Luantu "заимствует восточный ветер", в течение 5 месяцев открывает двери гонконгского фондового рынка

Почему AI и компания Lantu Motors выбрали именно такой способ представления при выходе на рынок?

От подачи заявки до листинга на бирже — более пяти месяцев, и Lantu Motors открыла двери на Гонконгской фондовой бирже.

19 марта компания с тикером 7489.HK официально вышла на Гонконгскую биржу, став «первой высококлассной новой энергетической компанией государственного сектора». Председатель правления и секретарь партийного комитета Lantu Motors Лу Фан в утреннем посте в соцсетях написал: «Новая отправная точка, новый путь! Не забывайте о первоначальной цели, помните о миссии! Продолжайте бороться!» 19 марта при открытии торгов цена акции Lantu составляла 7,5 гонконгских долларов за акцию.

За день до этого, 18 марта, после закрытия рынка, материнская компания Dongfeng Motor Corporation (далее — «Dongfeng Group») завершила более 20-летний путь листинга на Гонконгской бирже. Этот «дочерний листинг, материнская компания выходит с рынка» — так называемая стратегия «представления компании на бирже + приватизация» — стала примером смены «перекрестка» и завершилась выходом Lantu Motors на биржу.

Для Lantu Motors выход на Гонконгскую биржу — это не просто регистрация капитала, а начало совершенно нового этапа: решение задач по масштабированию продаж и другим вопросам, которые требуют срочного разрешения.

19 марта Lantu Motors официально вышла на Гонконгскую биржу. Фото: Жэньцзинь Жибао, репортер Ван Линлин.

«Перекресток» Dongfeng и быстрый выход Lantu на Гонконгскую биржу

В отличие от традиционного IPO (первичного публичного размещения акций), при котором компания выпускает новые акции для привлечения капитала, Lantu Motors выбрала способ «представления компании на бирже» на главной площадке HKEX. Основная особенность — «только листинг, без выпуска новых акций и без привлечения новых инвестиций». То есть весь процесс — это лишь размещение существующих ценных бумаг текущих акционеров на бирже, без эмиссии новых ценных бумаг. Получение места на Гонконгской бирже стало возможным благодаря независимой платформе для капиталовложений.

Вернемся к августу 2025 года. После 10-дневной приостановки торгов Dongfeng Group объявила важное решение: дочерняя компания Lantu Motors выйдет на Гонконгскую биржу через способ «представления компании», а сама группа завершит приватизацию и выйдет с рынка.

В октябре 2025 года Lantu Motors подала заявку на листинг, а 11 февраля 2026 года получила предварительное согласие HKEX. На это ушло всего 4 месяца — за это время прошли предварительные одобрения от нескольких ведомств: Нанеский комитет по развитию, Министерство коммерции, Управление валютного контроля и Комиссия по ценным бумагам.

На самом деле, идея о самостоятельном выходе Lantu Motors на биржу возникала давно. Еще в июне 2021 года Лу Фан впервые заявил о создании независимой юридической компании для Lantu, запустил программу распределения акций среди сотрудников и подчеркнул «широкое использование платформы капиталовложений». После этого компания неоднократно обсуждала возможность IPO. Во время автосалона в Шанхае 2025 года Лу Фан заявил, что процесс выхода на биржу идет по плану.

В июле 2025 года Dongfeng Group и Dongfeng Asset Management подписали соглашение о дополнительном финансировании Lantu и других акционеров. Важно отметить, что основные акционеры — Ganfeng Lithium и Dongfeng Jianyin Industry Fund — вышли из состава акционеров, что интерпретируется как уход стратегического инвестора и очистка от неключевых участников.

Вхождение в клуб прибыльных компаний

В отличие от других автопроизводителей, для успешного выхода на Гонконгскую биржу важны надежные финансовые показатели.

В проспекте эмиссии указано, что в июне 2021 года Lantu представила свою первую модель — Lantu FREE, которая сейчас включает пять серий электромобилей. В 2023–2025 годах продажи составляли 50 285, 80 116 и 150 169 автомобилей соответственно.

Рост продаж позволил улучшить финансовые показатели. В 2023–2025 годах выручка составляла 12,749 млрд, 19,36 млрд и 34,86 млрд юаней. Чистый убыток сокращался: в 2023 году — 1,496 млрд юаней, в 2024 году — 90 млн юаней, а в четвертом квартале 2024 года компания впервые получила квартальную прибыль. В 2025 году чистая прибыль впервые стала положительной — 1,02 млрд юаней.

Лу Фан отмечал, что только положительная прибыль обеспечивает развитие компании и возможность постоянно предоставлять услуги и гарантии пользователям. Компания не может постоянно полагаться на «кровопускание» или «кровопускание» — только возвращение к внутренним источникам роста, к правильной логике и законам развития отрасли позволит ей лучше выживать.

В проспекте также раскрыта «обратная сторона медали». В 2025 году государственные субсидии Lantu достигли 1,08 млрд юаней, что превышает чистую прибыль за тот же период. Расходы на продажи снижаются с каждым годом, но остаются относительно высокими: в 2023–2025 годах доля затрат на сбыт составляла 22,4%, 19,4% и 15,3%. Высокие расходы на маркетинг существенно снижают прибыльность.

Конкуренция на рынке электромобилей усиливается. Традиционные автопроизводители ускоряют свои стратегии, а среди новых игроков — «второе поколение» и новые силы — растет давление. Главный экономист China Capital Alliance Бэй Вэньси считает, что выход на Гонконгскую биржу не только расширит возможности привлечения капитала, но и поможет повысить узнаваемость бренда за счет глобальной стратегии. После выхода на биржу Lantu станет более привлекательной для инвесторов благодаря четкой оценке стоимости, что изменит восприятие компании.

Перед лицом новых вызовов: рост продаж и масштабирование

Хотя Lantu успешно вышла на рынок капитала, перед ней стоят новые задачи.

По объему продаж в 2025 году компания поставила 150 169 автомобилей, что все еще уступает лидерам рынка. В структуре продукции доминирует модель Lantu Dreamer — около 50,6% от общего объема продаж (76 045 шт.). Остальные модели — Lantu FREE, Taisan, Zui Guang и Zhiyin — вместе дают менее половины продаж. Необходимы новые продукты и рост, а противоречие между позиционированием в сегменте премиум и масштабированием — важная проблема, которую нужно решать.

«Huawei» — часто упоминаемый в проспекте бренд. Lantu планирует «всецело сотрудничать с Huawei» для создания новых популярных моделей. Однако Huawei не является единственным партнером: кроме «Пяти миров», Huawei также работает с GAC и Dongfeng по проектам Qijing и Yijing. Решения на базе HarmonyOS и HarmonyOS Cockpit уже внедрены в 14 автопроизводителях и 33 моделях. Вопрос о создании уникальных конкурентных преимуществ остается актуальным для Lantu.

В проспекте говорится о расширении продуктовой линейки, создании новых популярных моделей. Планируется выпускать 1–3 новых модели ежегодно, к концу 2026 года — от 6 до 9 моделей.

Выход на Гонконгскую биржу — это не финал, а старт. После этого «взросления» на рынке капиталов, перед Lantu стоят новые испытания. В центре внимания — не только подтверждение способности «самостоятельно летать», но и превращение амбиций в устойчивое положение на рынке.

Жэньцзинь Жибао, репортер Ван Линлин

Редактор: Ян Цюань

Корректор: Чжао Лин