Щастя залежить від коефіцієнта перемог, успіх залежить від коефіцієнта виплат

問AI ·海龜交易方法如何利用賠率思維克服人性弱點？

Успішне інвестування — це мислення на основі ймовірностей

#01

Другий крок — заробити гроші

Знайдіть акцію, яка може рости, це дає базову ймовірність успіху, але як і коли питаєш дорогу і тобі вказують правильний напрямок, це ще не означає, що ти туди дійдеш. Це зазвичай називається “інвестиційною здатністю”.

Багато років тому я запитував у майстра торгівлі, як підвищити рівень торгівлі, він дав один тренувальний метод:

“Вибирай випадковим чином три акції зі свого портфеля, обов’язково випадковим чином, і торгуй лише цими трьома протягом місяця, щоб перевершити індекс.”

Це — посилене спеціалізоване тренування, яке максимально зменшує вплив вибору акцій і коливань ринку. Якщо хочеш зробити тренування ще більш “спеціалізованим”, є “тренінг за методом海龜”, а також “T+0 тренінг”, тобто практикувати лише один метод багаторазово, щоб відчути торговий ритм.

Ці тренування з методів торгівлі повинні фіксувати всі операційні деталі та включати їх у систему оцінки. Якщо порушуєш — навіть заробляючи, це не прийнятно. Залишаємо трохи простору для інтуїтивних рішень і дій, щоб повторювати їх і формувати “торгівельне відчуття” та реакцію м’язів на цей метод.

Багато інвесторів-цінністів знецінюють торгові навички, бо цінні інвестиції — це купівля і тримання, без активної торгівлі. Але навіть у цінних інвестиціях є два кроки:

Перший: знайти акцію, яка приносить прибуток

Другий: заробити гроші

“Другий” — не жарт. Спробуйте і скажіть двом людям про хорошу, на вашу думку, акцію. Через рік подивіться їхні інвестиційні результати — ймовірно, вони будуть дуже різними, і один може заробити, інший — програти.

Отже, вихід за межі питання “Чи важлива торговельна здатність” — це питання про послідовність вашої інвестиційної системи, здатної працювати в різних ринкових умовах і з різними активами, зберігаючи довгострокову стратегію.

Це — ті слова з моєї попередньої статті «Зі 55% ймовірністю перемоги ви можете стати Баффетом»: приймайте ймовірність перемоги і керуйте ймовірностями.

#02

海龜交易 і мислення на основі ймовірностей

Будь-який інвестиційний метод, обравши актив із певними характеристиками, має фіксовану базову ймовірність успіху. Коли стоп-лосс визначений заздалегідь, заробіток залежить лише від двох факторів:

суб’єктивних зусиль — вибору точки входу (зробити справу — зроблено),

фактичного прибутку — коли з’явиться сигнал до продажу (зроблено — на небі).

Візьмемо海龜 — він визначає прибуток або збиток від входу до стоп-лоссу як 1R, шукає активи з проривною формою для входу і тримає їх до завершення тренду. Результати можуть бути: -1R, 0~-1R, 0~1R, 1R, 2R, 3R, 4R…

Оскільки багато операцій вимагають стоп-лоссу, ймовірність успіху海龜 — низька, близько 40%. Більшість прибутку приходить від кількох угод з понад 4R, кожна з яких може відповідати десяткам дрібних прибутків і збитків, більших за прибутки.

Цей метод здається простим, але дуже складним для людської природи. Уявіть, що ви допомагаєте дитині з домашнім завданням і повторюєте безліч разів — і вона все одно робить помилки. Чи не буде у вас емоційний зрив?

海龜 — те саме. Якщо десять разів поспіль ви виходите з ринку через стоп-лосс, а ринок і навколишні інвестори зростають, емоційна людина може зірватися і крикнути трьохлітрові ругательства, а раціональна — шукати спосіб покращити систему.

В психології існує “ефект недавніх подій” — останнє, що трапилось, має сильний вплив на ваші рішення. Якщо ви зазнали кілька невдач з стоп-лоссом, то з часом починаєте ігнорувати його, і при великій збитковій угоді знову згадуєте про його важливість. Це — ілюзія, що минуле визначає майбутнє.

У торгівлі це дуже важливо. Більшість інвесторів піддаються “ефекту недавніх подій” у питаннях стоп-лоссу, і це руйнує їхню систему. Вони постійно змінюють правила, намагаючись уникнути збитків, але це призводить до хаосу і втрати системності.

Тому багато хто, хто намагається застосувати海龜, відмовляється від системи або намагається зменшити кількість угод, щоб підвищити ймовірність успіху. Але це — помилка. Найкращий підхід — дотримуватися системи і приймати її ймовірності.

Якщо ви зменшуєте кількість угод, то потрібно отримати більший прибуток з кожної, щоб зберегти цільову доходність. Це — протилежність логіці海龜.

Більшість людей не можуть реально прийняти низький відсоток перемог, бо це суперечить інтуїції. Вони вірять у “виграшність” системи, але не в її ймовірності.

Тренування海龜 — це фіксовані стоп-лосси і сигнали, що залежать від випадковості. Основна навичка — правильно визначити точку входу: раніше — вищий коефіцієнт ймовірності, але нижчий коефіцієнт успіху; пізніше — навпаки.

Торгівельна здатність — це генетична здатність. Наші предки в первісному світі мусили ефективно полювати, щоб не померти з голоду. Але полювання — ризикована справа:

• Надмірна агресія — виснаження і смерть,
• Надмірна обережність — втрата можливостей,
• Занадто обережна стратегія — зниження здатності полювати.

Влучний момент для полювання — це оцінка ймовірності, а не перемоги.

Люди, що вижили, — ті, хто мислить у термінах “ймовірностей”. Більшість — або надто розумні і намагаються покращити систему і гинуть, або надто посередні і отримують середній результат.

T+0 — теж саме. Це — швидка оцінка ймовірності, короткий час операції, швидкий реакційний механізм. Передбачає високий рівень швидкості і точності. Це — один із успішних підходів до початку квантової торгівлі, але лише для обдарованих.

Стоп-лосс — теж мислення на основі ймовірностей. Багато статей спрощують цю тему, кажучи “зберегти сили” або “іноді відмовитись — мудро”. Але головне — без стоп-лоссу важко оцінити ймовірність.

Якщо у вас є інші способи оцінки ймовірностей і гарантія, що ви не “програєте все”, тоді можна і без стоп-лоссу, наприклад, у цінних інвестиціях.

Ймовірність у цінних інвестиціях визначається іншими методами.

#03

Обмеження довгострокових інвестицій з високою ймовірністю

Якщо розділити трендову інвестицію на два етапи:

Перший: плануйте свою торгівлю

Другий: виконуйте план

То і цінні інвестиції можна поділити на два кроки:

Перший: знайти компанії з довгостроковою перспективою зростання

Другий: купити за розумною ціною

Баєвіт про перший крок:

Вам слід інвестувати у компанії, якими навіть дурні керували б, бо колись ці компанії потраплять у дурнів.

Коли керівництво компанії з’являється у зеніті і починає занепадати, перевага за “західним” — компаніями, що мають монополії і можуть легко підвищувати ціни, додавати інвестиції і збільшувати частку ринку.

……

Баєвіт про другий крок:

Ми не хочемо купувати найгірший товар за найнижчою ціною, ми прагнемо купити найкраще за розумною ціною.

Коли я і Чарльз купуємо акцію, ми не думаємо про час виходу і ціну — ми просто оцінюємо ймовірність успіху, множимо її на можливий прибуток і ризик.

……

Перший крок — це оцінка ймовірності успіху інвестиції, яка залежить від галузі, конкуренції і менеджменту. Але не забувайте, що ці фактори — зовнішні і їх важко контролювати:

• Технології, що раптово зникають,
• Конкуренти, що знижують ціни,
• Військові конфлікти і конфіскація активів,
• Випадкові події, що руйнують галузі,
• Втрата керівництва.

У 1982 році два американські менеджери написали книгу “Прагнення до досконалості”, де зібрали 43 американські компанії і визначили 8 стандартів успіху. Але через кілька років третина з них вже не відповідала цим стандартам.

Щоб уникнути цього, Джим Коллінз у книзі “Вічна життєвість” знизив стандарти і сказав: важливо не бути досконалим, а просто вижити. Вибираючи компанії для інвестицій, він порівнював 18 галузей, обравши по одній компанії з кожної, і через кілька років багато з них програли.

У висококонкурентних галузях ймовірність успіху повертається до 50%. Вічна досконалість — це маркетинговий міф. Реальна мета — вижити.

Не варто сподіватися, що дослідження значно підвищить ймовірність — це підвищення з 50% до 55%. Навіть у “білих лебедів” це важко зробити. Тому важливо зосередитися на ключових питаннях, а дрібниці — ні.

Обирати “чорних коней” — теж не підвищить ймовірність. Вони мають низький шанс, і їхня оцінка — лише трохи вища за середню. Інвестиції у “чорних коней” базуються на ймовірностях, а не на перемозі.

Цінні інвестиції цілком можуть приносити високий рівень ймовірності, наприклад, у портфелі з “білими лебедями”, у грі на волатильності або в стратегічних інвестиціях. Але потрібно пам’ятати: “виграшна” стратегія — це система “малих прибутків і великих збитків”, і якщо ймовірність несподівано зміниться, то й коефіцієнт ймовірності зменшиться.

Два способи підвищити ймовірність у цінних інвестиціях — це:

1. Купувати, коли ціна ще нижча

2. Тримати довше

Детальніше — у попередній статті «Зі 55% ймовірністю перемоги ви можете стати Баффетом».

Це також викликає людські труднощі — потрібно дуже терпляче чекати кращих і дешевших можливостей. Ризик — пропустити цю можливість. Так само і при триманні — потрібно терпіння, щоб не продавати, коли ціна не росте.

Крім людських слабкостей, є ще один обмежуючий фактор — частота операцій. Якщо зменшити кількість угод, потрібно отримувати більший прибуток з кожної, щоб зберегти цільову доходність. Це — протилежність підходу海龜.

Більшість не здатні прийняти низький відсоток перемог, бо це суперечить інтуїції. Вони вірять у “виграшність” системи, але не в її ймовірність.

Тренування海龜 — це фіксовані стоп-лосси і сигнали, що залежать від випадковості. Основна навичка — правильно визначити точку входу: раніше — вищий коефіцієнт ймовірності, але нижчий шанс успіху; пізніше — навпаки.

Торгівельна здатність — це генетична здатність. Наші предки в первісному світі мусили ефективно полювати, щоб не померти з голоду. Але полювання — ризикована справа:

• Надмірна агресія — смерть,
• Надмірна обережність — втрата можливостей,
• Занадто обережна стратегія — зниження здатності.

Влучний момент — оцінка ймовірності, а не перемоги.

Люди, що вижили, — ті, хто мислить у термінах “ймовірностей”. Наші предки вміли оцінювати час і ризики, і саме це допомогло їм вижити.

T+0 — теж саме. Це швидка оцінка ймовірності, короткий час операції, швидка реакція. Це — один із підходів до високошвидкісної торгівлі, але лише для обдарованих.

Стоп-лосс — теж мислення на основі ймовірностей. Багато статей спрощують цю тему, кажучи “зберегти сили” або “іноді відмовитись — мудро”. Але головне — без стоп-лоссу важко оцінити ймовірність.

Якщо у вас є інші способи оцінки ймовірностей і гарантія, що ви не “програєте все”, тоді можна і без стоп-лоссу, наприклад, у цінних інвестиціях.

Ймовірність у цінних інвестиціях визначається іншими методами.

#03

Обмеження довгострокових інвестицій з високою ймовірністю

Якщо розділити трендову інвестицію на два етапи:

Перший: плануйте свою торгівлю

Другий: виконуйте план

То і цінні інвестиції можна поділити на два кроки:

Перший: знайти компанії з довгостроковою перспективою зростання

Другий: купити за розумною ціною

Баєвіт про перший крок:

Вам слід інвестувати у компанії, якими навіть дурні керували б, бо колись ці компанії потраплять у дурнів.

Коли керівництво компанії з’являється у зеніті і починає занепадати, перевага за “західним” — компаніями, що мають монополії і можуть легко підвищувати ціни, додавати інвестиції і збільшувати частку ринку.

……

Баєвіт про другий крок:

Ми не хочемо купувати найгірший товар за найнижчою ціною, ми прагнемо купити найкраще за розумною ціною.

Коли я і Чарльз купуємо акцію, ми не думаємо про час виходу і ціну — ми просто оцінюємо ймовірність успіху, множимо її на можливий прибуток і ризик.

……

Перший крок — це оцінка ймовірності успіху інвестиції, яка залежить від галузі, конкуренції і менеджменту. Але не забувайте, що ці фактори — зовнішні і їх важко контролювати:

• Технології, що раптово зникають,
• Конкуренти, що знижують ціни,
• Військові конфлікти і конфіскація активів,
• Випадкові події, що руйнують галузі,
• Втрата керівництва.

У 1982 році два американські менеджери написали книгу “Прагнення до досконалості”, де зібрали 43 американські компанії і визначили 8 стандартів успіху. Але через кілька років третина з них вже не відповідала цим стандартам.

Щоб уникнути цього, Джим Коллінз у книзі “Вічна життєвість” знизив стандарти і сказав: важливо не бути досконалим, а просто вижити. Вибираючи компанії для інвестицій, він порівнював 18 галузей, обравши по одній компанії з кожної, і через кілька років багато з них програли.

У висококонкурентних галузях ймовірність успіху повертається до 50%. Вічна досконалість — це маркетинговий міф. Реальна мета — вижити.

Не варто сподіватися, що дослідження значно підвищить ймовірність — це підвищення з 50% до 55%. Навіть у “білих лебедів” це важко зробити. Тому важливо зосередитися на ключових питаннях, а дрібниці — ні.

Обирати “чорних коней” — теж не підвищить вашу ймовірність. Вони мають низький шанс, і їхня оцінка — лише трохи вища за середню. Інвестиції у “чорних коней” базуються на ймовірностях, а не на перемозі.

Цінні інвестиції цілком можуть приносити високий рівень ймовірності, наприклад, у портфелі з “білими лебедями”, у грі на волатильності або в стратегічних інвестиціях. Але потрібно пам’ятати: “виграшна” стратегія — це система “малих прибутків і великих збитків”, і якщо ймовірність несподівано зміниться, то й коефіцієнт ймовірності зменшиться.

Два способи підвищити ймовірність у цінних інвестиціях — це:

1. Купувати, коли ціна ще нижча

2. Тримати довше

Детальніше — у попередній статті «Зі 55% ймовірністю перемоги ви можете стати Баффетом».

Це також викликає людські труднощі — потрібно дуже терпляче чекати кращих і дешевших можливостей. Ризик — пропустити цю можливість. Так само і при триманні — потрібно терпіння, щоб не продавати, коли ціна не росте.

Крім людських слабкостей, є ще один обмежуючий фактор — частота операцій. Якщо зменшити кількість угод, потрібно отримувати більший прибуток з кожної, щоб зберегти цільову доходність. Це — протилежність підходу海龜.

Більшість не здатні прийняти низький відсоток перемог, бо це суперечить інтуїції. Вони вірять у “виграшність” системи, але не в її ймовірність.

Тренування海龜 — це фіксовані стоп-лосси і сигнали, що залежать від випадковості. Основна навичка — правильно визначити точку входу: раніше — вищий коефіцієнт ймовірності, але нижчий шанс успіху; пізніше — навпаки.

Торгівельна здатність — це генетична здатність. Наші предки в первісному світі мусили ефективно полювати, щоб не померти з голоду. Але полювання — ризикована справа:

• Надмірна агресія — смерть,
• Надмірна обережність — втрата можливостей,
• Занадто обережна стратегія — зниження здатності.

Влучний момент — оцінка ймовірності, а не перемоги.

Люди, що вижили, — ті, хто мислить у термінах “ймовірностей”. Наші предки вміли оцінювати час і ризики, і саме це допомогло їм вижити.

T+0 — теж саме. Це швидка оцінка ймовірності, короткий час операції, швидка реакція. Це — один із підходів до високошвидкісної торгівлі, але лише для обдарованих.

Стоп-лосс — теж мислення на основі ймовірностей. Багато статей спрощують цю тему, кажучи “зберегти сили” або “іноді відмовитись — мудро”. Але головне — без стоп-лоссу важко оцінити ймовірність.