Seberapa besar nafsu rakus AI terhadap chip memori sedang menghancurkan pasokan—dan menciptakan peluang bagi Micron

Ledakan kecerdasan buatan telah memicu perubahan tak terduga di pasar semikonduktor, dan tidak ada yang lebih jelas terlihat daripada di sektor chip memori. Hasil keuangan terbaru Apple dengan sempurna menerangkan dinamika ini, mengungkap bagaimana lonjakan permintaan untuk memori pusat data bersatu dengan kekuatan elektronik konsumen untuk menciptakan kekurangan pasokan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Bagi Micron Technology, satu-satunya produsen memori besar berbasis AS di antara pemain global seperti Samsung dan SK Hynix, ini bisa menjadi momen penting.

Apple menyampaikan hasil kuartal pertama fiskal yang luar biasa, melaporkan pendapatan sebesar 143,8 miliar dolar—peningkatan 16% dari tahun ke tahun—dengan penjualan iPhone secara khusus naik 23% menjadi 85,3 miliar dolar. Angka-angka musim liburan ini menegaskan permintaan konsumen yang kuat di saat kendala pasokan di pasar terkait semakin meningkat. Tetapi cerita utama yang muncul dari panggilan pendapatan Apple bukan tentang perangkat unggulan mereka, melainkan tentang komponen yang kurang glamor: chip memori.

Dominasi AI Mengubah Pasar Memori

Selama komentar pendapatan Apple, kendala memori mendominasi diskusi dengan cara yang tidak biasa bagi produsen perangkat keras. CEO Tim Cook mengungkapkan bahwa meskipun pasokan memori memiliki dampak minimal di kuartal yang baru selesai, perusahaan memperkirakan tekanan signifikan terhadap margin kotor di kuartal kedua, dengan situasi memburuk melalui musim semi dan musim panas. Cook secara khusus menyebutkan: “Di luar Q2, kami terus melihat harga pasar untuk memori meningkat secara signifikan.”

Ini merupakan perubahan mendasar. Harga chip memori, yang lama dipengaruhi oleh pola siklus boom dan bust, kini dibentuk oleh permintaan infrastruktur AI. Pusat data di seluruh dunia berlomba untuk memperoleh chip memori bandwidth tinggi (HBM)—komponen khusus yang penting untuk pemrosesan AI. Pada saat yang sama, penjualan iPhone Apple yang kuat meningkatkan permintaan konsumen terhadap chip memori standar. Hasilnya adalah pasar yang ditekan oleh permintaan dari dua sektor teknologi terbesar di dunia.

Komentar pendapatan terbaru Intel mencerminkan pesan Apple: kendala pasokan memori nyata dan kemungkinan akan bertahan dalam jangka pendek. Ketatnya pasokan ini mendorong harga naik di berbagai kategori dan wilayah memori.

Mengapa Micron Menjadi Penerima Manfaat Utama

Posisi Micron dalam situasi ini patut diperhatikan. Sebagai pemasok memori penting bagi Apple, yang memprioritaskan produksi berbasis AS, Micron memperoleh sekitar 20 miliar chip dari fasilitas domestik pada tahun 2025. Keunggulan geografis ini—Micron adalah satu-satunya produsen memori besar berbasis AS—memberikan posisi yang berbeda dibandingkan pesaing Asia yang menghadapi tekanan rantai pasokan dan pertimbangan geopolitik yang berbeda.

Perusahaan ini telah menunjukkan eksekusi yang kuat dalam beberapa kuartal terakhir, dengan hasil pendapatan yang melonjak seiring harga memori yang meningkat. Panduan pendapatan kuartal kedua fiskal mereka melebihi ekspektasi analis hampir 100%, menandakan bahwa Wall Street mungkin masih meremehkan besarnya ekspansi laba yang didorong oleh pasokan ini. Siklus siklikal tradisional sektor memori tampaknya bertransformasi menjadi apa yang disebut manajemen sebagai siklus pertumbuhan yang diperpanjang yang didorong oleh pembangunan infrastruktur AI yang bisa bertahan hingga setidaknya 2028.

Penjualan iPhone yang meningkat hanya akan memperkuat dinamika ini. Setiap jutaan iPhone tambahan yang terjual membutuhkan jutaan komponen memori tambahan. Permintaan elektronik konsumen ini, yang dipadukan dengan gelombang memori pusat data, memperbesar kekurangan pasokan dan seharusnya terus mendukung harga yang tinggi bagi produsen seperti Micron.

Valuasi Menunjukkan Potensi Pertumbuhan Signifikan

Dari sudut pandang valuasi, Micron tampak menarik relatif terhadap jalur pertumbuhannya. Diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (PER) hanya 13 berdasarkan estimasi fiskal 2026, saham ini terlihat diskon bahkan saat analis kini memproyeksikan pendapatan hampir dua kali lipat tahun ini. Untuk perusahaan yang beroperasi dalam apa yang bisa menjadi siklus super multi-tahun, metrik valuasi ini menunjukkan potensi kenaikan yang berarti masih ada.

Perbandingan historis sangat mengedukasi: investor yang mengenali siklus teknologi transformatif sejak awal—baik dominasi streaming Netflix maupun kepemimpinan AI Nvidia—menghasilkan pengembalian yang luar biasa besar. Keyakinan manajemen Micron bahwa angin sakal AI akan berlanjut hingga 2028 atau lebih menunjukkan bahwa ini mungkin lebih dari lonjakan satu tahun, melainkan periode panjang permintaan struktural yang kuat.

Seiring dinamika penawaran dan permintaan terus mengencang, dan pasar secara bertahap menyerap seberapa dalam AI mengubah permintaan memori, Micron tetap berada dalam posisi untuk mendapatkan manfaat dari kekurangan pasokan sekaligus dari dorongan struktural yang menulis ulang buku panduan pasar memori tradisional.