Железная руда: интенсификация игры + геополитические нарушения, железная руда резко выросла

Горячие разделы

            Выбираемые акции
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Симуляция торгов
            
        Клиентское приложение

Гуанфу Фьючерсное исследование Лицензия ЦЗЦ【2011】1292号

Сюй Йидан Z0020017  13 марта 2026 года, пятница

Сегодняшний рынок: Сегодня основной контракт по железной руде вырос значительно, после сильного открытия на ночной сессии рынок немного ослаб, по мере разгона рыночных настроений максимум роста превысил 3%. К закрытию основной контракт по железной руде вырос на 2.33% по сравнению с предыдущим днем, закрывшись на 811.5 юаней за тонну. В спотовом сегменте портовые цены немного выросли по сравнению с предыдущим днем, активность закупок торговцев в среднем, крупные металлургические заводы преимущественно осуществляют закупки для нужд, объем сделок на рынке невелик. Цена на PB-порошок составляет 810-815 юаней за влажную тонну, сверхтонкий 680 юаней за влажную тонну.

Конфликт между Ираном и США изменил ожидания по спросу и предложению, рост цен на энергоносители значительно повысил издержки

Несмотря на то, что за последние годы объем экспорта иранской железной руды в Китай ежегодно снижался, влияние на Китай стало менее значительным, Иран остается одним из важных экспортных стран железной руды в мире. В 2024 году объем производства железной руды Ирана составил 67,65 млн тонн, по данным таможенной службы, в 2025 году Китай импортировал из Ирана 569,7 тыс. тонн железной руды, что составляет около 0.5% от общего объема импорта железной руды в Китай.

Доля Ирана в импорте железной руды в Китай ограничена, однако Оман является важным транзитным и перерабатывающим регионом для иранской железной руды. Учитывая совокупное влияние Ирана и Омана, примерно 20 млн тонн железной руды в год могут быть затронуты, основное влияние — на шаровидный концентрат.

Иран также занимает 10-е место в мире по производству сырой стали. Согласно данным Всемирной ассоциации стали, в январе 2026 года производство сырой стали в Иране показало сильный рост: 2.572 млн тонн в месяц, рост на 15% по сравнению с прошлым годом; в 2025 году производство составило 31.8 млн тонн, что на 1.4% больше, чем в 2024 году, при этом 92% продукции — это электросталь, страна сильно зависит от прямого восстановления железа (DRI), что связано с структурой внутреннего производства железной руды, основным поставщиком является шаровидный концентрат. Иран также является одним из важных экспортёров стальных изделий в мире: в 2024 году экспорт стальных изделий составил 10.8 млн тонн, чистый экспорт — 9 млн тонн.

Продолжающиеся геополитические конфликты будут препятствовать экспорту иранской железной руды и стали. Ближний Восток — один из ключевых рынков для экспорта китайской стали, несмотря на краткосрочные потрясения, связанные с войной, продолжение конфликта может снизить годовые экспортные ожидания Ирана. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, при высоких ценах на энергоносители и ограниченной экспортной способности Ирана, традиционные страны-импортеры могут переключиться на закупки в Восточной Азии, особенно в Китае, что повысит ожидания замещения экспорта китайской стали и скорректирует прогнозы спроса и предложения на железную руду.

Кроме того, рост цен на нефть в результате войны значительно увеличил морские перевозки железной руды. Повышение цен на энергоносители также влияет на добычу, транспортировку и другие производственные цепочки, вызывая рост издержек на добычу и морские перевозки.

Некоторые виды руд сокращают ликвидность, усиливаются структурные противоречия

Одним из ключевых факторов роста сегодня является дальнейшее сокращение ликвидности по основным видам железной руды, что усугубляет структурные противоречия на рынке. По последним данным, запасы на портах 15-го региона (Ньюман, Мак, Кимбара) составляют около 22 млн тонн, из них: Кимбара — 9.56 млн тонн, Мак — 5.09 млн тонн, Ньюман — 7.14 млн тонн. Запасы на портах 15-го региона составляют около 75% от общего объема запасов в 47 портах. Ньюман и Мак — основные источники поставок средне- и высокосортной железной руды, ограничение ликвидности этих запасов поддерживает спотовый рынок и одновременно повышает прибыльность импорта других средне- и высокосортных руд.

Данные SteelUnion показывают, что с начала года объем поставок железной руды BHP в Китай составил 43.66 млн тонн, что на 85 тыс. тонн меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В условиях, когда в прошлом году из-за ураганов показатели были низкими, рост поставок BHP в этом году значительно уступает другим трем крупным шахтам, однако сокращение относительно закупочных ограничений по сортам остается относительно небольшим. В 2025 году производство железной руды BHP составит 272 млн тонн, рост на 4.2%; объем продаж — 289 млн тонн, снижение на 0.1% по сравнению с прошлым годом, при этом более 80% экспорта идет в Китай, являясь его ключевым рынком по доходам от железной руды.

Несмотря на то, что сокращение ликвидности этой части запасов в краткосрочной перспективе поддерживает цены, оно также создает значительные риски. После завершения переговоров замороженные запасы могут быть массово разблокированы, что окажет существенное влияние на рынок.

Восстановление металлургических заводов повышает ожидания роста спроса, однако пиковый уровень спроса еще не подтвержден

В настоящее время в Китае идет этап восстановления металлургических заводов. За последние две недели из-за локальных экологических ограничений производство чугуна заметно снизилось. Некоторые заводы уже начали восстановление работы, хотя на этой неделе объем производства чугуна продолжил снижаться, однако уровень загрузки печей немного вырос. По мере продолжения восстановления заводов ожидается ускорение роста производства чугуна.

Что касается конечного спроса, то в настоящее время в Китае наблюдается этап восстановления, внутренний спрос остается относительно слабым, экспорт по-прежнему является ключевым фактором поддержки спроса. Однако в краткосрочной перспективе из-за конфликта между США и Ираном экспорт стали, вероятно, будет подвержен влиянию, данные по заказам и отгрузкам стали по данным SMM за эту неделю пока не показывают явных изменений. В дальнейшем уровень спроса на конечном рынке определит объем производства чугуна, а скорость восстановления и его устойчивость на высоком уровне еще требуют подтверждения.

Общая картина такова: сегодня основной контракт по железной руде значительно вырос, что связано с новостями. Недавние факторы поддержки цен на железную руду включают: конфликт между Ираном и США, вызывающий сбои в глобальных цепочках поставок, а также возможность замещения экспорта китайской сталью; блокировка экспорта иранской железной руды, что может привести к меньшему росту глобальных поставок; рост цен на энергоносители, что постепенно передается на морские перевозки и добычу. Второе — ограниченная ликвидность основных видов руды, а также процесс восстановления металлургических предприятий, что усиливает структурные противоречия между средне- и высокосортными рудами. В целом, по фундаментальным данным, объем глобальных поставок железной руды в этом периоде снизился по сравнению с предыдущим, особенно в Бразилии и среди нестандартных руд, из-за дождей в юго-восточной Бразилии, а также из-за перенаправления судов, ранее планировавших доставку в Ближний Восток, в Китай. На стороне спроса объем производства чугуна на этой неделе продолжил снижение, хотя уровень загрузки печей немного вырос, а запасы на складах немного увеличились. В будущем ожидается рост объемов разгрузки и прибытия грузов, что может привести к переходу рынка железной руды к режиму избыточных запасов. В перспективе, при геополитических потрясениях и ограниченной ликвидности некоторых видов руды, спотовый рынок железной руды останется устойчивым, а краткосрочный рост цен на основной контракт может продолжиться в диапазоне 780-850 юаней за тонну.