A Coreia do Sul avança para formalizar RWA e stablecoins, reforçando regras enquanto permite uma adoção regulamentada.
A Coreia do Sul está a aproximar-se de regras formais para ativos digitais associados a valor no mundo real. Os legisladores estão agora a delinear como é que os ativos tokenizados e as stablecoins devem funcionar no âmbito das leis financeiras em vigor. As propostas recentes sugerem uma mudança no sentido de abandonar a ambiguidade regulatória em favor de uma supervisão estruturada. Os intervenientes no mercado estão a observar de perto, uma vez que o quadro poderá moldar a adoção institucional.
Ativos do Mundo Real Tokenizados Ganham Clareza Legal no Projeto de Lei da Coreia do Sul
Uma iniciativa de política liderada pelo Partido Democrático da Coreia estabelece a base para integrar tokens de ativos do mundo real (RWA) e stablecoins no sistema jurídico do país. Os detalhes de um projeto de lei da próxima Lei-Base de Ativos Digitais indicam que os ativos tokenizados serão reconhecidos formalmente, desde que cumpram requisitos rigorosos de custódia e de conformidade.
De acordo com a proposta, as entidades que emitem tokens baseados em blockchain associados a ativos reais devem colocar esses ativos numa confiança gerida, ao abrigo da Lei de Mercados de Capitais. Esta disposição pretende ancorar os tokens digitais em reservas verificáveis, reduzindo os riscos associados a deturpações ou a falta de lastro suficiente. Espera-se que decretos presidenciais definam as especificações operacionais.
Essa medida marca uma mudança para os RWA, que anteriormente operavam numa zona regulatória pouco definida. Os valores mobiliários tokenizados já são permitidos na Coreia do Sul, e o novo quadro alarga este conceito. Ativos como obrigações do Tesouro dos EUA e empréstimos titulados por ativos poderiam agora ser emitidos como tokens baseados em blockchain, sob regras mais claras.
Os legisladores propõem tratar os ativos digitais estáveis em valor como um método de pagamento reconhecido, ao abrigo da Lei de Transações de Câmbio Estrangeiro, para transações transfronteiriças. As empresas que lidam com estes ativos ficariam sujeitas à supervisão cambial estrangeira, sem necessidade de registo separado.
Uma cláusula de isenção permite pagamentos menores e rotineiros por bens e serviços, sem requisitos rigorosos de reporte. No entanto, transferências maiores continuam sujeitas a supervisão, sinalizando um esforço para equilibrar a usabilidade com o acompanhamento dos fluxos de capitais.
Banimento de Rendimentos em Stablecoins e Regras de Interoperabilidade Tomam Forma numa Nova Lei de Projeto
Os pagamentos de juros sobre stablecoins são explicitamente restringidos. Os emitentes ficariam impedidos de oferecer retornos aos detentores, quer sejam descritos como juros, descontos ou reservas. Isto alinha a Coreia do Sul com debates globais em curso, sobretudo nos Estados Unidos, sobre se as stablecoins que geram rendimento se assemelham a produtos financeiros não regulamentados.
As autoridades também estão a abordar preocupações técnicas relacionadas com a fragmentação na blockchain. O projeto exige que a Comissão de Serviços Financeiros estabeleça padrões de interoperabilidade entre redes de ativos digitais. Este passo visa evitar que a liquidez se divida entre múltiplas plataformas, especialmente se stablecoins denominadas em won sul-coreano forem emitidas em diferentes blockchains.
As práticas de divulgação também estão a ser reformadas. Os planos prevêem um sistema unificado de reporte gerido por uma associação da indústria, substituindo o modelo atual em que as divulgações estão dispersas entre bolsas de valores. Critérios de reporte padronizados dariam aos investidores informações mais consistentes.
Em particular, o projeto atual não inclui regras sobre limites de propriedade de exchanges nem sobre requisitos para que os emitentes de stablecoins detenham capital próprio bancário. As discussões sobre estas questões continuam em aberto, sugerindo que poderão seguir-se revisões adicionais.
A abordagem da Coreia do Sul sinaliza um esforço estruturado para alinhar os ativos digitais com os sistemas financeiros tradicionais. Ao ligar a emissão de tokens às leis existentes e ao focar casos de uso para pagamentos, os decisores políticos estão a preparar o terreno para uma participação institucional mais ampla.
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