Обмеження річної відсоткової ставки знижено до 20%, споживче фінансування переживає «період болю»

Джерело: 21-ше століття, економічний репортаж Автор: Лі Ланьцинь

Лише нещодавно минулий жовтень був неспокійним для компаній споживчого фінансування, малих і середніх банків та сфери кредитування.

Після офіційного впровадження “нових правил кредитування” розпочалася нова кампанія зі зниження ставок за новими кредитами для ліцензованих установ споживчого фінансування. Журналісти 21-го століття, економічного репортажу дізналися від кількох компаній споживчого фінансування та кредитування, що за вказівками регулятора ліцензовані установи споживчого фінансування повинні з початку наступного кварталу знизити середню загальну вартість фінансування нових кредитів до 20% (включно). Крім того, політика зниження верхньої межі процентних ставок для мікрокредитування також перебуває на етапі збору пропозицій.

У порівнянні з попередніми вимогами знизити середньозважену процентну ставку за одноразовими кредитами (річна процентна ставка, далі за текстом) до 20% до середини грудня, ця вимога тепер має певний буферний період і дещо розширила діапазон ставок. Але для сектору споживчого фінансування та кредитування, а також для малих і середніх банків, які повинні “готуватися до непередбаченого”, це створює певний тягар. У таких умовах деякі установи відклали плани фінансування, інші призупинили нові кредити, а деякі розпочали оптимізацію персоналу.

Багато опитаних респондентів зазначили журналістам, що “зниження витрат” стане ключовим словом для галузі в найближчому майбутньому, оскільки минула модель розширення ринку шляхом кредитування можливо стане важкою для продовження. У той же час, не лише сектор споживчого фінансування, малим і середнім банкам також потрібно буде вирішити важливе питання будівництва власних каналів.

Середні процентні ставки за кредитами багатьох установ споживчого фінансування перевищують 20%

В останні роки, на фоні постійного зниження LPR і покращення захисту прав споживачів фінансових послуг, зниження процентних ставок за кредитами стало “основною темою” для всього фінансового сектора.

Конкретно для сектору споживчого фінансування нещодавнє зниження ставок стало вже другим за п’ять років. Попередній етап відбувся близько 2021 року, коли установи споживчого фінансування поступово знизили верхню межу річної процентної ставки за особистими кредитами з 36% до 24% за вимогою регулятора.

Як наразі виконується процентна ставка кредитування різними установами? З відкритих даних видно, що звіти про рейтинги емітентів фінансових боргових зобов’язань містять відповідні дані, а більш мікро дані можна отримати через останні випуски ABS (активи, що підлягають сек’юритизації).

Журналісти 21-го століття, економічного репортажу, на основі цього проаналізували оновлену у 2025 році інформацію про 11 установ споживчого фінансування. Наразі середні процентні ставки за кредитами в цих установах зазвичай знижені нижче “червоного рубежу” у 24%, але через різний фон акціонерів, моделі діяльності та базу клієнтів, установа споживчого фінансування має значні розбіжності в ціноутворенні продуктів, деякі установи мають понад половину продуктів з процентними ставками понад 20%.

Однак, потрібно зазначити, що також є представники галузі, які повідомили журналістам, що методи розрахунку процентних ставок, розкриті в рейтингових звітах, мають різні підходи: деякі розкривають річну середню зважену процентну ставку, інші - нову середню процентну ставку, ще інші - загальну середню процентну ставку активів, а також є такі, які не враховують фактичні витрати фінансування під час розрахунку за моделями з гарантійним підвищенням та продуктами з правами власності, тому ці дані слід розглядати лише як орієнтири.

Наприклад, у звіті про кредитування, який незабаром опублікує споживче фінансування, зазначено, що всі ставки контролюються на рівні нижче 24%, але в “Інформації про випуск активів, що підтримуються споживчими кредитами, третього випуску 2025 року”, середня зважена річна ставка за активами становить 23,96%, мінімальна ставка за одиночний кредит становить 17,4%, максимальна - 24%, а частка кредитів зі ставками від 23% до 24% досягає 99,8%;

Середня процентна ставка за кредитами від Haier Financial становить 22%, а остання зважена річна ставка за активами в рамках ABS становить 23,65%;

Середня процентна ставка за кредитами від Zhongyuan Financial становить 17,92%, а остання зважена річна ставка за активами в рамках ABS становить 22,5%;

Зважена середня ставка за кредитами від Su Yin Kai Ji Financial знаходиться нижче 20%, але до кінця березня 2025 року частка кредитів з рівнем процентних ставок від 18% до 24% (включно) складає 72,43%;

Середня процентна ставка за кредитами від Zhongyou Financial знаходиться нижче 20%, і до кінця 2024 року частка кредитів з процентними ставками понад 20% досягає 52,10%;

Серед 11 розкритих установ споживчого фінансування, найнижчу процентну ставку має Ningyin Financial з середньою річною ставкою 11,56%, а розподіл ставок за одиничними кредитами коливається в межах від 3,06% до 14,9%.

У контексті спільного розуміння “зниження витрат” прискорюється трансформація

Коли верхня межа ставок знову була знижена до 20%, і в поєднанні з зупинкою раніше існуючих продуктів “24% + права”, зниження витрат стало спільною думкою на ринку.

“Після зниження ставок, ми стикаємося з клієнтами, які суттєво відрізняються від попередніх, зниження витрат, безумовно, стало першим пріоритетом”, - зазначив один з керівників споживчого фінансування в центральній частині.

Далі, якщо розглянути витрати установ споживчого фінансування, вони складаються з чотирьох частин: витрати на капітал, витрати на трафік, ризикові витрати та операційні витрати. В останні роки витрати на капітал у секторі споживчого фінансування значно знизилися, але витрати на трафік та ризикові витрати зросли.

Фактично, ще до визначення верхньої межі процентної ставки у 24% у 2021 році, в галузі вже виникали дискусії про “лінію життя та смерті” процентних ставок, тоді згадувалися 15%, 18%, 20%, але через обмежений простір для зниження витрат на той час, 24% вважалася відносно стійкою комерційною межею.

Один з керівників західної установи споживчого фінансування проаналізував структуру витрат у своїй установі: витрати на капітал становлять близько 3%, витрати на трафік - 4% до 5%, ризикові витрати - близько 7%, загалом три компоненти складають близько 15%, і під верхньою межею процентної ставки в 20% ще залишається 5% простору для операційних витрат.

“Бізнес ще може продовжуватися, але масштаби не зростуть”, - зазначив він.

Журналісти 21-го століття, економічного репортажу, дізналися, що після введення вимог про зниження ставок, сектор споживчого фінансування в цілому суттєво обмежив нові можливості для залучення клієнтів. Південно-східний фінансовий заклад, який планував випустити ABS на суму 2 мільярди юанів до кінця жовтня, через 6 днів після оголошення про плани, оголосив, що “виходячи з комплексного аналізу ринкових умов та фактичної ситуації” випуск відкладається. За інформацією журналістів, також є інші установи споживчого фінансування, які зупинили свої плани залучення капіталу.

“В умовах, коли подальше зростання обсягу нових кредитів стає важким, фінансова готовність і потреби самих установ також не будуть надто вираженими”, - додав ще один керівник установи споживчого фінансування.

Об’єктивно, у умовах низьких ставок, зниження витрат на капітал стало значною перевагою для сектора споживчого фінансування. Звіт Китайської банківської асоціації “Звіт про розвиток компаній споживчого фінансування (2025)” (далі - “Звіт про споживче фінансування 2025”) показує, що минулого року політична підтримка та оптимізація ринкових умов ліквідності створили сприятливі умови для фінансування компаній споживчого фінансування, витрати на фінансування ще більше знизилися, серед 30 компаній, які здійснюють фінансування, 19 мають зважені витрати на фінансування в межах 2,5% до 3,0% (включно).

Однак подальше зниження витрат на трафік, ризикових витрат та операційних витрат означає, що деякі установи споживчого фінансування досягли “перехрестя” трансформації.

Щодо класифікації каналів залучення клієнтів, наразі установи споживчого фінансування розділяють їх на онлайн і офлайн канали, а також на самостійні та треті канали залучення, що формує чотири великі категорії: офлайн самостійне, офлайн співпраця з третіми особами, онлайн самостійне та онлайн співпраця з третіми особами.

Однак потрібно зазначити, що структура ризикових витрат є досить складною, крім втрат від непогашених активів, існують ризики корпоративного управління, ризики контролю над аутсорсинговим персоналом та навіть репутаційні ризики, викликані скаргами, тому це пред’являє вищі вимоги до управління ризиками в усіх процесах бізнесу кожної установи споживчого фінансування. Крім того, в умовах онлайн-моделі діяльності, через різні моделі співпраці, розподіл обов’язків та прибутків між установами споживчого фінансування та інтернет-платформами, гарантійними та кредитними установами також існують різні підходи, які можна поділити на чисте залучення трафіку, спільну діяльність, розподіл прибутку, підвищення кредитного рейтингу та інші різні підрозділи бізнес-моделей.

Різні бізнес-моделі та ресурси призводять до значних розбіжностей в розподілі витрат на вищезгадані три категорії, що впливає на кінцеве ціноутворення кредитних продуктів.

Навіть у межах однієї компанії різні продукти можуть мати значні відмінності в ціноутворенні. Досить типовим прикладом є Ant Financial, яка пропонує продукти “Huabei” та “Jiebei”: перший, орієнтований на платіжні кредитні інструменти, має річну процентну ставку в межах від 0% до 24%, тоді як другий, орієнтований на особисті споживчі кредити, має річну процентну ставку в межах від 5,475% до 24%. Оскільки масштаб бізнесу Jiebei зростав, з 2023 року частка кредитів з процентними ставками понад 18% зросла.

Крім того, якщо взяти за приклад Ningyin Financial, яка має найнижчу процентну ставку, її основні бізнес-моделі включають онлайн-самостійне, онлайн-спільне та офлайн-самостійне, при цьому до кінця 2024 року частка онлайн-спільного бізнесу становитиме 69,7%, що на 20,41 відсотка нижче, ніж у 2022 році. Основні канали співпраці - це провідні інтернет-платформи, такі як Ant, Byte, Baidu, Meituan, WeBank та інші, а моделі співпраці включають розподіл прибутку та підвищення кредитного рейтингу. Завдяки підтримці свого основного акціонера Ningbo Bank, Ningyin Financial прискорила розвиток онлайн і офлайн бізнесу, що забезпечує кращий баланс між розширенням масштабів та контролем ризиків.

У будь-якій бізнес-моделі, в умовах обмеженого зростання, підвищення власних можливостей залучення клієнтів та зниження витрат на трафік і ризики залишаються “необхідним завданням” для сектора споживчого фінансування та малих і середніх банків.

6 листопада Урумчі Банк оголосив про припинення співпраці з особистими інтернет-кредитами, що розглядається як типовий випадок скорочення кредитування малими і середніми банками.

Протягом тривалого часу малі та середні банки в західних, центральних та північно-східних регіонах були важливими джерелами фінансування для кредитних продуктів з відсотковими ставками 24% і вище, але після того, як нові правила кредитування включили всі комісії за послуги, гарантії та інші витрати до загальних витрат на фінансування і встановили “червону межу” в 24%, зростання витрат на відповідність і витрат на трафік зробило цей бізнес “невигідним”.

Фактично, після вимог щодо зниження ставок у цьому раунді, багато представників галузі висловили журналістам занепокоєння щодо ризиків високих ставок кредитування малими і середніми банками в майбутньому. “Не виключено, що в подальшому регулятори можуть сприяти зниженню ставок на платформі, в результаті чого ставки для клієнтів можуть знизитися до рівня 12% - 16%. Ліцензовані фінансові установи не можуть просто стати постачальниками капіталу для особистих онлайн-кредитних продуктів, вони повинні створити свої канали та можливості”, - зазначив один з представників галузі.