Aviso: O índice S&P 500 está a tornar-se mais perigoso do que muitos percebem

Os preços continuam firmes, mas os fatores fundamentais e a força estão a deteriorar-se.

Vamos começar pela economia. Os dados mais recentes do Challenger mostram que 108.435 pessoas foram despedidas em janeiro de 2026, o pior mês de janeiro desde 2009, quando os EUA entraram em recessão. Ao mesmo tempo, a contratação não conseguiu compensar esses despedimentos. A taxa de vagas de emprego em relação ao desemprego caiu para 0,87, ou seja, apenas 87 vagas para cada 100 pessoas desempregadas. O número de vagas também diminuiu para 6,5 milhões, o nível mais baixo em mais de 5 anos. O crescimento salarial também desacelerou para 0,7% no quarto trimestre, a taxa mais fraca em 4,5 anos. Seguindo, temos o mercado imobiliário, outro pilar económico importante. Atualmente, há cerca de 630.000 mais vendedores de casas do que compradores nos EUA, a maior diferença já registada. Agora, vamos falar de consumo. O consumo core no retalho caiu 0,1% em dezembro, o mais fraco desde maio de 2025. Vamos passar para o mercado de obrigações. Os rendimentos dos títulos de 10 anos estão a subir muito mais rapidamente do que os dos títulos de 2 anos, criando um ambiente de forte pressão de venda. Além disso, grandes países estão a desinvestir em obrigações americanas, o que aumenta ainda mais a pressão sobre os rendimentos. E isto acontece enquanto várias pressões externas continuam a atuar: • As tensões com o Irão ainda não foram resolvidas. • A China continua a reduzir a sua participação em títulos do Tesouro. • O Federal Reserve (Fed) mantém uma postura rígida. Vamos agora olhar para o aspecto técnico. O índice RSI diário mostra fraqueza mesmo quando os preços estão a subir, uma estrutura muito semelhante ao que vimos no primeiro trimestre de 2025 antes de uma grande correção. Quando os preços sobem mas o momentum diminui, isso geralmente indica fraqueza na tendência na fase final, em vez de força nova. Portanto, ao combinar todos os seguintes fatores: -> Dados de emprego enfraquecidos. -> Diminuição na procura de emprego. -> Consumo mais baixo. -> Desequilíbrio no mercado imobiliário. -> Turbulência nos rendimentos dos títulos. -> Riscos geopolíticos. -> Postura rígida do Fed. -> Divergência de momentum no gráfico. Verá um mercado a perder força progressivamente e a afastar-se dos fatores fundamentais, o que geralmente não dura muito tempo.