Wanjing Cloud: Revenue from Related Party Transactions Decreases to 6%, Vacant Properties Increase Industry Management Costs

Como a AI · Wanwu Cloud pode fortalecer a resiliência do negócio reduzindo a proporção de transações relacionadas?

Em 20 de março, a Wanwu Cloud realizou a sua reunião de resultados para 2025, com a presença do presidente, diretor executivo e gerente geral Zhu Baoquan, do vice-presidente, diretor executivo e diretor de operações He Shuhua, do vice-gerente geral e diretor do centro de operações de ativos Ye Fei, do responsável financeiro Wang Xubin, entre outros membros da gestão.

De acordo com os dados divulgados pela Wanwu Cloud, em 2025, a empresa atingiu uma receita operacional de aproximadamente 37,27 bilhões de yuans, um aumento de 2,7% em relação ao ano anterior. Destes, 33,4 bilhões de yuans provinham de negócios circulares, um crescimento de 8,5%, representando 89,6% do total de receitas.

Devido ao impacto dos negócios relacionados a desenvolvedores, o lucro líquido principal de 2025 foi de cerca de 2,13 bilhões de yuans, um aumento de 0,8%. Excluindo o impacto desses negócios, o lucro líquido principal foi de aproximadamente 1,708 bilhões de yuans, um crescimento de 11,1%. O lucro atribuível aos acionistas da empresa foi de 695 milhões de yuans, uma redução de 38,96%.

Sobre a causa da queda no lucro líquido, a equipe de gestão explicou: seguindo princípios de prudência, durante o período de relatório, a empresa reconheceu uma provisão adicional de impairment de 740 milhões de yuans sobre dívidas de partes relacionadas, um aumento de 480 milhões de yuans em relação ao ano anterior. Essa provisão, combinada com os altos custos de imóveis vazios, resultou na redução do lucro líquido no período. “Provisionar perdas de crédito e reduzir riscos de exposição, embora causem dificuldades de lucro a curto prazo, fortalecem a base para um desenvolvimento de alta qualidade a longo prazo.”

A proporção de receitas provenientes de transações relacionadas da Wanwu Cloud está diminuindo ainda mais. Os dados indicam que, em 2025, as receitas de transações relacionadas contínuas foram de 2,24 bilhões de yuans, uma redução de 12 bilhões, representando uma diminuição da proporção no total de receitas da empresa de 9,5% para 6,0%. As contas a receber de comércio com partes relacionadas também diminuíram em 382 milhões de yuans, totalizando 2,064 bilhões de yuans.

Wang Xubin afirmou na reunião que essa redução é resultado de uma gestão proativa da empresa. Embora, a curto prazo, isso possa gerar alguma pressão, pois a redução de negócios com partes relacionadas diminui receitas e margens de lucro, a longo prazo, é um caminho necessário para otimizar a estrutura de receitas, melhorar a qualidade operacional e fortalecer a independência dos negócios.

Quanto às contas a receber de partes relacionadas existentes, a Wanwu Cloud afirmou que prioriza o controle de riscos e a recuperação de caixa. A empresa utilizou diversas estratégias, como recuperação de caixa, compensação de créditos e dívidas, e ativos como garantia, alcançando um total de 2,85 bilhões de yuans em recuperações ao longo do ano. No final do período, o saldo de contas a receber de partes relacionadas caiu 380 milhões de yuans, uma redução de 15,6%, e após o período, foram recuperados mais 48 milhões de yuans. De modo geral, o volume de contas a receber de partes relacionadas está diminuindo e a exposição ao risco está sendo reduzida.

Os dados mostram que, em 2025, a Wanwu Cloud adicionou 362 novos projetos de serviços residenciais, sendo que 247 desses projetos foram adquiridos no mercado de estoque, com uma receita anualizada de assinatura que cresceu 21,1% em relação ao ano anterior. Entre esses, 51 projetos foram obtidos através do modelo de “preços flexíveis”, representando cerca de 20% dos projetos de expansão no mercado de estoque.

No entanto, a Wanwu Cloud reconhece que o setor de serviços residenciais enfrenta desafios comuns à indústria, como o grande volume de imóveis vazios, que impõe custos adicionais elevados às empresas de gestão imobiliária. Zhu Baoquan mencionou aos acionistas que imóveis vazios representam um problema urgente a ser resolvido após a entrega das obras. Ele admitiu que atualmente é difícil vender imóveis, e que um condomínio entregue pode ter mais de 30% de unidades não vendidas. Embora 70% dessas unidades já tenham sido vendidas, as empresas precisam aceitar passivamente o pagamento de taxas de gestão de imóveis vazios por parte dos desenvolvedores, o que muitas vezes resulta em inadimplência. Para reduzir contas a receber, a empresa participa de operações de compensação de dívidas com fornecedores de imóveis, mas esses ativos muitas vezes também enfrentam risco de impairment.

Por outro lado, a Wanwu Cloud afirmou que a contabilização de ativos como contas a receber por compensação de dívidas pode tornar os relatórios financeiros mais “pesados”, mas essa é uma face da moeda. A curto prazo, essa estratégia funciona como uma medida de proteção, convertendo potenciais perdas em ativos tangíveis, efetivamente travando perdas potenciais e protegendo os interesses dos acionistas. A médio e longo prazo, trata-se de “ativar os ativos primeiro, recuperar o dinheiro depois”.

Wang Xubin afirmou na reunião que a base real do negócio da empresa está cada vez mais clara, sustentada por negócios de mercado não relacionados a partes relacionadas. Em 2025, as receitas de negócios não relacionados a desenvolvedores atingiram 34,72 bilhões de yuans, um aumento de 8,4%, com um lucro bruto de 3,89 bilhões de yuans, um crescimento de 1,4 bilhões. Excluindo os fatores relacionados a desenvolvedores, o lucro líquido principal cresceu 11,1% em relação ao ano anterior. Isso demonstra que os principais motores de crescimento atuais da empresa vêm de setores mais orientados ao mercado e sustentáveis, formando a verdadeira base operacional da companhia, resultado de sua estratégia central firme. A Wanwu Cloud continua aprofundando sua liderança nos setores de propriedades comerciais, escolas e hospitais.

No aspecto financeiro, em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 1,69 bilhão de yuans, e o saldo de caixa e equivalentes atingiu 12,09 bilhões de yuans. Além disso, a taxa de dividendos de 2025 foi de 9,0%, com um dividendo por ação de 1,497 yuans.