Acabei de ver um conjunto de dados que foi um pouco chocante — a proporção do dólar nas reservas cambiais globais caiu para 40%, atingindo o nível mais baixo em 20 anos. Nos últimos dez anos, a "participação de mercado" do dólar evaporou-se quase um quinto. Ao mesmo tempo, o ouro subiu 28%, o que não é uma coincidência.

Veja estes fenômenos e entenderá:

Primeiro, embora as reservas em dólares estejam encolhendo, ainda dominam de forma esmagadora sobre as moedas tradicionais de reserva como o euro, o iene e a libra esterlina. Segundo, o ouro, que antes era um ativo de investimento, vem evoluindo gradualmente para desempenhar um papel de "nova moeda", com os bancos centrais globais comprando em níveis históricos elevados, em velocidades e volumes sem precedentes. Além disso, aquelas declarações de "desdolarização", que antes eram motivo de zombaria, agora estão se tornando ações concretas dos bancos centrais.

A lógica por trás disso é bastante clara: os bancos centrais globais estão votando com dinheiro de verdade. Quando a credibilidade de uma moeda fiduciária é questionada, a preferência é por ativos tangíveis. A liquidez do dólar já está em declínio, e a fé na moeda de papel está sendo abalada.

O que isso significa? Significa que o valor real do seu dinheiro em espécie, ações e até dívidas está sendo reavaliado. Ativos tangíveis — ouro, commodities, até imóveis — estão se tornando refúgios nesta transformação na ordem monetária. Onde será o próximo ponto crítico, ainda não dá para dizer, mas a tendência já está bastante clara.