Agir antes do maior IPO de todos os tempos, Tesla autorizada a emprestar através do investimento da xAI na participação acionária da SpaceX

Através de um documento regulador, a Tesla estabeleceu oficialmente a sua posição na reestruturação do império empresarial de Musk, antecipando-se ao possível recorde de captação de recursos via IPO da SpaceX, ao adquirir ações da xAI através de um investimento.

De acordo com o documento de declaração à Comissão Federal de Comércio dos EUA (FTC) datado de 11 de março, quarta-feira, a Tesla obteve aprovação do governo dos EUA para converter o investimento na xAI em uma pequena participação acionária na SpaceX. Esta medida formaliza a ligação financeira entre as duas principais áreas de negócio de Musk, coincidindo com um momento crucial na preparação da SpaceX para o IPO.

Na quinta-feira, 12 de março, fontes familiarizadas com o assunto disseram à mídia que esta conversão de ações está diretamente relacionada ao investimento de aproximadamente 2 bilhões de dólares da Tesla na xAI, anunciado anteriormente, representando menos de 1% de participação na SpaceX.

O documento da FTC também revela que Musk está vendendo ações da SpaceX a investidores como Valor Equity Partners e DFJ Growth. Embora a declaração obrigue a reportar transações superiores a 133,9 milhões de dólares, não foram divulgados detalhes específicos sobre a quantidade de ações envolvidas. A Tesla, a SpaceX e Musk não comentaram sobre o assunto.

Tesla aposta na xAI: do investimento à integração

No final de janeiro deste ano, a Tesla anunciou, ao divulgar os resultados do quarto trimestre, que investiria cerca de 2 bilhões de dólares na startup de inteligência artificial de Musk, a xAI, por meio de ações preferenciais na sua última rodada de financiamento, além de assinar um “acordo-quadro” para fortalecer a relação entre as duas empresas e ampliar a capacidade da Tesla de implantar produtos e serviços de IA no mundo real.

Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co., afirmou na época que esse investimento era exatamente o sinal que os investidores otimistas na Tesla queriam ver — “se a Tesla conseguir performar como os touros esperam, será graças aos seus negócios de robotáxis e robôs.”

Depois, em fevereiro, a xAI e a SpaceX anunciaram sua fusão, que após a união atingiu uma avaliação de 1,25 trilhão de dólares. A xAI já havia incorporado a plataforma de mídia social X, anteriormente chamada Twitter. Após adquirir o Twitter em 2022, Musk renomeou a plataforma para X e, posteriormente, integrou-a à xAI com uma avaliação de 33 bilhões de dólares. A fusão entre xAI e SpaceX foi o evento que acionou a conversão direta do investimento de 2 bilhões de dólares da Tesla em participação na SpaceX.

Rumores de fusão entre SpaceX, Tesla ou xAI

Segundo relatos de janeiro, a SpaceX já explorava a possibilidade de fusão com a Tesla, com alguns investidores apoiando ativamente essa direção; ao mesmo tempo, a SpaceX também estudava uma possível fusão com a xAI. Após a divulgação dessas informações, o preço das ações da Tesla subiu até 5,6% em um único dia.

Fontes próximas afirmaram que qualquer potencial transação poderia atrair grande participação de fundos de infraestrutura e investidores soberanos do Oriente Médio, mas nenhuma decisão final foi tomada, e as partes podem optar por manter operações independentes. Com a fusão entre SpaceX e xAI avançando primeiro, a união direta entre Tesla e SpaceX foi concretizada de forma mais limitada por meio desta conversão de ações.

IPO da SpaceX: maior abertura de capital da história

A conversão de ações da Tesla ocorre num contexto em que a SpaceX está ativamente preparando seu IPO.

Segundo relatos, a SpaceX planeja estrear na bolsa já em junho deste ano, com uma captação de até 50 bilhões de dólares, visando uma avaliação superior a 1,75 trilhão de dólares, podendo superar o recorde de 29,4 bilhões de dólares de captação do IPO da Saudi Aramco em 2019, tornando-se a maior IPO da história. Os principais bancos envolvidos na underwriting devem ser o Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley.

No entanto, a aquisição total das ações da xAI pela SpaceX antes do IPO tem preocupado alguns investidores.

O gasto mensal de cerca de 1 bilhão de dólares da xAI em infraestrutura de IA, principalmente, dilui o valor do ativo principal da SpaceX — o serviço de internet via satélite Starlink —, o que pode afetar a atratividade para investidores do mercado aberto. Críticos argumentam que, se a SpaceX for vista como um conglomerado diversificado de estrutura frouxa, sua avaliação pode ficar abaixo do esperado.

Para a Tesla, essa conversão de ações significa que seu balanço patrimonial passará a incluir oficialmente as perspectivas de IPO da SpaceX. Além disso, a aposta da empresa na transição para IA e condução autônoma ganha uma nova camada de exposição ligada ao setor aeroespacial.

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