UBS abaisse la note de Syensqo en raison de l'incertitude concernant les perspectives de son activité de polymères spéciaux

LootboxPhobia · 2026-03-04T18:46:35+00:00

UBS a abaissé la note de Syensqo de "achat" à "neutre" et a réduit l'objectif de prix à 54 euros, en raison de l'incertitude concernant la reprise de la rentabilité du secteur des polymères spéciaux. Les résultats de la société montrent une baisse du chiffre d'affaires de cette activité, et les prévisions d'EBITDA et de bénéfice par action pour les années à venir ont également été revues à la baisse.

LootboxPhobia

2026-03-04 18:46:35

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Investing.com - UBS a abaissé mardi la note de Syensqo (Euronext: SYENS) de « Achat » à « Neutre » et son objectif de prix de €81 à €54, en raison de l’incertitude entourant la reprise des bénéfices de la division des polymères spéciaux de la société.

Cette réduction de note intervient après la publication des résultats du quatrième trimestre 2025 de Syensqo, qui ont montré une baisse de 13 % des ventes organiques de polymères spéciaux, principalement en raison de la baisse des ventes d’électronique et de la pression sur les prix dans le secteur automobile.

UBS estime que le volume de ventes a diminué de 11 % ce trimestre, avec une baisse de 2 % des prix. La division des polymères spéciaux représente environ 40 % du chiffre d’affaires total de la société.

UBS a revu à la baisse ses prévisions d’EBITDA pour 2026-2028, en les réduisant en moyenne de 13 % par an, et ses prévisions de bénéfice par action ont été abaissées de 27 % par an.

La société prévoit actuellement que le chiffre d’affaires du groupe diminuera de 3,5 % en 2026, reflétant une baisse de 2 % du volume, une baisse de 0,5 % des prix et un vent contraire de 1,5 % sur les devises. UBS prévoit un EBITDA de 1,088 milliard d’euros pour 2026, ce qui est conforme à la guidance de la direction de 1 milliard d’euros.

Selon cette étude, depuis le deuxième trimestre 2024, la croissance organique des ventes de polymères spéciaux a sous-performé par rapport à ses pairs, avec un écart qui s’est encore creusé au quatrième trimestre 2025.

Au quatrième trimestre, les pairs du secteur des produits chimiques spéciaux ont enregistré une croissance de 2 % des ventes et une hausse de 1 % des prix, tandis que Syensqo a vu ses ventes de polymères spéciaux chuter de 11 %.

Le prix cible de €54 de UBS est basé sur une valorisation par flux de trésorerie actualisé de €52 et une valorisation par division de €56, faisant la moyenne des deux.

La société indique qu’un rendement moyen de 6 % en flux de trésorerie libre sur trois ans devrait soutenir le cours. Le multiple EV/EBITDA de Syensqo pour 2026 est d’environ 6,7 fois, soit une décote d’environ 35 % par rapport à ses pairs.

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