Após o fracasso no mercado A, "gigante da fruta" Xinrongmao muda-se para Hong Kong, ganhando mais de 800 milhões de yuans em menos de 3 anos, com Lenovo Holdings como principal acionista nos bastidores

Fonte do artigo: Times Finance Autor: Chen Zexuan

Imagem: TuChong Creative

Após o fracasso do plano de listagem nas Ações, a Lenovo Holdings (03396.HK) mudou seu foco para o setor de frutas na Bolsa de Hong Kong.

Recentemente, a Lenovo Holdings anunciou que, para promover a listagem indireta de sua subsidiária não integral Xinrongmao Fruit Industry Technology Group Co., Ltd. (doravante “Xinrongmao”), e para abrir caminho para a capitalização do setor de frutas da empresa, planeja, por meio de aquisições conjuntas com Xinrongmao, Joyvio Group e suas subsidiárias Joyvio Agriculture e Joyvio Farming (doravante “Joyvio”), facilitar a saída de alguns acionistas de Xinrongmao e Xin Guo Jiayuan.

Joyvio Group e Xinrongmao são os principais protagonistas do negócio de frutas da Lenovo Holdings. A Joyvio Group atua principalmente nos setores de frutas, proteínas animais, alimentos processados e cadeia de fornecimento de ingredientes, com participação de 89,18% da Lenovo Holdings. Xinrongmao, fundada em 1998, é uma das principais empresas de cadeia de fornecimento de frutas, abrangendo introdução e licenciamento de variedades de frutas, serviços especializados de cadeia de fornecimento, distribuição multicanal, desenvolvimento de produtos e marketing de marcas.

Em 2015, a Lenovo Holdings investiu na Xinmao Yuan, atualmente detendo indiretamente 39,46% através de subsidiárias da Joyvio Group; Xin Guo Jiayuan é uma empresa irmã de Xinrongmao, com grande sobreposição de acionistas, e a Lenovo Holdings também é seu maior acionista.

Anteriormente, Xinrongmao tentou listar nas Ações, mas sem sucesso, e sua tentativa de listagem na Bolsa de Hong Kong também foi rejeitada pelos acionistas, o que impediu a liberação eficaz de seu valor empresarial. Alguns acionistas demonstraram forte vontade de sair. Agora, as ações da Lenovo Holdings na Xinrongmao visam eliminar obstáculos para sua entrada na Bolsa de Hong Kong.

De acordo com o plano mais recente, Xinrongmao deve concluir a submissão de candidatura de listagem qualificada até 30 de setembro de 2027 e realizar a listagem até 31 de dezembro de 2027. Se não cumprir esses prazos, a Lenovo Holdings tem o direito de exigir que a equipe de gestão de Xinrongmao recompre suas ações, adquirindo todas as ações que detém na Xinrongmao, para uma saída total.

Sobre questões relacionadas à listagem, a Times Finance entrou em contato com a Lenovo Holdings e Xinrongmao, mas até o momento não obteve resposta.

Para facilitar a IPO na Bolsa de Hong Kong

O setor de frutas é uma das áreas de diversificação da Lenovo Holdings. Em 2010, a empresa criou a Divisão de Investimento Agrícola e, em 2012, fundou a Joyvio Group, entrando no setor de frutas, e no ano seguinte lançou a marca de kiwi “Liutao”, nomeada em homenagem ao fundador Liu Chuanzhi.

Na época, Xinrongmao, fundada por Liao Maohua em 1998, já era uma líder do setor. Liu Chuanzhi, interessado no grande mercado de frutas, rapidamente fez uma oferta a Liao Maohua. Em 2015, a Joyvio Group adquiriu, por meio de avaliação de suas participações em várias subsidiárias, ações de Xinrongmao, consolidando o negócio de frutas.

Logo, a Lenovo Holdings começou a pensar na listagem de Xinrongmao. Em 2019, a China Securities Regulatory Commission (CSRC) Shenzhen Regulatory Bureau realizou a primeira orientação de registro para a IPO de Xinrongmao, que também foi submetida ao processo de orientação.

A Times Finance apurou que o processo de orientação foi realizado em pelo menos 16 sessões até 2023, permanecendo em fase de orientação. No entanto, o sonho de anos não se concretizou, e agora, para a listagem, as partes optaram por uma maior integração.

De acordo com o acordo, Xinrongmao comprará de seus acionistas Juntian Shengyuan, Xiamen C&D e Longmen Fund, 57.3519 milhões de ações por um total de 1,086 bilhão de yuans, representando 14,13% de participação acionária. Além disso, Xinrongmao planeja recomprar 10,1256 milhões de ações de Su Ying Shengfeng, equivalente a 2,49% de participação.

A subsidiária de Joyvio Group, Joyvio Agriculture, adquirirá 19,7534 milhões de ações de Xinrongmao por 420 milhões de yuans, e após a transferência, a Joyvio Agriculture e a Joyvio Group, por meio de suas subsidiárias completas, possuirão juntas 180 milhões de ações, elevando sua participação para 44,32%.

Além disso, a subsidiária indireta de Lenovo, Joyvio Chanfá, comprará, por 121 milhões de yuans, uma participação total de 10,64% na Xin Guo Jiayuan, de Longmen Fund, Xiamen C&D, Junlian Capital e Junlian Shengyuan. Após a aquisição, Joyvio Agriculture, Joyvio Group e Joyvio Chanfá terão uma participação combinada de 76,01% na Xin Guo Jiayuan.

Para fortalecer o vínculo com os fundadores e a equipe de gestão, Xinrongmao planeja usar as 26,8774 milhões de ações recompradas na primeira fase para conceder incentivos de participação acionária à equipe de gestão, incluindo Zhang Jian, Liao Maohua, Qu Yitian e Qu Xintong (coletivamente “Equipe de Gestão de Xinrongmao”). Segundo a Times Finance, Zhang Jian é presidente e CEO, Liao Maohua é fundador e presidente honorário, Qu Yitian é vice-presidente, e Qu Xintong é filha de Qu Yitian.

O anúncio afirma que o preço de concessão do incentivo de participação acionária será baseado no último preço de incentivo de equipe de 2022 (7,5 yuans por ação) e no patrimônio líquido de Xinrongmao ao final de 2022, de 2,7 bilhões de yuans, com uma avaliação total de Xinrongmao de 5 bilhões de yuans.

Lucro líquido de mais de 800 milhões em três anos, o setor de frutas da Lenovo “lucrou muito”

O acordo também inclui metas de listagem, gatilhos de recompra e mecanismos de saída.

Devido às exigências claras de retorno de investimento da Lenovo Holdings, foi estabelecido um acordo de apostas de listagem com a equipe de gestão de Xinrongmao. Se a listagem falhar, a Joyvio terá o direito de optar por recomprar todas as ações detidas pela equipe de gestão de Xinrongmao, realizando uma saída completa e garantindo o retorno do investimento no setor de frutas da Lenovo.

O preço de recompra é aproximadamente 12,32 yuans por ação. Se a Joyvio optar por “limpar o estoque”, a equipe de gestão de Xinrongmao precisará pagar 2,216 bilhões de yuans para recomprar as 180 milhões de ações de Xinrongmao que a Joyvio detém, com um custo médio de aproximadamente 8 yuans por ação.

Este mecanismo de saída é de duas vias. Se a Joyvio abrir mão do direito de preferência na venda, a equipe de gestão de Xinrongmao poderá solicitar que a Joyvio recompre suas ações pelo mesmo preço, totalizando quase 1,968 bilhões de yuans por 160 milhões de ações.

A indústria de frutas ainda possui grande potencial de crescimento. Em maio de 2025, o Centro de Informação do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, em conjunto com o Instituto de Informação Agrícola da Academia Chinesa de Ciências Agrícolas, publicou um artigo destacando que a China é o maior produtor e consumidor mundial de frutas, sendo a indústria de frutas a terceira maior após grãos e vegetais.

Desde 2012, a Lenovo Holdings entrou oficialmente no setor de frutas, motivada pelo enorme potencial de crescimento. Na época, o mercado de frutas doméstico era disperso, com modelos de produção e circulação relativamente tradicionais, o consumo per capita de frutas era inferior ao de outros países em desenvolvimento e muito abaixo dos países desenvolvidos, indicando espaço para expansão. Nesse contexto, em dezembro de 2015, a Joyvio firmou uma parceria com Xinrongmao, então líder do setor.

Ao longo de mais de uma década de atuação no setor de frutas, o mercado continuou a expandir, e a Lenovo Holdings obteve bons resultados. Segundo o anúncio, em 2023-2024, Xinrongmao obteve lucros líquidos não auditados, após impostos, de 266 milhões e 309 milhões de yuans, respectivamente, e de 245 milhões de yuans de janeiro a setembro de 2025, acumulando quase 820 milhões de yuans em lucros em menos de três anos.

Atualmente, as empresas listadas no setor de frutas na Bolsa de Hong Kong enfrentam dificuldades. A primeira, Hongjiu GuoPin, que foi considerada a “primeira ação de frutas”, saiu do mercado de forma desanimadora. A líder de varejo de frutas premium, Baiguoyuan (02411.HK), enfrenta problemas de desempenho, fechamento de lojas e pressão financeira. Nesse cenário, a estratégia da Lenovo Holdings de intensificar sua presença no setor de frutas e impulsionar a listagem de Xinrongmao pode quebrar o ciclo de dificuldades e alcançar resultados esperados?