17 криптовалютных трендов меняют финансовую экосистему 2026 года

一、稳定币与支付基础设施的融合

От краевых инструментов к платежным узлам

В прошлом году объем торгов стабильными монетами достиг 46 трлн долларов — это число в 20 раз превышает PayPal, почти в 3 раза — Visa, и приближается к масштабу американской системы электронных расчетов ACH. Но это только начало истории.

В настоящее время переводы с помощью стабильных монет осуществляются за 1 секунду, стоимость ниже 1 цента. Настоящие возможности — в интеграции с традиционной финансовой системой. Новая волна стартапов строит эти мосты: одни используют криптографическую верификацию для обмена балансов локальных счетов на цифровой доллар; другие интегрируют региональные платежные сети, используя QR-коды и системы мгновенных платежей для межбанковских переводов; третьи создают глобальные совместимые цифровые кошельки и платформы карт, позволяющие пользователям оплачивать в стабильных монетах в повседневных магазинах.

Эти инновации расширяют участие в цифровой долларовой экономике. По мере развития каналов входа и выхода, компании начинают напрямую использовать стабильные монеты — мгновенные трансферы зарплат, получение платежей без банковских счетов, расчет с пользователями в реальном времени. По сути, стабильные монеты превращаются из краевых инструментов в базовый слой расчетов интернета.

二、RWA的原生加密化

Реальные активы на блокчейне требуют реальных приложений

Наблюдая за волной токенизации традиционных активов, американские акции, сырьевые товары, индексы — все это становится токенизированным. Но большинство проектов по токенизации — лишь поверхностные инициативы, полностью не использующие нативные свойства криптовалют.

В отличие от этого, синтетические продукты, такие как perpetual contracts, обеспечивают глубокую ликвидность и более низкие издержки. Они также обладают понятным механизмом кредитного плеча и являются наиболее подходящими нативными производными для рынка. Акции новых рынков, таких как perpetual markets, даже превосходят ликвидность спотовых рынков.

Ключевой вопрос: “перпетуализировать или токенизировать?” — независимо от выбора, к 2026 году мы увидим больше нативных крипто-стилей RWA токенизации.

Аналогично, стабильные монеты тоже меняются — от простых токенов к настоящему “нативному выпуску”. В 2025 году стабильные монеты станут мейнстримом. Но без надежной инфраструктуры кредитных рейтингов такие стабильные монеты будут похожи на “узкоспециализированные банки”, хранящие только сверхбезопасные ликвидные активы. В долгосрочной перспективе эта модель не станет опорой цепочной экономики.

Самое интересное — новые управляющие активами, кураторы и протоколы начинают обеспечивать поддержку вне цепи и выпускать активы на блокчейне через заемные операции. Такая токенизация зачастую малоэффективна, главным образом — для распределения среди уже находящихся в цепи пользователей. Наиболее эффективный способ — запускать займы прямо на цепи, снижая издержки управления, уменьшая нагрузку на бэк-офис и повышая доступность. Основные вызовы — соответствие нормативам и стандартизация, но разработчики уже работают над их решением.

三、稳定币推动银行系统现代化

Древний банк встречается с блокчейн-инновациями

Банковское программное обеспечение для современных разработчиков — почти инопланетная технология. В 1960-70-х годах банковские системы начали эпоху больших компьютеров. В 80-90-х появились системы второго поколения (например, Temenos GLOBUS, InfoSys Finacle), но они давно устарели, а обновление идет очень медленно.

Большинство активов по всему миру по-прежнему учитываются на мейнфреймах, написанных на COBOL, с обменом файлами — без API. Эти системы, существующие десятилетия, стабильны и вызывают доверие регуляторов, но полностью блокируют инновации. Добавление таких функций, как мгновенные платежи, может занять месяцы или годы, а также потребовать преодоления огромных технических долгов и регуляторных сложностей.

Здесь и появились стабильные монеты. За последние годы они нашли продукто-рыночное соответствие и вышли на мейнстрим — традиционные финансовые институты начали принимать их в масштабах, ранее недоступных. Стейблкоины, токенизированные депозиты, государственные облигации и цепочные облигации позволяют банкам, финтех-компаниям и финансовым организациям запускать новые продукты и обслуживать новых клиентов — при этом не переписывая старые, но стабильные системы. Стейблкоины открывают для институтов новые возможности для инноваций.

四、人工智能重塑价值流动

Когда автоматизация встречается с блокчейном

После массового появления AI-агентов бизнес-процессы начинают автоматически выполняться в фоновом режиме, а не по клику пользователя. Это требует кардинального изменения способов перемещения ценностей и капитала. В мире, где действия управляются намерениями, а не пошаговыми командами, AI-агенты могут распознавать потребности, выполнять обещания и запускать результаты — деньги должны течь так же быстро и свободно, как и информация.

Здесь ключевую роль играют блокчейн, смарт-контракты и протоколы на цепи. Уже сейчас смарт-контракты позволяют за несколько секунд завершать глобальные платежи в долларах. К 2026 году новые нативные операции, такие как x402, сделают расчеты программируемыми и реактивными: агенты смогут мгновенно и без разрешения платить за данные, GPU-вычисления или API-запросы — без счетов, сверок или пакетных операций. Обновления программного обеспечения смогут включать правила платежей, лимиты и аудитные пути, без необходимости подключать фиат или регистрировать торговых партнеров.

Рынки прогнозов смогут осуществлять расчет в реальном времени по событиям — динамика цен, свободная торговля агентами, мгновенные выплаты по всему миру — без доверенных посредников и бирж. Когда ценности так свободно перемещаются, “потоки платежей” перестают быть отдельным уровнем операций — они становятся частью сетевого поведения. Банки превращаются в инфраструктурные каналы интернета, активы — в инфраструктуру. Когда деньги превращаются в информационные пакеты маршрутизации интернета, он не только поддержит финансовую систему — он станет самой системой.

五、财富管理的民主化

От элитных услуг к массовому индивидуальному подходу

Традиционно персонализированное управление богатством доступно только состоятельным клиентам: создание индивидуальных портфелей и консультации стоят дорого и сложны. Но с ростом токенизации различных активов и внедрением криптографических каналов, AI-управляемые стратегии и системы сотрудничества позволяют мгновенно и с низкими затратами выполнять ребалансировку. Это не просто робо-советники — каждый теперь может получать активное управление портфелем, а не только пассивное.

К 2025 году традиционные финучреждения увеличат свою экспозицию к крипте (прямо или через ETP). Но это только начало. К 2026 году появятся платформы, ориентированные не на “сохранение богатства”, а на его рост. Fintech-компании вроде Revolut, Robinhood, благодаря технологическим преимуществам, займут большую долю рынка; централизованные биржи вроде Coinbase расширят свои возможности. В то же время DeFi-инструменты вроде Morpho Vaults смогут автоматически распределять активы по наиболее прибыльным рынкам за счет риск-скоринга, создавая ядро доходных портфелей.

Использование стабильных монет вместо фиатных для хранения избыточной ликвидности, инвестирование в RWA-рынки вместо традиционных — это повысит потенциальную доходность. В конечном итоге, розничные инвесторы смогут проще входить в менее ликвидные частные рынки: частные кредиты, компании перед IPO или частные доли — токенизация поможет раскрыть потенциал этих рынков и обеспечить соответствие нормативам и отчетности. Когда все активы в портфеле (облигации, акции, частные инвестиции, альтернативные активы) токенизированы, портфель сможет автоматически ребалансироваться без ручных переводов средств.

六、从"了解你的客户"到"了解你的代理"

Кризис идентификации в эпоху AI

Ограничения роста экономики AI-агентов все больше связаны не с интеллектом, а с идентификацией. В финансовой сфере количество “нечеловеческих” идентификаторов превышает число сотрудников в 96 раз, но эти идентификаторы — “призраки без счетов”. Необходима ключевая инфраструктура: KYA (Know Your Agent).

Как человеку нужен кредитный рейтинг для получения займа, так и AI-агентам нужны криптографические сертификаты для транзакций — сертификаты должны связывать агента с уполномочивающим лицом, ограничивать операции и нести ответственность. Пока эта система не налажена, бизнесы будут блокировать агентов на уровне межсетевых экранов. Инфраструктура KYC, построенная десятилетиями, сейчас должна решить проблему KYA за несколько месяцев.

七、AI增强的研究范式

Когда модели начинают думать, наука меняется

С точки зрения математической экономики, в январе этого года универсальные AI-модели еще с трудом понимали мои рабочие процессы. К ноябрю я уже мог давать моделям абстрактные команды, как руководитель аспирантов — иногда они дают новые и правильные ответы.

Шире говоря, применение AI в исследованиях становится все более распространенным, особенно в области логического вывода. Современные модели уже поддерживают научные открытия и могут самостоятельно решать задачи, например, из Putnam-математического конкурса (один из самых сложных университетских конкурсов по математике). Какие области получат наибольшую пользу и как их применять — остается открытым вопрос.

Я ожидаю, что AI в исследованиях создаст и наградит новый тип ученых: тех, кто способен предвидеть связи между концепциями и быстро извлекать инсайты из неточных ответов. Эти ответы не всегда точны, но могут указывать в правильном направлении (хотя бы в некоторой топологии). Интересно, что это похоже на использование “галлюцинаций” моделей: когда модель достаточно “умна”, предоставлять ей пространство для размышлений — риск получить бессмыслицу, но иногда — прорыв. Так же, как человек в нелинейном, противоинтуитивном мышлении проявляет креативность.

Такое мышление требует новых рабочих процессов AI — не только взаимодействия одного агента с другим, а вложенных моделей “агент-агент”: многоуровневых моделей, которые помогают исследователю оценивать идеи предыдущих моделей, постепенно отделяя суть от шелухи, пока не появится ценное содержание. Я сам использую этот подход для написания статей, кто-то — для поиска патентов, создания новых видов искусства или (к сожалению) для обнаружения новых уязвимостей в смарт-контрактах.

Но запуск таких систем требует лучшей межмодельной совместимости и механизмов оценки и справедливого вознаграждения вклада каждой модели — именно это могут помочь решить криптографические технологии.

八、开放网络的"隐形税收"

Как AI-агенты выводят деньги у создателей контента

Рост AI-агентов создает невидимый налог на открытые сети, разрушая их экономическую основу. Проблема в том, что уровень контекста и уровень исполнения в интернете все больше расходятся: AI-агенты извлекают данные с рекламных сайтов (уровень контекста), обеспечивая удобство пользователю, но систематически обходят источники дохода для поддержки создания контента (реклама и подписки).

Чтобы защитить открытые сети и стимулировать разнообразие контента для AI, необходимо масштабное внедрение технических и экономических решений. Это могут быть новые модели спонсорства, системы атрибуции или другие инновационные механизмы финансирования. Текущие лицензии на AI — лишь временные меры, зачастую покрывающие лишь малую часть потерянных доходов. Сети нуждаются в новой экономической модели, где ценность будет автоматически течь.

Ключевое изменение в следующем году — переход от статических лицензий к расчетам в реальном времени на основе фактического использования, возможно, с помощью блокчейна — для micropayment и точного отслеживания источников, автоматического вознаграждения за предоставление информации для AI-агентов.

九、隐私成为加密的最强护城河

В эпоху интероперабельности приватность создает lock-in

Конфиденциальность — необходимое условие глобальных цепочных финансов, но при этом — слабое место большинства существующих блокчейнов. Для большинства цепочек приватность — это дополнительная функция, реализуемая постфактум. Но сейчас приватность сама по себе может стать отличительным признаком цепочки. Более того, приватность создает эффект lock-in внутри сети — “эффект приватной сети”.

Когда вся информация открыта, мостовые протоколы позволяют легко перемещать активы между цепочками. Но при работе с приватными данными все меняется: токены跨 цепи — просто, а секреты — очень сложно. Вход и выход из приватных зон сопряжены с риском деанонимизации через мониторинг блокчейна, наблюдение мемпулов или анализ сетевого трафика. Пересечение границ приватных и публичных цепочек, а также между приватными цепочками, может раскрывать метаданные, такие как время и размер транзакций, что облегчает отслеживание.

В отличие от многих новых, однородных цепочек (где блоковое пространство одинаково, а конкуренция снижает комиссии до нуля), приватные цепочки могут создавать более сильные сетевые эффекты. На самом деле, если “универсальные” публичные цепочки не имеют развитой экосистемы, ключевых приложений или преимущества распространения, пользователи и разработчики не будут лояльны. Пользователи публичных цепочек могут легко взаимодействовать с любыми другими цепочками — выбор не критичен. Но приватные цепочки — другое дело: после присоединения их сложнее покинуть, риск утечки приватных данных выше — возникает эффект “победитель получает все”. Поскольку приватность важна для большинства приложений, несколько приватных цепочек могут доминировать на рынке.

十、通信的未来：不只防量子，还要去中心化

Почему управление ключами важнее криптографии

Когда мир готовится к эпохе квантовых вычислений, многие коммуникационные приложения (Apple iMessage, Signal, WhatsApp) разрабатывают стандарты и вносят вклад. Но проблема в том, что все основные средства связи зависят от частных серверов, управляемых одним органом. Эти серверы — мягкие цели для правительства: их можно отключить, установить бэкдоры или принудительно запрашивать приватные данные.

Если правительство сможет отключить серверы, а компании — иметь ключи к частным серверам, или даже просто владеть ими, зачем тогда квантовая криптография? Частные серверы требуют “доверяй мне”, а без них — “ты никому не доверяешь”. Связь не должна зависеть от посредников — нужны открытые протоколы, не требующие доверия никому. Реализуемые через децентрализованные сети: без частных серверов, без зависимости от конкретных приложений, с полностью открытым исходным кодом и передовой криптографией (включая защиту от квантов).

В открытой сети никто — ни человек, ни компания, ни НПО, ни государство — не сможет лишить нас возможности коммуникации. Даже если правительство или корпорации отключат приложение, завтра появится 500 новых версий. Даже если узлы выйдут из строя, благодаря экономическим стимулам блокчейна новые узлы сразу заменят их. Когда люди смогут управлять данными и идентичностью так же, как управляют деньгами — через приватные ключи — все изменится. Приложения будут приходить и уходить, но пользователь всегда сможет контролировать свои данные и идентичность, даже не владея самим приложением. Это не только вопрос квантовой устойчивости и криптографии; это вопрос собственности и децентрализации. Без них мы строим кажущиеся непобедимыми, но все равно уязвимые системы.

十一、隐私作为服务的崛起

Контроль данных — главный фактор

За каждым моделем, агентом и автоматизированным процессом стоит простая вещь: данные. Но сейчас большинство потоков данных — входных и выходных — не прозрачны, изменчивы и трудно поддаются аудиту. Для некоторых потребительских приложений это допустимо, но в финансовой, медицинской и других отраслях компании обязаны защищать конфиденциальность чувствительных данных. Это — главный барьер для токенизации RWA.

Как же стимулировать инновации, которые будут безопасными, соответствующими нормативам, автономными и глобально совместимыми, при этом защищая приватность? Много способов, но я хочу подчеркнуть контроль доступа к данным: кто управляет чувствительной информацией? Как она перемещается? Кто (или что) может видеть? Без механизмов контроля доступа пользователи с высоким уровнем приватности вынуждены полагаться на централизованные платформы или создавать собственные системы. Это дорого, занимает время и ограничивает преимущества управления данными на цепи для традиционных финансовых институтов.

По мере развития автономных агентов, способных просматривать, торговать и принимать решения, им нужны криптографические механизмы верификации, а не просто доверие “на честном слове”. Поэтому я считаю, что необходима концепция “приватность как услуга”: новые технологии, предоставляющие программируемые нативные правила доступа к данным, клиентское шифрование и децентрализованное управление ключами, — все это позволяет точно контролировать, кто, когда и при каких условиях сможет расшифровать данные — все это выполняется на цепи. В сочетании с системами проверяемых данных приватность станет ядром инфраструктуры интернета, а не просто прикладным дополнением, — она станет ключевой частью базовых технологий.

十二、从"代码即法律"到"规则即法律"

Эволюция защиты: от пассивных реакций к активной обороне

Недавно взломали несколько проверенных DeFi-протоколов, несмотря на сильные команды, строгие аудиты и многолетнюю стабильную работу. Это выявило тревожную реальность: стандарты безопасности в индустрии все еще основаны на случаях и опыте. Для зрелости безопасность DeFi должна перейти от реагирования на уязвимости к их проектированию, от “делай все возможное” к принципиальному подходу.

На статическом этапе (до развертывания — тестирование, аудит, формальная верификация) подразумевается системная проверка глобальных инвариантов, а не только выборочные локальные проверки. Многие команды разрабатывают инструменты на базе доказуемого AI, помогающие писать технические спецификации и формулировать гипотезы инвариантов, что значительно снижает ручные затраты на доказательства.

На динамическом этапе (после развертывания — мониторинг, реальное исполнение) эти инварианты могут превращаться в динамические “ограждения” — последние барьеры. Эти ограждения кодируются в виде условий, которые каждая транзакция должна немедленно соблюдать. Так мы перестаем полагаться на то, что все уязвимости найдены — вместо этого мы принуждаем код соблюдать ключевые свойства безопасности, и любые нарушающие транзакции автоматически откатываются.

Это не теория. На практике почти каждая атака, использующая уязвимость, вызывает срабатывание этих проверок, что может остановить атаку. Поэтому концепция “код — это закон” эволюционировала в “правила — это закон”: даже новые виды атак должны соответствовать системным требованиям безопасности, и любые оставшиеся уязвимости — либо тривиальны, либо невероятно сложны.

十三、预测市场的智能升级

От нишевых к мейнстримовым, от односторонних к многомерным

Прогнозные рынки постепенно становятся мейнстримом, и в следующем году с интеграцией крипты и AI они станут еще крупнее, шире и умнее — но это создаст новые вызовы для стартапов. Во-первых, увеличится число контрактов. Теперь мы сможем получать цены не только на крупные выборы или геополитические события, но и на нишевые результаты и сложные пересечения. Эти новые контракты станут частью информационной экосистемы (уже происходит), что вызовет важные социальные вопросы: как их правильно оценивать? Как сделать их более прозрачными, аудитируемыми и открытыми для новых возможностей — именно это может обеспечить криптовалюта.

При росте числа контрактов потребуется новые механизмы консенсуса для подтверждения их подлинности. Централизованные платформы для принятия решений (например, “произошло ли событие? Как это проверить?”) — важны, но вызывают споры. Скандалы вроде дела Зеленского или выборов в Венесуэле показывают их ограничения. Для решения этих кейсов и расширения прогнозных рынков в более практические сферы нужны новые децентрализованные механизмы управления и оракулы на базе больших языковых моделей, которые помогут установить факты в спорных ситуациях.

AI уже демонстрирует впечатляющий потенциал прогнозирования. Например, AI-агенты, работающие на этих платформах, могут сканировать торговые сигналы по всему миру и получать преимущества в краткосрочной торговле, открывая новые горизонты понимания и улучшая предсказания событий. Эти агенты — не только советники по политике, — анализируя их стратегии, мы можем лучше понять факторы, влияющие на сложные социальные процессы. Смогут ли прогнозные рынки заменить опросы? Не полностью, но они могут их улучшить (данные опросов тоже могут стать входными данными). Как политолог, я особенно заинтересован в том, как прогнозные рынки могут взаимодействовать с богатой системой опросов, и считаю, что для этого нужно использовать AI и криптографию, чтобы повысить качество опросов и убедиться, что респонденты — реальные люди, а не боты.

十四、"赌注媒体"的兴起

Доказательство веры с помощью денег

Объективность традиционных СМИ давно поставлена под сомнение. Интернет дал каждому право голоса, и все больше операторов, профессионалов и создателей контента напрямую общаются с публикой. Их мнения отражают интересы, и, против интуиции, аудитория ценит и уважает такую честность.

Инновации заключаются не в росте соцсетей, а в появлении криптографических инструментов, позволяющих делать публичные и проверяемые обещания. AI может генерировать бесконечное количество контента, любые мнения или личности (реальные или вымышленные), поэтому полагаться только на слова (человека или бота) недостаточно. Токенизированные активы, программируемые блокировки, прогнозные рынки и цепочная история создают более надежную основу доверия: комментаторы могут выражать мнения и одновременно подтверждать свою поддержку реальными деньгами. Подкасты могут блокировать токены, показывая, что не спекулируют на рынке. Аналитики могут привязывать свои прогнозы к публичным расчетным рынкам, создавая проверяемую репутацию.

Это — ранняя форма “ставочного медиа”: такие медиа не только признают конфликты интересов, но и могут их доказать. В этом моделировании доверие не исходит из ложной нейтральности или пустых обещаний, а из готовности нести публичный и проверяемый риск. “Ставочное медиа” не заменяет другие формы, а дополняет их. Оно дает новые сигналы: не “верьте мне, потому что я нейтрален”, а “это риск, который я беру — вы можете проверить”.

十五、加密超越区块链的基础作用

Взрывной рост zkVM и цепная реакция

Много лет SNARK (технология нулевых знаний для доказательств без повторного выполнения вычислений) ограничивалась блокчейном. Стоимость была огромной: создание доказательства требовало в миллионы раз больше работы, чем сама вычислительная задача. В распределенных системах на тысячах узлов это имело смысл, но для других приложений — нет. Это должно измениться.

К 2026 году стоимость доказательств zkVM снизится примерно в 10 000 раз, а объем памяти — до нескольких сотен мегабайт — их можно будет запускать на смартфонах, а стоимость развертывания станет минимальной. 10 000 — это ключевое число, потому что производительность GPU примерно в 10 000 раз превышает CPU ноутбука. К концу 2026 года один GPU сможет в реальном времени генерировать доказательства для CPU.

Это может реализовать мечту о проверяемых облачных вычислениях. Если уже используется облачный CPU (из-за отсутствия GPU или знаний, или устаревших систем), то можно получить криптографическое доказательство правильности вычислений по разумной цене. Сам доказатель — оптимизирован под GPU, и ваш код не требует изменений.

十六、轻贸易，重构建

Правильный выбор бизнес-модели

Рассматривать сделки как точки привязки, а не как конечную цель — правильный подход в криптоиндустрии. Сегодня, помимо стабильных монет и инфраструктуры, почти все успешные криптокомпании переходят или планируют перейти к торговле. Но что произойдет, если “каждая криптокомпания станет торговой платформой”? Все будут сосредоточены в одном месте, что приведет к жесткой конкуренции и малому числу победителей.

Это означает, что компании, торопящиеся перейти к торговле, упустят шанс построить более защищенные и устойчивые бизнес-модели. Я сочувствую основателям, которые борются за выживание, но спешка с поиском мгновенного product-market fit стоит дорого. В криптоиндустрии эта проблема особенно остра: атмосфера спекуляций токенами часто побуждает основателей искать мгновенное удовлетворение, а не долгосрочное соответствие продукту и рынку. Это похоже на эксперимент с маршмеллоу. Само по себе торговать — не плохо — это важная функция рынка, — но не должно быть конечной целью. Уделяя больше внимания “продукту”, основатели повышают шансы на успех в достижении product-market fit.

十七、当法律与技术对齐，区块链全能发挥

Критическая точка ясности регулирования

За последние десять лет одна из главных преград для развития блокчейна в США — неопределенность в законодательстве. Закон о ценных бумагах используется избирательно, что вынуждает основателей следовать нормативам, предназначенным для обычных компаний, а не для блокчейн-проектов. В результате компании сосредоточены на минимизации юридических рисков, а не на продуктовой стратегии, инженеры — на подчинении, а юристы — на руководстве.

Это приводит к странным явлениям: основатели скрытны, распределение токенов — произвольное, чтобы избежать регуляций; механизмы управления — фиктивные; организационные структуры — подчинены нормативам, что снижает эффективность; дизайн токенов — избегает создания реальной экономической ценности, а иногда — и бизнес-модели вообще. Еще хуже — проекты, балансирующие на грани закона, зачастую побеждают честных участников.

Но структура регулирования крипторынка приближается к зрелости — уже в следующем году эти искажения могут исчезнуть. Если примут соответствующие законы, это стимулирует прозрачность, установит четкие стандарты и даст ясные пути для финансирования, выпуска токенов и децентрализации, заменяя текущую “игру в рулетку” с регуляторами. После закона GENUIS стабильные монеты уже демонстрируют экспоненциальный рост; новые законы о структуре рынка криптовалют могут привести к еще большим изменениям — на этот раз в экосистеме сети.

Иными словами, такие регулировки позволят блокчейну стать полноценной сетевой инфраструктурой: открытой, автономной, модульной, нейтральной и децентрализованной.