تم بدء التعويض الرسمي لصندوق 国投白银LOF، وقد تتجاوز غرامة التسوية أرباح أكثر من سنة واحدة

الصحفيون | بانغ هواوي، ليو شوينغ

المحرر | زينغ جينجياو

ابتداءً من اليوم (26 فبراير)، تم تفعيل عملية تعويض المستثمرين رسميًا نتيجة لتعديل تقييم صندوق لوفت الفضي التابع لكونتيو رويبن، ويمكن للمستثمرين البحث عن “صندوق كونتيو رويبن الفضي” عبر تطبيق Alipay، وإتمام التحقق من الهوية عبر الإنترنت ثم إتمام الإجراءات ذات الصلة.

وفيما يخص مصدر أموال التعويضات الذي يثير اهتمام المستثمرين بشكل عام، قال مسؤول من شركة كونتيو رويبن للصناديق لـ21世纪经济报道 إن أموال التعويض تأتي من أصول الشركة.

في 2 فبراير، أدى تعديل تقييم صندوق لوفت الفضي التابع لكونتيو رويبن إلى انخفاض صافي قيمة الوحدة في يوم واحد بنسبة 31.5%، مما أثار اهتمامًا واسعًا، وأعلنت شركة كونتيو رويبن قبل عيد الربيع عن خطة تعويض للمستثمرين المتأثرين:

• المستثمرون الذين تأثروا بمبلغ أقل من 1000 يوان يمكنهم الحصول على تعويض كامل؛
• إذا كان المبلغ المتأثر يتجاوز 1000 يوان (شامل)، فسيتم على أساس 1000 يوان، حساب التعويض بنسبة معينة على المبلغ الزائد، حيث يكون نسبة التعويض 35% للمبالغ بين 1000 و2000 يوان؛
• 25% للمبالغ بين 2000 و3000 يوان؛
• 15% للمبالغ بين 3000 و5000 يوان؛
• 10% للمبالغ بين 5000 و10000 يوان؛
• المبالغ التي تتجاوز 10000 يوان يتم تحديد سقف بنسبة 5%.

يشمل نطاق تطبيق خطة التعويض المستثمرين الطبيعيين الذين قاموا بتأكيد استرداد وحداتهم في 2 فبراير 2026 (باستثناء المستثمرين المؤسساتيين)، وذلك بناءً على صافي القيمة في ذلك التاريخ، ولا يشمل المؤسسات الاستثمارية.

سعر الفضة الزائد لصندوق لوفت يتجاوز 40%

خلال عطلة عيد الربيع، مع ارتفاع أسعار الفضة الدولية بشكل كبير، شهد صندوق لوفت الفضي (161226) الذي يعاني من موجة “تعديل التقييم” انتعاشًا قويًا في أول يوم تداول بعد العطلة. في 24 فبراير، بعد استئناف التداول، افتتح بصعود قوي وأغلق عند سعر الحد الأقصى، واستمر في الارتفاع في 25 فبراير. حتى إغلاق 24 فبراير، ارتفع معدل الفارق في سعر صندوق لوفت الفضي مرة أخرى إلى أكثر من 40%، ولا تزال السوق متحمسة.

في صباح 26 فبراير، انخفض سعر الفضة الفوري بشكل حاد، حيث انخفض حتى الساعة 7:56 إلى ما دون 88 دولارًا، بانخفاض يزيد عن 1.4%. أما الذهب الفوري، فظل يتذبذب حول 5165 دولارًا، مع ارتفاع طفيف بنسبة 0.05%.

تصريح الشركة الأم حول تأثير خطة التعويض

بدأت موجة تعديل تقييم صندوق لوفت الفضي نتيجة لانهيار تاريخي في سوق الفضة الدولية. في يومي 30 يناير و2 فبراير، انخفضت عقود الفضة الآجلة في سوق COMEX بنسبة حوالي 31%، بينما كانت قيود حدود التذبذب بنسبة ±17% على عقود الفضة الآجلة في السوق المحلية، مما حد بشكل كبير من تقلب الأسعار.

في مساء 2 فبراير، أصدرت شركة كونتيو رويبن إعلانًا يقرر تعديل التقييم استنادًا إلى أسعار عقود الفضة الآجلة في الأسواق الدولية الرئيسية. نتيجة لذلك، انخفض صافي قيمة الوحدة في صندوق لوفت الفضي في ذلك اليوم من 3.2838 يوان إلى 2.2494 يوان، بانخفاض يومي قدره 31.5%، وهو رقم قياسي في تاريخ انخفاض صافي قيمة الوحدة في صندوق استثماري واحد خلال يوم تداول واحد. نظرًا لأن الشركة أصدرت إعلان التعديل بعد إغلاق التداول، توقع المستثمرون الذين قدموا طلبات استرداد خلال النهار خسائر تقارب 17%، لكن الخسارة الفعلية بلغت 31.5%. أثار هذا التعديل جدلاً واسعًا بين المستثمرين.

وفي 15 فبراير، أصدرت شركة إدارة صناديق كونتيو رويبن إعلانًا حول خطة تعويض خاصة بصندوق الفضة، مقترحة خطة تعويض متعددة المستويات للمستثمرين الطبيعيين الذين أكدوا استرداد وحداتهم في 2 فبراير 2026.

ويُعرف هذا الإجراء النادر في الصناعة بأنه “تجاوز منطقة الإعفاء”، وقد تم تأكيد تأثيره المالي أخيرًا من قبل الشركة الأم في 24 فبراير. حيث أصدرت شركة كونتيو رويبن بيانًا يوضح التأثير المحتمل لهذا التعويض على أداء الشركة.

وأشارت الشركة إلى أن التقديرات الأولية تشير إلى أن الخطة ستؤثر سلبًا على صافي الربح الخاص بالمجموعة لعام 2026، بمبلغ أقل من 5% من صافي الربح للمجموعة لعام 2024 بعد المراجعة. وأكدت أن هذا الأمر لن يؤثر جوهريًا على تطوير الأعمال بشكل عام، وأنها ستواصل مراقبة شركة كونتيو رويبن لضمان الالتزام بالمعايير، وتعزيز قدرات إدارة المخاطر.

وأفاد خبراء الصناعة أن صافي الربح لعام 2024 للشركة بلغ 2.694 مليار يوان، وبحسب الحد الأقصى النظري المقدر بـ 5%، فإن الحد الأقصى لتأثير التعويض على أرباح الشركة هو حوالي 134.7 مليون يوان.

وبما أن شركة كونتيو رويبن تسيطر بشكل غير مباشر على شركة كونتيو تايكان للثقة بنسبة 61.29%، وأن شركة كونتيو تايكان تمتلك 51% من شركة كونتيو رويبن للصناديق، فإن نسبة ملكية شركة كونتيو رويبن للصناديق من الشركة الأم تقدر بحوالي 31.26%. وباستخدام تقدير عبر الملكية، فإن الحد الأقصى لمبلغ التعويض الذي تتحمله الشركة هو حوالي 431 مليون يوان، مقارنةً بصافي أرباح الصندوق لعام 2024 البالغ 376 مليون يوان.

وقال أحد المعلقين في القطاع إن “هذه التسوية ستضع ضغطًا كبيرًا على أرباح الشركة لهذا العام، وقد تصل إلى حوالي 3.76 مليار يوان، وهو تقريبًا نفس قيمة أرباح شركة كونتيو رويبن لعام 2024. لكن عادةً، لا يتم استهلاك هذه النفقات دفعة واحدة في نفس العام، وإلا ستؤثر بشكل مباشر على مكافآت الموظفين وآليات تحفيز المواهب. وغالبًا، يتم توزيع هذه التكاليف على مدى ثلاث إلى خمس سنوات لتخفيف أثرها على الأرباح التشغيلية على المدى القصير. والأهم من ذلك، هو أن فقدان المواهب الناتج عن ذلك هو التحدي الحقيقي لاستدامة الشركة على المدى الطويل.” وأضاف أن “الخطة الحالية تعتبر نتيجة حذرة من قبل فريق العمل بعد دراسة قانونية وتجارية وسمعية، مع مراعاة مصالح جميع الأطراف، ومن المتوقع ألا تؤثر بشكل جوهري على كفاية رأس مال الشركة أو استقرار أدائها المستقبلي.”

ومع اقتراب تنفيذ خطة التعويض رسميًا في 26 فبراير، ومع عودة أسعار الذهب، يتطلع السوق لمعرفة ما إذا كان صندوق لوفت الفضي سيخرج من حالة “القطار المعلق” التي مر بها سابقًا.