremamente violento, criando mais uma milagrosa onda de riqueza, com muitos dizendo “vendi milhões de dólares em ações”().

Segundo, os dois principais fenômenos de riqueza no setor de stablecoins: um, a iniciativa de “investimento e poupança apoiada pelo CEO do Tether”, Plasma, oferecendo um airdrop generoso com depósitos de apenas 1 dólar, recebendo tokens XPL no valor de até 9.000 dólares, uma taxa de retorno de mais de 900 vezes; o outro, o projeto de cripto da família Trump, WLFI, que foi oficialmente lançado, aproveitando a força do stablecoin USD1, atingindo até 6 vezes de retorno na venda pública a 0,05 ou 0,15 dólares.

Hoje, ao olhar para os preços de XPL e WLFI, é impossível não sentir uma pontada de tristeza. Segundo dados do CoinGecko, XPL está em torno de 0,17 dólares, caindo quase 90% em relação ao pico de 1,67 dólares; WLFI está em torno de 0,15 dólares, perto do pico de 0,33 dólares, uma queda de quase 50%.

No momento em que muitos pensaram que as oportunidades eram ilimitadas, uma coisa é certa: o setor cripto enfrentará uma “liquidação épica” muito maior do que qualquer queda histórica.

Inverno Cripto: Após a grande queda de 10·11, a negociação TACO é mais uma vez testada, e o mercado de previsões vive uma nova era de gigantes com avaliações bilionárias

Depois que o BTC atingiu uma nova máxima de 126.000 dólares no início de outubro, todos esperavam que o mercado cripto continuasse o padrão de “Uptober” dos anos anteriores, mas uma “liquidação épica” em 11 de outubro quebrou todas as expectativas.

A causa foi novamente Trump — na noite de 10 de outubro, ele anunciou tarifas adicionais de 100%, causando um aumento no índice de pânico. Os três principais índices de ações dos EUA caíram, com o Nasdaq perto de uma queda de 3,5%, o S&P 500 caiu 2,7%, e o Dow Jones caiu 1,9%.

O mercado cripto enfrentou problemas no sistema das exchanges, e com o nervosismo do mercado, o BTC caiu a um mínimo de 101.516 dólares, uma queda de 16% em 24 horas; ETH atingiu um mínimo de 3.400 dólares, queda de 22%; SOL caiu 31,83% em 24 horas. Em pouco tempo, altcoins tiveram perdas sangrentas.

As perdas desta liquidação épica superaram de longe os eventos de 3/12, 5/19 e 9/4, com o valor de liquidação real do mercado cripto estimado entre 30 e 40 bilhões de dólares.

Claro que, no risco, há oportunidade. Como o Odaily Planet Daily mencionou em artigos como “Quem lucrou bilhões na maior liquidação da história? Quais oportunidades de enriquece estão ao alcance?”(), e “A batalha de facas dos gigantes na maior liquidação da história cripto: os touros tiveram festa, mas alguns saíram com as mãos vazias”(), há várias “oportunidades de enriquecimento” — seja por short de alta alavancagem ou compra na baixa, muitos aproveitaram para lucrar com a confusão.

Risco também é oportunidade

E, ao confirmar novamente o estilo de negociação “TACO” (Trump Always Chicken Out, Trump Sempre Se Encolhe), o mercado cripto começou lentamente sua recuperação, diferentemente do passado, muitos traders perderam a maior parte de seus ativos na “Sexta-feira Negra”, e não se recuperaram, deixando o mercado com menos esperança.

Nessa difícil fase, plataformas de previsão como Polymarket e Kalshi tornaram-se alguns dos poucos pontos de interesse e palcos de negociação, com avaliações subindo rapidamente em poucos meses. Após uma rodada de financiamento Série E de 1 bilhão de dólares liderada pela Paradigm, a Kalshi atingiu uma avaliação de 11 bilhões; a Polymarket, após uma rodada de 2 bilhões liderada pelo grupo ICE, busca uma avaliação entre 12 a 15 bilhões de dólares em nova rodada de financiamento.

No giro do mercado, a Polymarket, plataforma que previu com sucesso a vitória de Trump na “Eleições Presidenciais Americanas de 2024”, voltou ao centro, e o setor de criptomoedas continua seu caminho de mainstream e popularização.

Para onde vamos? A regulação nos EUA e o sistema financeiro tradicional ainda decidem, em grande medida, a direção das ondas e a duração dos ciclos de primavera e inverno. E nós, esses caçadores de ouro digital, só podemos seguir o fluxo, avaliar o momento, para talvez encontrar nossos próprios tesouros de riqueza.