2025 التحولات الكبرى في السوق المالية: التحول السياسي، تمكين التكنولوجيا والعاصفة المثالية لإعادة تقييم الأصول

في عام 2025، شهدت الأسواق المالية العالمية سلسلة من التداعيات غير المسبوقة. عندما أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 العام الثالث على ارتفاع يقارب الأرقام التاريخية، كانت الآليات التي تعمل وراء السوق أكثر تعقيدًا بكثير من الأرقام الظاهرة على السطح. من التغيرات السياسية المفاجئة إلى تمكين التكنولوجيا، مرورًا بالتقلبات الحادة للأصول، أعادت هذه السنة تشكيل وعي المستثمرين بالمخاطر.

الدفع السياسي: من صدمات الرسوم الجمركية إلى التهدئة السياسية

في بداية العام، أدى أداء ترامب اليمين لولاية ثانية، مصحوبًا بسلسلة من الأوامر التنفيذية، إلى تقلبات حادة في مشاعر السوق. خاصة في أبريل، عندما أُعلن فجأة عن سياسة الرسوم الجمركية العالمية “يوم التحرير”، مما أدى إلى أكبر تعديل أسبوعي منذ الجائحة — حيث هبط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 10% خلال يومين تداول، مع اقتراب أكبر تراجع من 20%، مما كاد أن يطلق سوق الدببة.

رد فعل السوق الحاد أدى في النهاية إلى تعديل السياسات. أعلن ترامب عن تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا، وخفض الرسوم الجمركية المتبادلة بشكل كبير إلى 10%، مما أدى إلى أقوى انتعاش يومي في التاريخ المالي — حيث ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 12%، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 10%، وسجل مؤشر داو جونز الصناعي أكبر ارتفاع يومي في النقاط على الإطلاق. صرح ترامب نفسه أن “رد فعل السوق المبالغ فيه” كان عاملاً مهمًا في تعديل السياسات.

وفي نهاية العام، أدى تخفيض الرسوم الجمركية على الصين بشكل معتدل إلى استقرار التوقعات السوقية، مما دعم بشكل قوي انتعاش سوق الأسهم في نهاية العام. في الوقت نفسه، وبعد أن ظل سعر الفائدة ثابتًا طوال العام، بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة في سبتمبر، مع تخفيض إجمالي قدره 75 نقطة أساس خلال العام، مما وفر سيولة للأصول مثل الأسهم والسندات.

تمكين التكنولوجيا: موجة الذكاء الاصطناعي مستمرة في الارتفاع

على الرغم من أن ترامب أعلن في أول يوم له في المنصب عن خطة “البوابة النجمية” بقيمة 5000 مليار دولار، إلا أن ما أحدث اضطرابًا حقيقيًا في السوق هو طموح عمالقة وادي السيليكون في الذكاء الاصطناعي. التزمت شركات جوجل وأمازون وميتافيرس ومايكروسوفت، وهي أكبر مقدمي خدمات السحابة، باستثمار أكثر من 3000 مليار دولار سنويًا في مجال الذكاء الاصطناعي، فيما ضخ المستثمرون الخارجيون أكثر من 1500 مليار دولار في الشركات الناشئة.

بفضل الطلب الهائل على شرائح الذكاء الاصطناعي، أصبحت شركة إنفيديا في منتصف العام أول شركة تصل قيمتها السوقية إلى أكثر من 4 تريليونات دولار، ثم تجاوزت 5 تريليونات دولار في نهاية العام. أدى ذلك إلى تصدر المدير التنفيذي للشركة، هوان رونغ، قوائم المشاهير العالميين، وأثار موجة من النقاش حول “أسهم الدجاج المقلي” كجزء من موجة التهويل.

لكن جنون الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ألقى بظلال من الشك. على الرغم من أن اتفاقية التعاون بقيمة مئات المليارات بين إنفيديا وOpenAI كانت علامة فارقة في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إلا أنها أثارت تساؤلات واسعة حول “التمويل الدوري” واستدامته. زادت إيرادات شركة أوراكل غير المكتملة من الطلبات إلى 455 مليار دولار، مع اعتماد كبير على التعاون مع OpenAI، واستمرت المخاوف في السوق بشأن علاقات الطرفين طوال العام.

الأصول المشفرة: من سجل تاريخي إلى تراجع كبير

واصل البيتكوين أداءه القوي في عام 2024، حيث سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 109,000 دولار قبل تنصيب ترامب. وفي منتصف العام، تجاوزت العملة حاجز 125,000 دولار، محققة رقمًا قياسيًا. لكن هذا الزخم لم يستمر — خاصة خلال اضطرابات السوق المشفرة في أكتوبر، حيث هبط البيتكوين بأكثر من 12% خلال دقائق، مع إغلاق مراكز مديونية بمليارات الدولارات. وفي نهاية العام، انخفض البيتكوين أخيرًا دون 100,000 دولار، ولم يتمكن من استعادته.

بحلول بداية 2026، تتداول البيتكوين بين 90.65 ألف دولار، مع بُعد واضح عن أعلى مستوى تاريخي عند 126.08 ألف دولار. يعكس هذا التقلب بشكل كامل خصائص سوق العملات المشفرة عالية التقلب، مما ألحق خسائر فادحة بالمؤسسات التي تتبع استراتيجيات جريئة.

وفي المقابل، كانت المعادن الثمينة أداءً لافتًا. حيث ارتفعت الذهب بأكثر من 50% خلال العام، محققًا أفضل أداء سنوي منذ عام 1979، وبلغ سعر الأونصة لأول مرة 4000 دولار في أكتوبر. كما تضاعف سعر الفضة. يعكس هذا الاتجاه مخاوف المستثمرين من تصاعد المخاطر الجيوسياسية وتوقعاتهم بتراجع قيمة العملات الرسمية.

صفقات الاندماج والاستحواذ: إعادة تشكيل صناعة الإعلام

شهدت هوليوود أشرس سباق للاندماج والاستحواذ خلال عقود. حيث أثارت صفقة استحواذ نتفليكس على شركة وارنر براذرز إكسبلورر بقيمة 827 مليار دولار رد فعل قوي من شركة باراماونت — التي قدمت عرضًا أعلى بقيمة 1080 مليار دولار نقدًا، مع ضمان شخصي بقيمة 404 مليار دولار من الرئيس التنفيذي لأوراكل، لاري إليسون. ستعيد هذه الصفقة الضخمة تشكيل المشهد الإعلامي العالمي.

التغييرات في القيادة: بدء انتقال السلطة

أعلن وارن بافيت في مؤتمر المساهمين السنوي لشركة بيركشاير هاثاوي عن أن عام 2025 سيكون آخر سنة له في إدارة الشركة، وأن غريغ أبل سيخلفه في منصب الرئيس التنفيذي. بعد أكثر من 70 عامًا من القيادة، ستنتهي حقبة أسطورية.

وبالمثل، أعلن دوج موي، الرئيس التنفيذي لشركة وول مارت، عن تقاعده، مع انتهاء فترة قيادته في فبراير 2026. كما عينت شركة إنتل تشن لي ووي كمدير تنفيذي جديد، مما أطلق عامًا مليئًا بالتغييرات الكبرى — حيث ارتفعت أسهم الشركة بنسبة تقارب 80% خلال العام، وأصبح الحكومة الأمريكية أحد أقل مساهميها، واشترت في نهاية العام أسهمًا بقيمة 8.9 مليار دولار بسعر متوسط 20.47 دولار للسهم.

توقعات السوق: عودة إلى العقلانية وسط أمواج عاتية

على الرغم من أن التوقعات السوقية في بداية 2025 كانت متفائلة بشكل عام، إلا أن تعديلين كبيرين في منتصف العام أيقظا المستثمرين. فالتغيرات المفاجئة في السياسات، والشكوك حول استدامة استثمارات الذكاء الاصطناعي، والتقلبات الحادة في سوق العملات المشفرة، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، كلها أضافت عدم اليقين إلى مسار السوق في 2026.

وفي نهاية العام، ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2021، مما يشير إلى أن سوق العمل، الذي يوصف عادة بـ"توظيف منخفض وتسريح منخفض"، دخل في أضعف حالاته منذ الجائحة. يترك هذا المؤشر مجالًا أمام الاحتياطي الفيدرالي لإجراء تعديلات مستقبلية على السياسات.

وبالنظر إلى المستقبل، ستظل عودة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى مساره الطبيعي، وفرص الاستثمار طويلة الأمد في الأصول المشفرة، وتوضيح التوقعات السياسية، من بين الاتجاهات الرئيسية التي يركز عليها المستثمرون.