Ця молода компанія з виробництва канабісу вирізняється серед конкурентів

Порівнюючи квартальні доходи компаній у галузі канабісу, спостерігається широкий діапазон: від менших диспансерів, що генерують менше 12 мільйонів доларів, до великих чотирьох вертикально інтегрованих операторів з кількох штатів (MSO) — Curaleaf, Green Thumb Industries, Trulieve та Cresco Labs, з квартальним доходом понад 200 мільйонів доларів.

Між цими двома кінцями спектра знаходиться група компаній у галузі канабісу, які зазвичай не привертають уваги ринку і мають квартальний дохід менше 25 мільйонів доларів. На вершині цієї середньої категорії стоїть Village Farms International (VFF 13,25%). І це не лише цифра доходу робить її лідером у своєму сегменті. Є ще багато причин для інвесторів бути зацікавленими.

Зображення джерело: Getty Images.

Послідовне зростання квартального доходу — позитивний знак

Вважається єдиною публічною компанією у Канаді, що займається тепличним виробництвом, Village Farms здебільшого відома своїми аграрними тепличними господарствами, які виробляють, продають і маркетують помідори, перці та огірки — не зовсім типова компанія у галузі канабісу. Але у 2017 році вона взяла на себе цю роль і тепер управляє одним із найбільших у світі плантацій канабісу під брендом Pure Sunfarms, що базується у Британській Колумбії.

Компанія також володіє двома спільними підприємствами, що орієнтовані на багатоштатне вирощування конопель на відкритому ґрунті та видобуток каннабідіолу (CBD), а нещодавно зміцнила свої позиції шляхом придбання компанії Balanced Health Botanicals у серпні. Balanced Health є прибутковим лідером у сфері CBD і надає компанії додатковий канал для входу на ринок високотетрагідроканабінолу (THC) у США.

Згідно з трекером доходів і прибутків публічних компаній у галузі канабісу, керованим New Cannabis Ventures, і на основі фінансових звітів за вересень, Village Farms займає верхню позицію у категорії молодших компаній у галузі, ледве випереджаючи старший сегмент — з доходом понад 25 мільйонів доларів — з квартальним доходом у 24,8 мільйона доларів.

Не лише Village Farms є лідером у категорії молодших компаній за квартальним доходом, але й вона демонструє найбільше зростання послідовного квартального доходу. Вражає темп зростання у 136%, що є найвищим не лише серед молодших компаній, але й у старшій групі, включно з вищезгаданими топ-4.

У своїх результатах за другий квартал, оприлюднених 9 серпня, компанія відзначила 22% послідовне зростання квартального доходу, що є четвертим поспіль кварталом з показником понад 20%. Також вона повідомила про 192% послідовне зростання EBITDA (прибуток до відрахувань за відсотками, податками, зносу та амортизації) — одинадцятий поспіль квартал з позитивним скоригованим EBITDA — для бренду Pure Sunfarms.

Це принесло рекордні 7,5 мільйонів доларів за квартал, переважно за рахунок ринку сушених квітів, який становить 70% від загальних роздрібних продажів бренду. Завдяки відмінному зростанню у другому кварталі, компанія змогла досягти 135% річного зростання доходів у порівнянні з аналогічним періодом минулого року.

Коли перешкоди зникнуть, небо стане ясним для сильного майбутнього зростання

Завдяки досвіду успішної роботи на канадському ринку канабісу, Village Farms очікує значного зростання своїх загальних доходів, коли відкриється ринок високого рівня THC у США — за умови, що він дійсно відкриється. На даний момент регуляторні зміни, необхідні для того, щоб компанія могла скористатися цим ринком, досі обговорюються у Сенаті та Палаті представників, хоча з 1 жовтня з’являються ознаки позитивних змін, коли комітет з юстиції Палати представників схвалив законопроект про федеральну легалізацію марихуани.

Village Farms продовжує отримувати вигоду від своєї міцної позиції на канадському ринку. Однак для конкуренції з такими гігантами, як Curaleaf, компанії, ймовірно, знадобляться ці регуляторні зміни у США. У 2020 році Village Farms зробила значний крок у підготовці до майбутнього зростання, майже подвоївши свої грошові резерви — з 11 мільйонів у 2019 до 21 мільйона у 2020.

Проте у порівнянні з такими гравцями, як Curaleaf, Trulieve та іншими топ-компаніями, вона виглядає скромно. Ці компанії мають грошові резерви у діапазоні від 75 до 150 мільйонів доларів, що дозволяє їм швидше зростати і здійснювати масштабніші розширення через великі придбання.

У передчутті легалізації компанія дивиться у майбутнє легалізованого вирощування конопель у Техасі, з якого вона може отримати нові доходи, використовуючи свій 5,7-мільйонний квадратний футовий об’єкт, який наразі використовується для вирощування та розподілу свіжих продуктів. Очікується, що тепличні операції у Техасі дадуть компанії можливість генерувати 1 мільярд доларів продажів канабісу на ринку США.

Залишаючись сильними у часи запуску продуктів Cannabis 2.0

Сушені квіти все ще становлять понад 70% споживчих витрат на канабіс у Канаді, хоча їх домінування зменшується з рівня близько 80% через появу нових продуктів — їстівних, вейпів і екстрактів. Ці три нові сегменти Cannabis 2.0 тепер займають понад 20% канадського ринку.

Згідно з даними аналітичної компанії HiFyre, Pure Sunfarms лідирує за часткою ринку канадських квітів. Генеральний директор Village Farms Мандеш Досандж вважає, що рівень зниження частки ринку продовжиться, але впевнений, що зростання загального ринку у поєднанні з найбільшим його часткою дозволить компанії залишатися успішною і утримувати позиції серед молодших компаній у галузі.