CDPs

Uma Collateralized Debt Position (CDP) é um mecanismo de empréstimo on-chain em que usuários bloqueiam ativos cripto como garantia para criar uma posição de dívida, normalmente denominada em stablecoins. As CDPs exigem supercolateralização, o que significa que o valor dos ativos depositados precisa ser superior ao valor da dívida. Se a razão de colateralização ficar abaixo do limite de liquidação do protocolo, o sistema vende automaticamente a garantia para quitar a dívida em aberto, e os custos do empréstimo são acumulados como uma taxa de estabilidade definida pelo protocolo. As CDPs são mais utilizadas em protocolos de finanças descentralizadas, como o MakerDAO, onde usuários depositam ativos como ETH, BTC ou tokens de staking líquido para emitir stablecoins descentralizadas ou acessar empréstimos garantidos por colateral. Princípios semelhantes de empréstimos colateralizados também são encontrados em plataformas centralizadas, nas quais os usuários devem manter razões mínimas de colateral para posições de empréstimo ou margem, e a liquidação ocorre de forma automática caso os limites exigidos sejam ultrapassados.

Resumo

Significado: Um mecanismo de contrato inteligente que permite aos usuários travar criptomoedas como colateral e gerar stablecoins em troca, possibilitando empréstimos sem vender os ativos existentes.

Origem e Contexto: O conceito de CDP foi apresentado pela primeira vez pela MakerDAO em 2015 para resolver o problema da geração de stablecoins. Durante uma era de extrema volatilidade nos preços das criptos, a MakerDAO criou um sistema que permitia aos usuários travar ETH e outros ativos para cunhar stablecoins DAI, tornando-se uma infraestrutura fundamental do DeFi.

Impacto: Os CDPs possibilitam que os usuários obtenham liquidez sem vender ativos, impulsionando o crescimento do ecossistema DeFi. Eles revolucionaram o financiamento ao permitir que criptoativos servissem como colateral, assim como no sistema bancário tradicional, acelerando a adoção de stablecoins e aplicações DeFi.

Equívoco Comum: Iniciantes frequentemente confundem CDPs com empréstimos tradicionais, mas na verdade trata-se de "trocar colateral por liquidez". Os usuários mantêm a posse dos ativos enquanto eles ficam travados temporariamente; além disso, CDs exigem sobrecolateralização (por exemplo, travar $100 para tomar emprestado $60), não empréstimos equivalentes.

Dica Prática: Antes de usar CDPs, teste o modo demo nos sites da MakerDAO ou Aave para compreender os preços de liquidação (o quanto o preço do ativo precisa cair para acionar a liquidação forçada). Mantenha pelo menos 150% de índice de colateralização para evitar liquidações e monitore regularmente os preços de mercado do colateral.

Lembrete de Risco: Os principais riscos incluem: 1) Risco de liquidação – quedas no preço do ativo podem acionar vendas forçadas do colateral; 2) Risco de contrato inteligente – vulnerabilidades no código podem causar perda de fundos; 3) Risco da stablecoin – as stablecoins geradas podem perder a paridade com o dólar; 4) Risco regulatório – certas jurisdições podem restringir serviços de CDP.

O que é uma Collateralized Debt Position (CDP)?

Uma Collateralized Debt Position (CDP) é uma estrutura de empréstimo descentralizada em que criptoativos são bloqueados como garantia para gerar dívida, normalmente em stablecoins. As CDPs são criadas, gerenciadas e executadas por contratos inteligentes, ou seja, todos os limites de empréstimo, acúmulo de juros e regras de liquidação são aplicados automaticamente na cadeia.

No sistema de CDP, o usuário deposita criptoativos elegíveis em um cofre. Enquanto o valor da garantia permanecer acima do índice de colateralização exigido, é possível emitir ou tomar stablecoins emprestadas usando esse valor como lastro. Se o valor da garantia cair e o índice ficar abaixo do limite de liquidação do protocolo, o sistema liquida automaticamente parte ou toda a garantia para quitar a dívida em aberto, aplicando taxas e penalidades conforme definido pelo protocolo.

Por que entender Collateralized Debt Positions (CDPs)?

As CDPs são um dos pilares das finanças descentralizadas, pois permitem que usuários acessem liquidez sem a necessidade de vender seus ativos. Essa estrutura possibilita manter a posse dos ativos enquanto atende a necessidades de liquidez ou decisões de gestão de portfólio.

Para quem mantém ativos como ETH ou BTC no longo prazo, as CDPs permitem liberar valor sem encerrar a posição. No entanto, CDPs também trazem obrigações de juros e risco de liquidação caso o valor da garantia caia, sendo fundamental entender esses mecanismos antes de utilizá-los.

Como funciona uma Collateralized Debt Position (CDP)?

CDPs funcionam com parâmetros predefinidos, aplicados continuamente por contratos inteligentes.

Índice de colateralização: Relação entre o valor da garantia e o valor emprestado. CDPs exigem supercolateralização para mitigar o risco de inadimplência, com índices mínimos definidos pelas regras do protocolo.
Taxa de estabilidade: Juros cobrados sobre os fundos emprestados. Essa taxa se acumula ao longo do tempo e aumenta a dívida total.
Limite de liquidação: Índice mínimo de colateralização permitido. Abaixo desse nível, ocorre liquidação automática.
Oráculo de preços: Fonte externa de dados que fornece preços de mercado em tempo real para avaliação da garantia.

Exemplo ilustrativo: Se o ETH está cotado a 2.000 USD e 1 ETH é depositado como garantia, uma CDP com índice mínimo de 150% permite tomar emprestado até cerca de 1.333 USD. Se o ETH cair para 1.600 USD, o índice de colateralização cai para aproximadamente 120%, podendo acionar a liquidação conforme as regras do protocolo.

Onde as Collateralized Debt Positions (CDPs) são mais utilizadas em cripto?

CDPs são empregadas principalmente em protocolos de finanças descentralizadas, embora mecanismos semelhantes de empréstimo colateralizado também estejam presentes em plataformas centralizadas, sob outros nomes.

Em protocolos DeFi: Sistemas como o MakerDAO permitem que usuários bloqueiem ativos como ETH ou stETH para emitir stablecoins descentralizadas. Esses sistemas dependem de supercolateralização e mecanismos automáticos de liquidação.
Em plataformas centralizadas: Algumas exchanges oferecem produtos de empréstimo colateralizado ou margem. Embora não sejam chamados de CDPs, a dinâmica é semelhante: o usuário fornece garantia, paga juros e pode ser liquidado caso o índice de garantia fique abaixo do exigido.

Independentemente da implementação, o princípio central é o mesmo: ativos voláteis garantem passivos estáveis, exigindo aplicação rigorosa dos índices para proteger a solvência do sistema.

Como reduzir o risco em CDPs?

Reduzir o risco em CDPs requer gestão conservadora e monitoramento constante.

Mantenha uma margem de segurança: Deixe o índice de colateralização bem acima do limite de liquidação, conforme as regras do protocolo.
Monitore as posições regularmente: Acompanhe valores e índices de garantia usando painéis do protocolo ou ferramentas de alerta.
Evite risco de concentração: Não concentre toda a garantia em um único ativo ou protocolo.
Ajuste posições de forma proativa: Adicione garantia ou reduza a dívida em períodos de alta volatilidade.
Revise os parâmetros do protocolo: Taxas de estabilidade e penalidades de liquidação variam conforme o protocolo e o tipo de garantia; revise antes de abrir uma posição.

Como CDPs diferem de protocolos de empréstimo?

CDPs e protocolos de empréstimo permitem tomar empréstimos usando garantias, mas têm estruturas diferentes.

No sistema de CDP, cada usuário abre um cofre separado. Parâmetros de risco, taxas e liquidações afetam apenas aquela posição.

Protocolos de empréstimo como Aave e Compound operam com pools de liquidez compartilhados. Os tomadores pegam recursos desses pools, e as taxas de juros variam dinamicamente conforme oferta e demanda. CDPs funcionam como empréstimos garantidos individuais, enquanto protocolos de empréstimo são sistemas de liquidez coletiva.

Contrato inteligente: Código autoexecutável em blockchain que aplica regras predefinidas sem intermediários.
Collateralized Debt Position (CDP): Estrutura de empréstimo baseada em cofre, lastreada por criptoativos supercolateralizados.
Taxa de gas: Taxa paga para executar transações ou lógica de contratos inteligentes em uma blockchain.
Máquina virtual: Ambiente de execução para contratos inteligentes, como a Ethereum Virtual Machine.
Mecanismo de liquidação: Processo automatizado que liquida posições quando o valor da garantia fica abaixo do exigido.

Perguntas Frequentes

Qual a diferença entre empréstimos colateralizados e empréstimos com garantia empenhada?

No mercado financeiro tradicional, empréstimos colateralizados normalmente envolvem ativos físicos, como imóveis ou veículos. Em cripto, os ativos empenhados são tokens digitais bloqueados em contratos inteligentes. CDPs se baseiam em criptoativos empenhados que ficam inacessíveis até que a dívida e as taxas acumuladas sejam totalmente pagas.

DAI é realmente uma stablecoin? Como sua estabilidade é mantida?

DAI é uma stablecoin descentralizada cujo valor é mantido por CDPs supercolateralizadas. Incentivos definidos no protocolo estimulam usuários a emitir ou quitar DAI conforme necessário, ajudando a manter seu valor perto de 1 USD.

Como o índice de colateralização é calculado e o que é considerado seguro?

O índice de colateralização é calculado dividindo o valor da garantia pelo valor emprestado. Os requisitos mínimos variam por protocolo, mas manter um índice mais alto oferece proteção extra contra liquidação.

É possível usar funções de CDP na Gate?

A Gate não oferece cofres CDP nativos. Usuários podem negociar tokens ligados a ecossistemas de CDP, enquanto as interações diretas com CDPs ocorrem em protocolos descentralizados especializados.

O que é liquidação e quanto se pode perder?

A liquidação ocorre quando o índice de colateralização de uma posição cai abaixo do mínimo exigido pelo protocolo. O sistema vende a garantia para pagar a dívida em aberto e aplica penalidade conforme as regras do protocolo. O resultado depende do tipo de garantia, parâmetros do protocolo e condições de mercado.

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