Antes de o Polymarket se tornar uma aplicação popular no mundo das criptomoedas, já existia em Taiwan uma plataforma de previsão que combinava investigação académica e mecanismos de mercado. O Centro de Investigação de Mercados de Previsão, liderado pela Universidade Nacional de Chengchi, lançou em 2006 a “Future Events Exchange”, não só como uma das mais representativas plataformas de mercados de previsão no mundo de língua chinesa, como também foi, durante algum tempo, vista como uma “ferramenta de sabedoria colectiva” mais próxima dos resultados reais do que as sondagens.
A ideia de “prever o futuro através dos preços” já tinha acontecido em Taiwan antes da era da blockchain.
Da experiência académica à plataforma orientada para o mercado
O ponto de partida da Future Events Exchange pode ser rastreado até 2003, com as primeiras experiências académicas em Taiwan sobre mercados de previsão. Em 2006, a Chengchi estabeleceu o Centro de Investigação de Mercados de Previsão e, em colaboração com o Instituto de Ciências da Informação da Academia Sinica e com empresas do sector privado, lançou formalmente esta plataforma online.
Ao contrário dos questionários tradicionais, os mercados de previsão partem de uma hipótese: quando os participantes precisam de “apostar” (mesmo que seja apenas em activos virtuais), eles avaliam a informação de forma mais séria, formando assim preços mais próximos das probabilidades reais.
Falar a partir do preço: o mecanismo central dos mercados de previsão
A lógica de funcionamento da Future Events Exchange está, essencialmente, próxima da de um mercado a prazo. A plataforma decompõe “eventos futuros” em contratos transaccionáveis, por exemplo: se um determinado candidato será eleito, se um certo dado económico atingirá a meta, ou o resultado de uma competição desportiva. Os negociadores não compram e vendem activos, mas sim a “probabilidade de ocorrência do evento”; isto é semelhante ao que acontece hoje no Polymarket.
Quando, de forma generalizada, o mercado considera que a probabilidade de ocorrência de um evento aumenta, o preço do contrato sobe; em sentido contrário, desce. Isto faz com que o próprio preço funcione como um sinal imediato de probabilidade, isto é, uma expressão quantitativa do consenso do mercado. A maior diferença em relação às sondagens é que não se trata apenas de uma opinião por amostragem, mas sim de um juízo com um “mecanismo de incentivos”. Isto porque, se o utilizador estiver errado na sua avaliação, arca com um custo.
No desenho da negociação e da liquidação, a Future Events Exchange adoptou um sistema de moeda virtual, e não dinheiro real. Este ponto cria uma diferença-chave em relação às actuais plataformas na cadeia (on-chain). Os participantes negociam com base em informação pública, sinais de mercado ou informação privada, e a remuneração final é determinada pelos resultados dos eventos no mundo real. Contudo, como não há pressão de perdas e ganhos com moeda “com garantia”, surge um problema estrutural: algumas transacções podem ser impulsionadas por emoção ou por crenças, em vez de previsões racionais.
Esta é também uma das fontes de críticas importantes que surgiram mais tarde na academia e no mercado: quando “os custos não são suficientemente reais”, os sinais de preços podem ser distorcidos.
Desenho de contratos extremamente amplo: da política ao entretenimento, tudo pode ser negociado
A Future Events Exchange chegou a lançar tipos de contratos muito diversos, cobrindo domínios como política, finanças, relações entre os dois lados do Estreito, assuntos internacionais, desporto e entretenimento. Por exemplo, após a abertura turística entre os dois lados do Estreito em 2008, a plataforma chegou a conceber um contrato do tipo intervalo para “número de visitantes do Continente a Taiwan até ao fim do ano”, permitindo aos participantes prever o ponto de chegada dos dados através do preço. Outros alvos populares incluíam as eleições presidenciais, a trajectória do mercado de acções, decisões de taxas de juro nos Estados Unidos e, até, resultados do programa Estrela do Caminho (Star Avenue).
Até 2010, a plataforma tinha acumulado quase dois mil conjuntos de contratos, mais de treze mil contratos, e o volume de transacções ultrapassou 200 milhões de unidades, o que mostra que, nessa altura, tinha efectivamente atingido uma certa escala de mercado de informação.
Superou sondagens, mas também ficou desajustada e chegou ao colapso
O valor dos mercados de previsão vem de saber se a “sabedoria colectiva” é superior aos métodos tradicionais. A Future Events Exchange teve um desempenho notável em algumas previsões eleitorais. Por exemplo, nas eleições locais de 2014, em 22 condados e cidades (municípios), conseguiu prever 18, com uma taxa de precisão de 82%. Nas eleições “nove-em-um” de 2022, a precisão chegou a 95%, tendo sido por uma altura considerada superior às sondagens do mesmo período.
No entanto, em 2012, as eleições presidenciais. O preço de mercado desviou-se claramente do resultado final, levando o público a levantar dúvidas quanto a uma “operação deliberada” e a um comportamento demasiado especulativo, o que acabou por prejudicar a sua credibilidade.
Encerramento e reconversão: um experimento inacabado
Em 2010, a Future Events Exchange encerrou temporariamente devido a uma transformação para modelo societário e a disputas de cooperação; embora tenham surgido, posteriormente, notícias de testes e reinício, a operação geral foi-se esbatendo gradualmente fora do olhar do público. Nos últimos anos, a maioria das referências indica que passou a ser vista como um caso histórico, e não como um mercado em funcionamento contínuo. Neste momento, o site oficial já não consegue ser carregado; a última actualização no Facebook oficial ficou em 2023.
Isto significa que a experiência de mercados de previsão em Taiwan, que chegou a ser pioneira no mundo de língua chinesa, no fim não se desenvolveu como uma ferramenta institucional estável e de longo prazo.
Principais diferenças entre a Future Events Exchange e o Polymarket
Se encararmos o Polymarket como o representante dos mercados de previsão da actualidade, a Future Events Exchange é mais como uma “versão académica da era Web2”. Os conceitos centrais de ambos são os mesmos: padronizar eventos futuros em contratos transaccionáveis e reflectir probabilidades através dos preços de mercado. A diferença está, porém, na infra-estrutura e nos mecanismos de incentivos:
O Polymarket é construído sobre blockchain, com liquidação em USDC, envolvendo riscos de dinheiro real e criando liquidez global; a Future Events Exchange usava moeda virtual, com tendência para experiências de investigação e de temas públicos. O primeiro é um mercado financeiro; o segundo aproxima-se mais de experiências em ciências sociais.
Olhando para trás a partir de hoje, os mercados de previsão não são algo novo. Já antes de aparecer a blockchain, Taiwan tinha tentado usar mecanismos de mercado para prever o futuro e, inclusivamente, chegou a obter vantagem em previsões eleitorais. Antes do Polymarket, já existiam muitos mercados de previsão baseados em blockchain, mas este foi ainda assim o mais bem-sucedido.
Este artigo Polymarket before, Taiwan already had predicted market: “Future Events Exchange” de Chengchi existed 20 years ago, appeared earliest in Lian News ABMedia.
