"Efek Halo" Oracle adalah Nyata. Tapi Apakah Saham Pertumbuhan AI Ini Layak Dibeli di Bulan Maret?

Oracle (ORCL 0.86%) tidak lagi menjadi perusahaan perangkat lunak basis data dan manajemen data yang kuno. Investasi agresif di Oracle Cloud Infrastructure (OCI) telah menjadikan cloud sebagai pendorong utama pertumbuhan Oracle.

Permintaan untuk pelatihan model kecerdasan buatan (AI) di OCI mendukung bisnis perangkat lunak sebagai layanan (SaaS) Oracle dengan memudahkan integrasi layanan dan agen AI – menciptakan efek “halo” pada bisnis yang lebih luas. Di sisi lain, ini dapat memberi insentif kepada pelanggan perangkat lunak aplikasi untuk memindahkan beban kerja mereka ke OCI guna menghemat biaya.

Inilah mengapa efek halo Oracle telah menjadi bagian integral dari tesis investasinya, dan apakah saham pertumbuhan ini layak dibeli sekarang.

Sumber gambar: Getty Images.

Strategi penjualan lintas segmen Oracle

Pada panggilan pendapatan kuartal ketiga tahun fiskal 2026, Oracle menjelaskan bahwa permintaan untuk infrastruktur sebagai layanan melalui OCI sedang berkembang pesat – melebihi target margin kotor 30% saat mereka mengubah backlog sebesar $553 miliar menjadi pendapatan yang direalisasikan. Tetapi layanan basis data, keamanan, dan penyimpanan memiliki margin yang bahkan lebih tinggi. Jadi, semakin banyak pelanggan OCI yang menggunakan layanan ini, semakin besar pendapatan dari pelanggan utama.

Co-CEO Oracle, Mike Sicilia, mengatakan hal berikut pada panggilan pendapatan 10 Maret:

Bagian lain yang sangat menarik dari efek halo ini adalah memanfaatkan infrastruktur kami – hanya infrastruktur OCI – sebagai pencipta anggaran bagi pelanggan. Anda sudah mendengar kami katakan sebelumnya: kami lebih cepat dan lebih murah daripada yang lain. Dan ketika pelanggan memikirkan transformasi aplikasi besar atau infrastruktur besar, kami juga dapat membantu mereka mencapai posisi penciptaan anggaran untuk membiayai transfer tersebut hanya dengan memindahkan beban kerja mereka ke OCI, karena kami dapat menjalankannya lebih cepat, lebih efisien, dan lebih murah daripada pesaing kami.

Efek halo ini memang sangat kuat, tetapi datang dengan biaya tinggi, karena Oracle membakar uang tunai dengan kecepatan tinggi – melaporkan arus kas bebas negatif sebesar $24,7 miliar di kuartal terakhir dan meningkatnya utang jangka panjang.

Perluas

NYSE: ORCL

Oracle

Perubahan Hari Ini

(-0,86%) $-1,34

Harga Saat Ini

$154,63

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$445Miliar

Rentang Hari

$153,65 - $158,92

Rentang 52 Minggu

$118,86 - $345,72

Volume

689K

Rata-rata Volume

28M

Margin Kotor

64,30%

Hasil Dividen

1,29%

Perusahaan SaaS yang Sangat Menempel

Skema terburuk bagi Oracle adalah jika mereka menghabiskan terlalu banyak untuk pembangunan pusat data, kontrak besar dengan pelanggan utama seperti OpenAI gagal, dan bisnis perangkat lunak warisannya secara perlahan menurun seiring waktu. Tetapi skenario itu tidak mungkin terjadi, karena perangkat lunak basis data dan manajemen data Oracle memainkan peran penting di berbagai industri yang sensitif terhadap informasi, termasuk pemerintah, keuangan, dan kesehatan.

Sicilia mengatakan hal berikut pada panggilan pendapatan 10 Maret:

Sejauh yang saya bicarakan dengan pelanggan, saya belum bertemu pelanggan yang mengatakan mereka siap melepaskan sistem perdagangan ritel mereka, sistem perbankan inti mereka, sistem rekening deposito permintaan, sistem catatan kesehatan elektronik, dan beberapa fitur AI niche yang akan menggantikan semuanya dalam semalam. Bahkan, sebaliknya, Anda mendengar hal yang berbeda dari pelanggan.

Strategi multicloud Oracle dirancang khusus untuk mengurangi latensi dengan menyematkan versi asli perangkat lunak mereka ke dalam platform manajemen cloud pihak ketiga dari perusahaan seperti Amazon, Microsoft, dan Alphabet, daripada memindahkan data antar cloud. Pusat khusus OCI, dipadukan dengan kemitraan ini, memberikan segmen perangkat lunak warisan Oracle yang margin tingginya mendapatkan daya tarik besar di era AI dibandingkan perusahaan perangkat lunak aplikasi murni yang tidak memiliki lapisan infrastruktur yang tak ternilai.

Kemampuan Oracle untuk menggabungkan infrastruktur cloud terbaru yang dibangun untuk AI dengan bisnis SaaS yang sudah mapan adalah resep yang bagus untuk keberhasilan jangka panjang.

Meskipun memiliki keunggulan kompetitif ini, Oracle hanya cocok dibeli oleh investor yang memiliki toleransi risiko tinggi untuk menanggung leverage ekstremnya.