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豆包开始收费这件事，更加让我确认山雨欲来风满楼~
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#豆包收费 #字节跳动

この短い動画は、1999年のバブル絶頂期におけるバフェットのスピーチの一部を記録したものです。彼は当時、市場の評価が持続不可能であることを冷静に警告しており、これは彼が嘲笑された歴史的背景と完全に一致しています。

この短い動画は、1999年のバブル絶頂期におけるバフェットのスピーチの一部を記録しています。彼は当時、市場の評価の持続不可能性を冷静に警告しており、これは彼が嘲笑された歴史的背景と完全に一致しています。。。
Warren Buffett's policy of criticizing practice and praising by name | B... 来自 @YouTube

皆さん、バフェットは年を取り、ただ現金を持ってぼんやりしていると言われています。
中には彼がすでにAIや暗号通貨の熱狂を逃したと考える人もいます～
しかし、Q1の財務報告によると、バークシャーは約4000億ドルの現金（正確には3974億ドル）を蓄えています。
これはまるでバークシャーを世界最大の「貯蓄所」にしてしまったかのようです～
なぜ老バは「最後の一舞台」を待っていると言われるのか？
14四半期の自制：連続14四半期、株式を売り続け、親子のAppleさえも大幅に削減～
これは「縮小」ではなく、何らかのシステム的な「大きな場面」のために甲板を空にしているのです。
歴史は繰り返さないが、いつも韻を踏む：1999年には時代遅れと嘲笑され、2007年には臆病者と揶揄された結果、皆が知ることになったのです～
最後の優雅な入場：95歳の高齢で、約4000億の「核兵器庫」を守りながら、彼が待つのは10％の反発ではなく、歴史に残る「最終大放出」、彼のキャリアを完璧に締めくくるための「究極の一掃」～
2026年の市場は、荒波が大きいほど魚は高くなる～
老人の保守的さを急いで嘲笑わないでください。この「資産が顔より高い」時代に、現金を持つ者こそが真の投票権を持っています。
潮が引くとき、私たちはおそらく、老バが燕尾服を着て、その「最後の一舞台」に優雅に入

バフェットが時代遅れだと嘲笑された話を教えてください~
1999年：嘲笑された「時代遅れ」の老人~
背景：1999年はインターネットバブル（ドットコムバブル）の絶頂期。ナスダック指数は当年85.6％急騰した一方、テクノロジー株を避けていたバークシャー・ハサウェイの株価は23％下落し、これはバフェットのキャリアで最悪の年でした。。。
市場からの嘲笑：著名な経済雑誌『バロンズ』は、その有名な表紙記事を掲載しました：《どうした、ウォーレン？》（What's Wrong, Warren?）。記事は直接的に指摘し、バフェットはすでに69歳であり、インターネット経済の速いペースに追いついていないとし、彼の価値投資理論は「新経済」の前では時代遅れだと考えていました。。。
バフェットの堅持：彼は有名なサンバレー会議（Sun Valley、1999年7月）で、テクノロジー大手たちに向かって言いました：「インターネットは世界を変えるだろうが、それがすなわちインターネット企業が儲かることを意味するわけではない。かつての自動車や飛行機と同じように、それらは世界を変えたが、多くの関連企業は最終的に倒産した。」
結末：2000年3月にナスダックバブルが崩壊し、その後3年間でナスダックは80％の時価総額を蒸発させたが、バークシャーの株価はこの期間中に大きく上昇しました。。。
#太阳谷会议 #閉幕スピーチ

道理都懂，但就是要交完学费才信～
書上寫"別碰"，手已經伸過去了~
前人說"別做"，腳已經邁出去了～
人類這種生物，進化了幾百萬年， 唯一沒進化掉的，就是非得自己摔一跤才肯信～
所有的"早知道"，都是用真金白銀或青春歲月換來的—— 而且換完還會對下一代重複同樣的話， 然後眼睜睜看著他們重蹈覆轍～
我們不是"聽勸"的物種， 我們是"交學費"的物種～
最諷刺的是： 學費交完，終於開竅—— 然後你轉身，把這句話告訴了下一個， 注定不會聽的人～
#人性 #認知 #成长 #投資心態 #認知覺醒

アメリカ4月失業率は4.3％を記録、アメリカの労働市場は本当に「底打ち反発」したのか？
4月の失業率は4.3％で、ウォール街を非常に興奮させた~
しかし、この数字には明らかに化粧の疑いがある～
あなたが見ていないこと：
見えない失業——>一部の求職者は何度も壁にぶつかり、直接「横になって」労働市場から退出し、仕事を探さなくなるため、失業者数にカウントされない。労働参加率が2024年の水準を維持していれば、実質失業率はすでに5.3％近くになっている可能性がある~
U-6広義失業率——>8.2％に上昇し、今年の最高値を記録。これは経済的理由でパートタイムに従事する人が大幅に増加（4月は44.5万人増）していることを反映しており、通常は経済の弱さの先行シグナルだ~
わかりやすく言えば：雇用市場が良くなったわけではなく、むしろ多くの人がもがき続けるのをやめているだけ～
このパターンは、過去に2回現れた——
2008年の金融危機前と、2020年のパンデミックショック前——どちらもU-6が過去最高を記録し、真の景気後退の確認まで平均で2四半期以内だった～
公式の失業率はショーウィンドウの展示品であり、U-6こそが裏側の本当の状況を示している～
数字は化粧できるが、トレンドは嘘をつかない～
#美国就业 #失業率 #经济衰退 #労働市場

バイト 2025年のAI推論コストは80億人民元を超え、収益増加の2.3倍です。。。
これはどんな概念ですか？ つまり、1元多く稼ぐたびに、2.3元を赤字でAIを養うために使うということです～
これはビジネスではなく、資金を燃やす大レースです～
この計算はいつ黒字化できるのでしょうか？
ユーザ規模は拡大し、豆の月間アクティブユーザーは1億を超えましたが、収益化のロジックはまだ確立していません。推論コストは硬直的で、収入の増加は遅く、その間のギャップは、AI業界全体が最も直視したくない真実です～
バイトは中国で最も稼げるインターネット企業の一つですが、それさえもAI推論コストに打ちのめされています。。。
資金調達に頼るAIスタートアップ企業は、帳簿に何を隠しているのでしょうか？
#字节跳动 #AIコスト #豆包 #AIバブル

大空売りのマイケル・バリーが動き出した、AIの物語崩壊に賭け始めた~
直接、リーディング銘柄 $NVDA を空売りする
バフェットは現金を蓄え、大空売りはAIを空売り、全く異なる二人が同じ判断を下す~

今の市場は、値付けすぎているものが多すぎる～

泡沫破灭有多惨？用数字说话——
网易17块上市，一年后跌到5毛钱～
新浪跌至1.02美元，搜狐跌至60美分，跌幅双双超95%～ 北电网络从2700亿市值归零，40亿美元设备砸在手里卖不出去～
思科单日蒸发4000亿美元～
亚马逊从100块跌到6块才止跌，跌去94%～
90%的互联网企业，直接退市消失～
但故事最残酷的部分，不是这些数字——
是活下来的那几家，当时看起来和死掉的没有任何区别～
网易跌到5毛，段永平抄底，等了五年，百倍回报～
腾讯200万美元卖掉40%股权，因为烧钱不盈利——后来90后非主流装扮空间救了它～
亚马逊跌了94%，Jeff Bezos顶着压力撑过去，找到了云计算这条路～
萧条期进场的人，拿走了下一个时代所有的筹码～
现在回头看AI这轮：
英伟达是思科，算力基建是光纤，AI应用是那群烧钱的ICP。。。。。。
哪些会归零，哪些会成为下一个亚马逊，现在没人知道～
但有一件事，历史已经给出了答案：
泡沫不消灭行业，只消灭那些没有现金流撑过冬天的公司～
冬天快了，你口袋里有没有足够的粮食？
#互联网泡沫 #AI泡沫 #美股 #段永平

米国株はAIの物語駆動で天に昇る勢いだ。
このような盛況は2000年にもあった。
AIバブルは同じく大失敗に終わり、米国株を崩壊させるのか？
2000年のインターネットバブルの真の死因は、欲深さではない——
9割の光ファイバーは一度も点灯したことがなかったのだ〜
1995年から2000年まで、インターネットのトラフィックは500倍に増えた。
市場はこの数字を見て、集団で理性を失った：
下流、中流、上流の機器メーカー、各層が「トラフィックは永遠に足りない」という論理で狂ったように拡大し、
狂ったように資金調達し、狂ったように資金を燃やした〜
しかし、致命的な認識の盲点がある：
市場は「点灯した光ファイバー」でインフラの総量を測っている——
供給が逼迫していると思い込み、ブロードバンドは永遠に足りないと考えている。
現実は？点灯した光ファイバーは総敷設量の5%から11%に過ぎない。
9割の光ファイバーは地下に横たわり、電力も通っておらず、使用されていない。
いつでも活性化できる〜
供給不足ではなく、隠された膨大な過剰供給があるのだ〜
資本が退潮し始めると、沈黙していた供給が一瞬で噴き出す——
機器メーカーの注文は急落し、ISPの資金調達は枯渇し、ICPは現金を燃やし尽くす。
ドミノ倒しのように、上流から下流まで一枚

最新の新規非農雇用者数（11.5万人）は先月より良いものの、U-6の急上昇（8.2%）は内部構造が悪化していることを示している~
これはシグナルだ~
#美国就业 #失業率 #労働市場

怖い数字を一つ話そう——
S&P500の昨日のコールオプションの取引額：2.6兆ドル
この2.6兆ドルの数字は、「終末の狂乱」という四文字を直接S&P500の額に刻み込んだようなものだ。。。
米国株史上、これまでこの数字を見たことがない～
問題は：あなたが買ったオプションを誰が売っているのか？
ほとんどはマーケットメーカーだ～
マーケットメーカーは馬鹿じゃない、オプションを売ると同時に株式を買い、リスクをヘッジしなければならない——これをガンマヘッジという。オプションを買えば買うほど、マーケットメーカーはより多くの株を買わされることになり、株価は人為的に押し上げられる。そして、さらに多くの人が上昇を期待してオプションを買い続ける……
これが奇妙な循環を生む：みんながオプションを買う -> マーケットメーカーが株を買う -> 株価が上がる -> みんながさらに狂ったようにオプションを買う。 この「左足で右足を踏みながら天に昇る」モードは、本質的に株式市場を超レバレッジの契約のように扱っている。。。
これは自己強化型の空売り圧縮マシンだ～
しかし、そのスイッチがある：市場が一旦反転すると、マーケットメーカーは逆方向のヘッジに切り替え、売り圧は買い圧の数倍に膨れ上がる。。。
株価が少しでも重要なラインを割れば、マーケットメーカーは「強制的に買い入れる」瞬間から「狂ったように売り崩す」モー

歴史上最皮肉な法則——
株式市場が最も繁栄している時期は、しばしば危機の直前である～
仕組みはこうだ：
実体経済の投資収益率が低下し始め、工場は儲からず、拡大生産は意味をなさず、資本は資金を持ちながらも儲かる場所を見つけられない——だから選択肢は一つだけ：資本市場に殺到する～
資金が増え、資産価格が上昇し、皆が自分たちが豊かになったと感じ、消費が活発になり、感情が高まり、市場はさらに繁栄する——
しかし、その繁栄の底には、実体経済が静かに血を流している～
歴史を振り返ると、その法則は驚くほど一貫している：
1929年の大暴落前、米国株は3年間で狂牛のように上昇し、ニューヨークの街角では誰もが株を買っていた～
2000年のITバブル崩壊前、ナスダックは5年間で5倍に上昇した～
2008年の金融危機前、世界の株式市場は同時に史上最高値を更新していた～
2021年のFRBの激しい利上げ前、米国株の評価額は歴史的な極値に達していた～
どのケースも、最後の繁栄は前回よりもさらに盛大で、より説得力があり、疑いようがないほどだった—
なぜなら、皆が儲けているときに、バブルを指摘する者は嘲笑され、グループから追い出され、「市場を理解していない」と言われるからだ～
バフェットは今のギャンブルのような熱狂を「かつて見たことがない」と言った——
この言葉をこの枠組みに入れると、その重みはまったく異なる

市場が見て見ぬふりをしているタイムボム——
——————日本銀行の6月の利上げ～
BOJは6月に再び利上げを行う可能性があり、政策金利を0.75%から1.0%に引き上げると予想されており、多くの機関も2026年9月末までに日本の金利が少なくとも1.0%に上昇すると見込んでいる～
現在、市場の注目はイラン戦争やハンタウイルスに集中しており——日本の利上げはニュースの片隅に追いやられ、ほとんど誰も議論していない～
現状は：米国債の利回りが5%を突破し、原油価格が高止まりし、米国株は高値圏、日本の利上げが目前に迫っている~
市場はこれらの要素を選択的に無視している。。。
#日本央行 #利上げ #套息交易 #グローバル流動性

現在システムは何の警告信号も受け取っていません。喜ぶべきか、それとも憂慮すべきか？