Augmentation de capital ne dépassant pas 3 milliards de yuans, la filiale de Jinko Energy souhaite attirer des investisseurs stratégiques pour rembourser la dette

Une autre grande entreprise photovoltaïque souhaite lever des fonds en augmentant le capital de sa filiale. Le leader dans la fabrication de modules photovoltaïques, Jinko Solar, a récemment publié une annonce indiquant que sa filiale contrôlée, Jinko Energy (Haining) Co., Ltd. (ci-après « Haining Jinko »), prévoit d’introduire des investisseurs stratégiques pour réaliser une augmentation de capital, avec un total de financement en cash ne dépassant pas 3 milliards de yuans. En ce qui concerne l’utilisation des fonds, Jinko Solar a admis qu’ils seront principalement destinés à rembourser des dettes financières ou opérationnelles de Haining Jinko.

En arrière-plan de l’introduction d’investisseurs stratégiques dans la filiale, à la fin du troisième trimestre 2025, le ratio d’endettement de Haining Jinko et de Jinko Solar s’élevait respectivement à 58,73 % et 74,48 %.

L’annonce indique que Haining Jinko prévoit d’augmenter son capital en introduisant des investisseurs stratégiques tels que Xingyin Financial Asset Investment Co., Ltd. et China Orient Asset Management Co., Ltd., avec un total de cash investi ne dépassant pas 3 milliards de yuans, ce qui devrait leur donner une participation dans Haining Jinko après l’augmentation de capital ne dépassant pas 24,67 %.

Jinko Solar a confié à un journaliste de Beijing Business que Haining Jinko se concentre principalement sur la capacité de production de la technologie N-type TOPCon à haute efficacité, bénéficiant d’avantages technologiques et de coûts dans l’industrie ; les investisseurs externes sont optimistes quant à Jinko Solar et Haining Jinko, étant des investisseurs purement financiers qui ne participent pas à la gestion de l’entreprise ; l’introduction d’investisseurs stratégiques renforcera davantage la capacité financière de Jinko Solar, optimisera la structure du capital et la répartition des ressources, améliorera l’efficacité opérationnelle des actifs, et consolidera sa position de leader dans la technologie N-type TOPCon.

Yuan Shuai, vice-secrétaire général de l’Alliance de l’Internet des objets de Zhongguancun, a déclaré que l’introduction d’investisseurs stratégiques dans une filiale cotée en bourse, dans le cadre d’une augmentation de capital, repose souvent sur une double logique de « optimisation financière » et de « puissance stratégique ». La motivation la plus directe pourrait être d’améliorer la structure du capital et la capacité de remboursement de la filiale, en réduisant efficacement le ratio d’endettement et en diminuant les coûts financiers, afin d’optimiser la trésorerie et d’accroître la résilience face aux risques.

Les données financières montrent qu’au 30 septembre 2025, le total des actifs de Haining Jinko s’élevait à environ 20,537 milliards de yuans, avec un total des dettes d’environ 12,061 milliards de yuans, ce qui donne un ratio d’endettement d’environ 58,73 %. En 2024 et au troisième trimestre 2025, le chiffre d’affaires de Haining Jinko était respectivement d’environ 21,395 milliards et 16,761 milliards de yuans, avec un bénéfice net d’environ 1,044 milliard et 28,826 millions de yuans.

En revanche, concernant les performances de l’entreprise cotée, au troisième trimestre 2025, Jinko Solar a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 47,986 milliards de yuans, en baisse de 33,14 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable était d’environ -3,92 milliards de yuans, enregistrant une perte par rapport à l’année précédente. De plus, selon les prévisions annuelles, le département financier de Jinko Solar estime que le bénéfice net attribuable pour l’année sera négatif, et que la performance opérationnelle de 2025 affichera une perte.

À ce sujet, Jinko Solar a déclaré à un journaliste de Beijing Business que, en 2025, le secteur photovoltaïque traverse une période de forte capacité excédentaire et de concurrence féroce sur les prix, aggravée par la hausse des prix des matières premières et les changements dans les politiques nationales et internationales, ce qui exerce une pression sur la performance globale du secteur. À l’avenir, l’utilisation de modules à haute efficacité, notamment la dernière génération « Feihu 3 », apportera une prime de valeur à l’entreprise, et la croissance rapide de la capacité de production en 2026, combinée à l’augmentation des revenus et des bénéfices dans le domaine de l’énergie de stockage, pourrait améliorer la performance.

Dans le contexte actuel de surcapacité dans l’industrie photovoltaïque, en plus de Jinko Solar, les principaux fabricants de modules photovoltaïques cotés en A-share, Longi Green Energy, Aiko Solar et Trina Solar, ont également publié des prévisions de pertes, tandis que Longi Green Energy et Aiko Solar ont réussi à réduire considérablement leurs pertes.

De plus, à la fin du troisième trimestre 2025, le ratio d’endettement de Jinko Solar atteignait 74,48 %.

Concernant le plan futur pour réduire davantage ce ratio, Jinko Solar a indiqué que l’entreprise continuera de se concentrer sur son activité principale, en utilisant ses avantages dans les produits, la technologie et le marché pour améliorer progressivement la situation financière de ses actifs. Parmi ses dettes à intérêt, environ 10 milliards de yuans sont des obligations convertibles, et si celles-ci sont converties efficacement, cela pourrait également améliorer significativement la structure financière de l’entreprise.

Il est à noter qu’après la mise en œuvre de la nouvelle politique de remboursement de la TVA à l’exportation pour les modules photovoltaïques, une vague de « course à l’exportation » a été observée parmi les fabricants de modules, certains grands fabricants ayant même « rompu leurs contrats ». En réponse, Jinko Solar a déclaré que ses contrats incluent un mécanisme d’ajustement des prix basé sur la politique de remboursement, et que l’impact de cette politique sur l’entreprise est limité.

Beijing Business, Ma Huanchuan, Li Jiaxue