# NonfarmPayrollsComing

O núcleo dos dados de emprego não agrícola não está em “quantos novos empregos foram criados”, mas sim em “se ainda há espaço para cortes nas taxas de juro”.
Entrando em 2026, o significado de mercado dos dados de emprego não agrícola já difere claramente do início do ciclo de subida de taxas. No passado, um aumento no número de empregos era frequentemente visto como um sinal de superaquecimento da economia; agora, os dados de emprego não agrícola funcionam mais como uma régua para medir “se o Federal Reserve ainda tem espaço para manter uma política de afrouxamento”. Em outras palavras, os da

#非农就业数据
Os dados de emprego não agrícola de dezembro nos EUA, divulgados esta noite, ficaram abaixo das expectativas gerais do mercado, que variavam entre 60.000 e 73.000 novos empregos, registando apenas 50.000. Esta é a primeira divulgação considerada relativamente limpa pelo mercado desde o fim do impasse do governo no final de 2025, mas transmitiu sinais de alerta claros de que o ímpeto de recuperação do mercado de trabalho dos EUA está a diminuir significativamente.
O aumento de 50.000 empregos não só ficou abaixo das expectativas, como também continuou a diminuir em relação ao valor ant

Não agrícola "aparentemente estável", não significa que o mercado de trabalho não tenha fissuras
Do ponto de vista macroeconómico, os dados não agrícolas de 2026 podem apresentar um estado de "estabilidade aparente": o aumento do emprego não deverá sofrer uma queda abrupta, e a taxa de desemprego também permanecerá numa faixa controlada. No entanto, isso não significa que o mercado de trabalho possa estar despreocupado. As mudanças reais muitas vezes estão escondidas na estrutura. Por um lado, o crescimento de empregos de alta qualidade pode continuar a desacelerar, e as empresas podem preferi