SaaS AI ведмежий настрій перебільшений, Barclays рекомендує купити ці дві акції промислового ПО

Investing.com – Індустріальне програмне забезпечення повернулося до рівнів, характерних для періоду пандемії COVID-19, за абсолютним значенням співвідношення ринкової капіталізації до продажів, і знаходиться на історично низькому рівні порівняно з S&P 500.

Аналітики Barclays вважають, що загроза штучного інтелекту для компаній, що надають програмне забезпечення як послугу (SaaS), була неправильно зрозуміла та перебільшена.

Компанія вважає, що AI для індустріального програмного забезпечення є додатковою можливістю, а не загрозою, оскільки корпоративні клієнти купують послуги та галузеві знання, а не просто код. В даний час рентабельність вільного грошового потоку індустріального програмного забезпечення становить 5%, що перевищує 3,5% у компаній, що виробляють індустріальне обладнання.

Manhattan Associates

Manhattan Associates вважає, що твердження про “смерть SaaS” є помилковим, оскільки ця точка зору базується на неправильному припущенні, що цінність корпоративного програмного забезпечення полягає лише у коді.

Хоча AI може генерувати код майже безкоштовно, рішення у сфері програмного забезпечення все ще потребують архітекторів, які розуміють архітектуру, підтримки клієнтів у разі збоїв серверів, відповідальності за витоки даних та розуміння регуляторних змін.

Barclays зазначає, що фактичний час, витрачений на написання коду, становить лише невелику частку загальних витрат SaaS-компаній, а прямий вплив AI на фінансові результати у середньому становить лише близько 6% доходу.

Незважаючи на обмежені ризики, акції Manhattan Associates знизилися більш ніж на 40% порівняно з піком 2025 року. За співвідношенням ринкової капіталізації до продажів, оцінка знизилася до найнижчого рівня з 2023 року, і наразі компанія має показники нижчі за мінімум на один стандартний відхил у співвідношеннях ринкової капіталізації до EBITDA та вільного грошового потоку.

Опубліковані компанією Manhattan Associates результати за четвертий квартал 2025 року перевищили очікування аналітиків щодо прибутку на акцію та доходу. Компанія також оголосила про збільшення програми викупу акцій до 500 мільйонів доларів, а William Blair підтвердив рекомендацію купувати цю акцію з перевагою над ринком.

Trimble

Barclays вважає, що інвестори недооцінюють інвестиційну цінність Trimble, яка продовжує трансформуватися з компанії, орієнтованої на апаратне забезпечення, у постачальника програмних рішень.

Ця банк вважає, що Trimble є однією з найбільш здатних індустріальних компаній використовувати AI-агенти. Вартість Trimble порівняно з колегами у сфері моделювання інформації будівель (BIM) приблизно на 30% нижча, і Barclays очікує, що ця різниця зменшиться, оскільки Trimble продовжить досягати або перевищувати фінансові цілі.

Як і Manhattan Associates, оцінка Trimble значно знизилася, співвідношення ринкової капіталізації до продажів наближається до 4,5 разів середнього за 10 років, а співвідношення ринкової капіталізації до EBITDA та рентабельність вільного грошового потоку знаходяться на або нижче мінімуму на один стандартний відхил.

Опубліковані результати Trimble за четвертий квартал 2025 року перевищили очікування аналітиків щодо доходу та прибутку. Після публікації результатів Bernstein підтвердив рекомендацію купувати цю акцію, а Oppenheimer знизив цільову ціну, але залишив рекомендацію купувати.

Цей текст був перекладений за допомогою штучного інтелекту. Детальніше дивіться у наших Умовах використання.