المستثمرون يلجؤون إلى الذهب، وليس السندات، كملاذ من الحرب في إيران

استثمر كبار المستثمرين في الذهب والدولار الأمريكي بدلاً من الأمان التقليدي للسندات الحكومية، مع تزايد القلق من صدمة التضخم التي تهددها الحرب في إيران.

اقترب الذهب من مستوى قياسي مرتفع يوم الاثنين، حيث قفز بنسبة تصل إلى 2.6 في المئة ليصل إلى أكثر من 5400 دولار للأونصة التروية، مع تصاعد مخاوف من أزمة طاقة جديدة بعد ضربات الطائرات بدون طيار على منشآت الغاز الطبيعي في قطر. وفي وقت لاحق، ارتفع بنسبة 0.7 في المئة خلال اليوم.

لكن السندات الحكومية، التي تعتبر عادة ملاذًا في الأسواق العاصفة، تراجعت مع استعداد المتداولين لارتفاع التضخم، مما دفع عائد سندات ألمانيا ذات الأجل عامين إلى الارتفاع بمقدار 0.08 نقطة مئوية ليصل إلى 2.09 في المئة.

قال سيب باركر، كبير استراتيجيي السوق في شركة التحوط مارشال وييس: “نرى أن السندات مرة أخرى تفشل في توفير الحماية ضد الأحداث التي تتجنب المخاطر، حتى مع أداء الذهب”. وأضاف أن الأحداث في الخليج “تعزز” من حجج زيادة تخصيصات الأصول إلى ما أسماه “الأصول الآمنة غير السندات”.

قال محللو معهد بلاك روك إن رد فعل السوق أظهر أن “السندات الحكومية طويلة الأجل ليست موثوقة كحجر توازن للمحفظة نظرًا للمخاطر التضخمية المحتملة من تصعيد هذا الصراع في الشرق الأوسط”.

قال روبرت تيب، رئيس السندات العالمية في PGIM، إن الذهب يستفيد من “علاوة عدم اليقين العالمية” التي تطرح تساؤلاً: “ما هو الملاذ الآمن في البيئة الحالية؟ ما هو الأصل المحايد؟”

بعض المحتوى لم يتم تحميله. تحقق من اتصال الإنترنت أو إعدادات المتصفح.

مع توسع إيران في هجماتها على البنية التحتية للطاقة من قطر إلى السعودية، استعد بعض المتداولين لصراع طويل الأمد.

قال تاجر كبير في بنك وول ستريت: “الحروب دائمًا تدوم أطول مما نظن”، مشيرًا إلى الدولار والذهب كصفقات الملاذ الآمن الرئيسية.

ارتفع الدولار بنسبة 0.9 في المئة يوم الاثنين مقابل سلة من العملات، ليؤدي دوره المعتاد كملاذ في أسواق الصرف الأجنبي في أوقات التوتر التي لا تركز على الولايات المتحدة.

دفعت حالة عدم اليقين المتزايدة بعض كبار مديري الأصول إلى تقليل حصصهم من الأسهم.

قال كيفن ثوزيه، عضو لجنة الاستثمار في شركة كاربينيك الفرنسية: إن الشركة كانت تقلل من تعرضها للأسهم، بما في ذلك في اليابان، وكانت تفكر في ذلك أيضًا للأسهم المرتبطة بالنفط التي شهدت ارتفاعات كبيرة. وأضاف: “نقوم بإزالة بعض المخاطر من الطاولة، لأن احتمالات الاحتمالات واسعة جدًا”.

بالإضافة إلى شراء خيارات وضع على مؤشر S&P 500 للتحوط من احتمالية انخفاضه، قال ثوزيه إن كاربينيك كانت تحتفظ ببعض الأموال التي سحبها من الأسهم نقدًا، نظرًا للمخاطر التي قد يشكلها ارتفاع التضخم على السندات الحكومية.

قالت بيتا مانثي، رئيسة استراتيجية الأسهم العالمية في Citi، إن البنك خفض تصنيفه للأسهم اليابانية من الوزن الزائد إلى الوزن الأقل، نظرًا لتعرض السوق بشكل خاص لارتفاع أسعار النفط، ورفع تصنيف الأسهم البريطانية التي تهيمن عليها قطاعات الدفاع والطاقة.

وأضافت: “إذا ساءت الحالة، سيقوم المستثمرون بتقليل المخاطر حيثما استطاعوا، لذا سيكون هناك بيع منسق أكثر”. “حتى الآن… لا تزال الاختيارات محدودة نسبيًا.”

كان الذهب من المستفيدين من البيع الأوسع، وقد استعاد معظم خسائره التي تكبدها خلال تراجع حاد في يناير.

بعض المحتوى لم يتم تحميله. تحقق من اتصال الإنترنت أو إعدادات المتصفح.

قال إيمارو كاسانوفا، مدير محفظة المعادن الثمينة في فان إيك: “لقد دافع الذهب مرارًا وتكرارًا عن دوره كملاذ آمن في فترات عدم اليقين والمخاطر المتزايدة”.

قال محللو ناتيكسيس إن استمرار الصراع في إيران قد يضيف حتى 15 في المئة إلى سعر الذهب، مع توقع أن يكون الجزء الأكبر من ذلك محسوسًا خلال الأسابيع القليلة الأولى.

لقد دفعت التداعيات التضخمية لارتفاع أسعار الطاقة — حيث قفزت أسعار الغاز الأوروبية بأكثر من 30 في المئة — المتداولين إلى تقليل توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة، مما أدى إلى ارتفاع عوائد السندات العالمية.

بالنسبة للمملكة المتحدة، لم تعد تخفيضات سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من قبل بنك إنجلترا محسوبة بالكامل بحلول نهاية هذا العام، وفقًا لعقود المبادلة، التي تشير الآن إلى احتمال بنسبة حوالي 60 في المئة لخفض ثانٍ. كانت عوائد سندات الخزانة ذات الأجل عامين، التي تتأثر بشكل حساس بتوقعات أسعار الفائدة، مرتفعة بمقدار 0.11 نقطة مئوية إلى 3.64 في المئة.

في منطقة اليورو، انخفض احتمال حدوث خفض آخر بمقدار ربع نقطة خلال هذا العام إلى حوالي 15 في المئة، من حوالي 55 في المئة الأسبوع الماضي.

القلق الرئيسي للمستثمرين الكبار هو مدى استمرار ارتفاع أسعار النفط والغاز، بما في ذلك مدى الاضطرابات في مضيق هرمز، وهو نقطة اختناق في الخليج حاسمة لتجارة السلع البحرية.

قال نيكولاس تريندادي، كبير مديري المحافظ في بنك BNP باريبا لإدارة الأصول: “كلما طال أمد الصراع، زادت الحاجة إلى أن تدمج البنوك المركزية هذه الضغوط التضخمية في توقعاتها، مما يضغط على أسعار الفائدة صعودًا”.

تقرير إضافي من إيمّا دونكلي في لندن

تصوير البيانات بواسطة راي دوغلاس