High dividend yield stocks sebenarnya menghadapi dilema yang sederhana—meskipun tingkat dividen mencapai 10% atau 20%, harga saham sulit untuk mengalami kenaikan. Bayangkan sebuah deposito bank dengan tingkat bunga 10%, pokok dan bunga saat jatuh tempo adalah angka tetap, bagaimana angka tetap ini bisa meningkat nilainya? Logikanya seperti itu.

Saham dengan tingkat dividen tinggi sama sekali tidak memerlukan promosi khusus atau insentif. Deposito berjangka bank 1,2%, dan tabungan dengan bunga hampir nol, tetap menarik banyak dana masuk. Prinsip yang sama—hasil stabil itu sendiri sudah menjadi daya tarik, tidak perlu kemasan tambahan.

Yang benar-benar memiliki potensi kenaikan adalah saham yang tidak membayar dividen. Jenis saham ini sering menghadapi dilema: kinerja merugi, tidak membayar dividen, dan investor khawatir risiko penurunan. Untuk membuka ruang kenaikan mereka, pasar mengambil langkah cerdas—mengeluarkan ETF secara besar-besaran.

Melalui alat ETF ini, saham yang berkinerja buruk dan tidak membayar dividen dikemas ke dalam portofolio dana. Investor ETF biasanya tidak memeriksa rasio P/E, tingkat dividen, atau indikator lainnya, bahkan mungkin tidak tahu apakah ETF itu sendiri memiliki data tersebut. Dengan cara ini, saham yang sebelumnya tidak menarik perhatian berhasil “dikemas,” dan harga sahamnya pun melesat ke langit.

Fakta di depan mata: saham dengan dividen tinggi dan pembayaran dividen mudah turun, sulit naik seperti mendaki langit; sementara saham yang merugi dan jarang membayar dividen, harganya malah seperti naik roket. Peran ETF tidak bisa diremehkan. Logika di balik ini patut dipikirkan oleh semua investor—bagaimana inovasi alat mengubah aliran dana, dan bagaimana hal itu mempengaruhi penetapan harga pasar.