السيطرة على شركة *ST Jingfeng، وتوسيع نطاق أسهم شركة China Pharma في سوق الأسهم A

مع اكتمال نقل ملكية الأسهم المخصصة لزيادة رأس المال، شهدت شركة *ST Jingfeng (000908)، التي تحظى باهتمام كبير في سوق رأس المال، نهاية عملية إعادة الهيكلة. في 19 مارس، أصدرت الشركة إعلانًا يفيد بأن المساهم المسيطر قد تغير رسميًا من يي شيانغ وو إلى مجموعة شي ي yao القابضة المحدودة (المشار إليها بـ “شي ي yao”)، وأصبح السيطرة الفعلية الآن في يد Cai Dongchen، كما تم توسيع نطاق شركة شي ي yao رسميًا ليشمل سوق الأسهم A.

مع انتهاء عملية إعادة الهيكلة، تم إزالة حالة التحذير من خطر الإدراج المحتمل، وقد تقدمت الشركة بطلب إلى بورصة Shenzhen لإلغاء تحذير خطر الإدراج. ومع ذلك، لا تزال هناك حالات قد تتعرض فيها الشركة لتحذيرات أخرى من المخاطر. من 2019 إلى 2024، سجلت الشركة خسائر متتالية في صافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة لمدة ست سنوات. بعد دخول شي ي yao، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت ستتمكن من مساعدة *ST Jingfeng على التعافي، لكن سعر سهمها قد بدأ في الارتفاع بالفعل. في 19 مارس، سجلت الشركة حدًا أعلى في سعر السهم، حيث ارتفع سعر السهم بنسبة تزيد عن 50% خلال عشرة أيام تداول.

دخول شي ي yao رسميًا إلى الشركة

في 19 مارس، أصدرت شركة *ST Jingfeng إعلانًا يفيد بأنها تلقت “شهادة تأكيد تسجيل نقل الأوراق المالية” من شركة تسجيل وتسوية الأوراق المالية الصينية المحدودة، والتي أظهرت أن 880 مليون سهم من الأسهم قد تم نقلها من حساب مخصص لتصريف أصول الشركات المفلسة إلى حسابات المستثمرين في إعادة الهيكلة، وجميع الأسهم تعتبر أسهمًا مقيدة بعد الإصدار الأول.

وفقًا للمعلومات، لتنفيذ خطة إعادة الهيكلة، استخدمت *ST Jingfeng رأس مالها الأساسي كأساس، وطبقت نسبة تحويل 10 أسهم مقابل 10 أسهم لزيادة رأس المال من خلال احتياطي رأس المال، ليتم تحويل 880 مليون سهم، ليصل إجمالي رأس مال الشركة إلى 1.76 مليار سهم.

بعد إتمام عملية النقل، تمتلك شي ي yao الآن 457 مليون سهم من أسهم *ST Jingfeng، بنسبة 26% من إجمالي رأس مال الشركة، مما يجعلها أكبر مساهم. وتغير المساهم المسيطر من يي شيانغ وو إلى شي ي yao، وأصبح السيطرة الفعلية في يد Cai Dongchen.

وفي الوقت نفسه، غيرت *ST Jingfeng اسمها الرسمي من “شركة هونهان Jingfeng للأدوية” إلى “شركة شي ي yao مجموعة Jingfeng للأدوية”.

تحت تأثير هذا الخبر، سجلت الشركة في 19 مارس ارتفاعًا كبيرًا في سعر السهم، حيث بلغ سعر السهم الأقصى 6.14 يوان، بزيادة قدرها 4.96%. ومنذ الإعلان عن تنفيذ زيادة رأس المال من خلال احتياطي رأس المال، استمر سعر السهم في الارتفاع لعدة أيام. وفقًا لموقع Dongfang Caifu، وباستخدام سعر معدل بعد التعديل، بين 5 و19 مارس، بلغ إجمالي الزيادة في سعر السهم 53.39%.

حاول مراسل Beijing Business التواصل مع شركة شي ي yao للحصول على تعليق، لكن حتى وقت نشر التقرير، لم يتلق ردًا.

*ST Jingfeng قد تتجاوز العقبة

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركة *ST Jingfeng أن خطة إعادة الهيكلة قد نفذت بالكامل، وأن محكمة الشعب المتوسطة في مدينة Changde بمقاطعة هونان أصدرت حكمًا بإنهاء إجراءات إعادة الهيكلة، وتم إزالة حالة التحذير من خطر الإدراج التي كانت مهددة بسبب قبول المحكمة لطلب إعادة الهيكلة. ووفقًا لقواعد إدراج الأسهم في بورصة Shenzhen، قدمت الشركة طلبًا لإلغاء تحذير خطر الإدراج الناتج عن قبول المحكمة لطلب إعادة الهيكلة.

ومع ذلك، نظرًا لأن أرباح الشركة قبل خصم البنود غير المتكررة لعامي 2022 و2023 و2024 كانت سلبية، بالإضافة إلى أن شركة Daxin للمحاسبة (شريك خاص عادي) أصدرت تقرير تدقيق بدون تحفظ مع فقرة تتعلق بعدم اليقين المستمر بشأن استمرارية الأعمال في تقريرها المالي لعام 2024، لا تزال هناك حالات قد تؤدي إلى فرض تحذيرات أخرى من المخاطر وفقًا للمادة 9.8.1 من قواعد إدراج الأسهم في بورصة Shenzhen، وتستمر الأسهم في التعرض لمخاطر أخرى.

على الرغم من أن نجاح إعادة الهيكلة وطلب “إزالة النجوم” قد أنقذا *ST Jingfeng مؤقتًا من أزمة الإدراج، إلا أن التحديات التي تواجهها الشركة لم تنته بعد. من ناحية الأداء الأساسي، سجلت الشركة خسائر متتالية في صافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة لمدة ست سنوات. تظهر البيانات المالية أن إيرادات الشركة من 2019 إلى 2024 كانت تقريبًا 1.344 مليار يوان، 878 مليون يوان، 811 مليون يوان، 841 مليون يوان، 657 مليون يوان، و416 مليون يوان على التوالي، بينما كانت الأرباح الصافية المخصصة للمساهمين -890 مليون يوان، -970 مليون يوان، -153 مليون يوان، -123 مليون يوان، -236 مليون يوان، و152 مليون يوان على التوالي. أما الأرباح الصافية بعد استبعاد البنود غير المتكررة فكانت -975 مليون يوان، -1.287 مليار يوان، -466 مليون يوان، -144 مليون يوان، -258 مليون يوان، و-76 مليون يوان على التوالي.

قال Deng Yong، مدير مركز بحوث وتطوير القانون الصحي والابتكار في جامعة Beijing University of Chinese Medicine، في مقابلة مع Beijing Business، إن شركة *ST Jingfeng يمكن أن تستفيد من موارد التمويل والإدارة والبحث والتطوير والمبيعات التي توفرها شي ي yao لحل أزمة ديون الشركة، وتحسين حوكمتها، وتنشيط أصولها، وتوفير أساس لتحقيق الربحية، لكن المشاكل طويلة الأمد مثل الخسائر المستمرة وضعف الأعمال قد يصعب معالجتها بسرعة، ولا تزال هناك شكوك حول إمكانية استعادة الأرباح.

توسعة نطاق شركة شي ي yao في سوق الأسهم A

مع دخول شي ي yao إلى *ST Jingfeng، توسع نطاق وجودها في سوق الأسهم A أيضًا.

وفقًا للمعلومات، تأسست شركة شي ي yao في عام 1997، وأصبحت الآن شركة دولية مبتكرة تضم 28,000 موظف، وتطورت إلى نظام منتجات متنوع، وتعمل في مجالات الأدوية التقليدية، والأدوية الخام، والأغذية الوظيفية؛ وفي مجالات القلب والأوعية الدموية، والأورام، أطلقت أدوية مبتكرة مثل Enbipu، Mingfulu، Donyi، Jinlitai، Haiyitan، Donda، Enshuxing، Shanze Ping.

حاليًا، تمتلك شركة شي ي yao شركة مدرجة في سوق هونغ كونغ، وهي شركة شي ي yao القابضة (01093.HK)، المدرجة في مؤشر هانغ سنغ، وتمثل الصين في قائمة شركات الأدوية العالمية من حيث حجم خطوط البحث والتطوير، وتخدم المرضى حول العالم.

بالإضافة إلى ذلك، تمتلك شركة شي ي yao شركة أخرى مدرجة في سوق الأسهم A، وهي شركة Xin Nuo Wei، التي تركز على البحث والتطوير والإنتاج والتسويق للأدوية البيولوجية، والمواد الوظيفية، والأغذية الصحية. حاليًا، تخطط Xin Nuo Wei للطرح في سوق هونغ كونغ.

من حيث الأداء، تمر شركة Xin Nuo Wei حاليًا بمرحلة انتقالية نحو الابتكار الدوائي، حيث أظهرت تقاريرها السنوية لعام 2025 أن الإيرادات كانت 2.158 مليار يوان، بزيادة 8.93%، بينما كانت الأرباح الصافية المخصصة للمساهمين -241 مليون يوان، مما يمثل تحولًا من الربح إلى الخسارة.

كما شهدت شركة شي ي yao Group تراجعًا طفيفًا في الأداء، حيث أظهرت البيانات المالية أن إيراداتها وصافي أرباحها خلال الثلاثة أرباع الأولى من عام 2025 انخفضت، مع صافي أرباح قدره 3.511 مليار يوان، بانخفاض 7.06% على أساس سنوي.

وفقًا لنائب رئيس كلية مدينة Zhejiang University، الأستاذ Lin Xianping، فإن دخول شي ي yao إلى *ST Jingfeng يعزز من استراتيجيتها في سوق رأس المال في سوق الأسهم A، ويمكّنها من تشغيل منصتين، ويعزز من قنوات التمويل والتوريق للأصول.

قال Deng Yong أيضًا لـ Beijing Business إن شركة شي ي yao تبني حاليًا بنية رأس مال متعددة المستويات، تركز على سوق هونغ كونغ كجوهر، وسوق الأسهم A كمنصة مزدوجة. يهدف هذا إلى تحسين كفاءة العمليات الرأسمالية، وتقليل المخاطر المرتبطة بالسوق أو الأعمال الفردية، وهو يتماشى مع توجهات الشركات الكبرى في مجال الأدوية نحو التوسع والتنوع. ومع ذلك، فإن ما إذا كانت *ST Jingfeng ستتمكن من الخروج من الأزمة التشغيلية سيظل الاختبار الحقيقي لنجاح دخول شي ي yao.

مراسل Beijing Business، Ding Ning