ثماني سنوات في العملات الرقمية: هل هي ثورة مثالية أم آلة لعب لا يمكن السيطرة عليها؟

كتب كين تشانغ مؤخرًا أنه أضاع ثماني سنوات في العملات المشفرة. لمسته تعكس نقطة حساسة في الصناعة: الهوة بين ما وعدت به الحركة وما قدمته فعليًا. وهو على حق. ليس تمامًا، لكن في الأساس.

كانت الوعد الأصلي واضحة: اللامركزية في التمويل، كسر الامتيازات النقدية للدول، تحرير المواطن العادي من النظام المصرفي التقليدي. وما وجدوه كان مختلفًا. تحولت العملات المشفرة إلى شيء يشبه الكازينو: مضاربة لا نهاية لها، توكنوميك مصممة لاستخراج القيمة، وصناديق رأس المال المخاطر تحرق مليارات في بلوكشين غير ضرورية. يصف تشانغ الأمر بدون تصفية: “لم أكن أبني نظامًا ماليًا جديدًا، كنت أبني كازينو.”

هذه ليست المرة الأولى التي يصل فيها شخص إلى هذا الاستنتاج. قبل حوالي عقد من الزمان، كتب مايك هيرن أن بيتكوين فشلت لأن المجتمع فشل. كان يتوقع عملة لامركزية؛ ووجد بدلاً من ذلك نظامًا يسيطر عليه قلة قليلة. السخرية: كلاهما على حق في تشخيصه، لكن كلاهما يفقد شيئًا مهمًا.

ما هو الهدف الحقيقي؟

إليك النقطة الحرجة: العملات المشفرة لا تمتلك هدفًا واحدًا. هناك على الأقل خمسة رؤى رئيسية تتصارع، كل منها لها مزاياها وقيودها.

استعادة العملة الصلبة. الحلم الليبرالي في استبدال العملات الورقية بالبيتكوين أو أصل آخر مدعوم بالرياضيات البحتة. بعد خمسة عشر عامًا، وصل البيتكوين إلى مكانة مهمة كأصل، لكن الانتشار لا يزال وعدًا لم يتحقق بعد. من يتمسك بهذا الهدف يعيش في توتر بين خيبة الأمل والأمل.

ترميز المنطق التجاري في الآلات. تصور فيتاليك بوتيرين وإيثيريوم أنه إذا استطعنا برمجة المال، يمكننا برمجة كل شيء: المعاملات، العقود، الحوافز. حققت هذه الرؤية نجاحًا في قطاعات محددة، خاصة في المشتقات والمنتجات المالية المعقدة.

جعل الملكية الرقمية حقيقية. تطرح فلسفة Web3 أنه ينبغي أن نمتلك بياناتنا وهويتنا ومحتوانا على الإنترنت بشكل حقيقي. فشلت NFT ووسائل التواصل الاجتماعي المبنية على البلوكتشين في ذلك، لكن الفكرة الأساسية لا تزال صالحة: استعادة السيادة على ما نخلق ونمتلك على الإنترنت.

تحسين بنية أسواق رأس المال. بدون أيديولوجية أو ألعاب نارية. فقط تحديث أنظمة قديمة: تسوية الأوراق المالية، سويفت، التكنولوجيا الموروثة. هذا محرك حقيقي، وإن كان أقل ظهورًا، لجزء كبير من قطاع العملات المشفرة.

توسيع الشمول المالي. في البلدان التي يكون فيها الوصول إلى الخدمات المصرفية محدودًا، تمثل العملات المشفرة وخصوصًا العملات المستقرة فرصًا حقيقية. ليست مجرد خطاب: الآلاف من الناس يحصلون للمرة الأولى على منتجات مالية بفضل ذلك.

واقع الكازينو

الآن، كيف نوفق بين هذه الأهداف المشروعة وتفشي منصات إطلاق عملات الميم، الأسواق الدائمة للمضاربة، وتوكنوميك مصممة لتعظيم استخراج القيمة؟

الجواب المزعج: المضاربة هي أثر جانبي لا مفر منه. عندما تبني أسواقًا بدون تصاريح، على بنية تحتية عامة، عليك أن تقبل بأنك ستجذب رأس مال مضارب. تمول صناديق رأس المال المخاطر ما يتحمله الشركاء المحدودون؛ يبني المطورون ما يولد الحوافز؛ يشارك المستخدمون في ما يعد بأرباح سريعة.

التكلفة حقيقية. تطبيع المراهنات غير المجدية بين الشباب، nihilism المالي المتنكر في صورة ابتكار، التقلبات التي تدمر المتداولين المبتدئين. الأمر ليس بسيطًا.

لكن أيضًا، ليس سببًا للاستسلام.

التفاؤل المستند إلى الواقع

الحفاظ على الأمل في هذا السياق يتطلب أن تكون صادقًا بشأن ما نجح وما لم ينجح. لا تزال بيتكوين بيتكوين: مخزن قيمة مشكوك فيه لكنه موجود. سهلت العملات المستقرة التحويلات والوصول المالي. تقدم بعض DEX بدائل حقيقية للوسطاء التقليديين. كسبت أسواق التوقعات زخمًا.

لكن لا، النظام المالي العالمي لا ينتقل إلى البلوكتشين بشكل جماعي. الأصول لا تُرمّز بشكل واسع. لم تسقط الديكتاتوريات لأن الناس يمتلكون محافظ عملات مشفرة.

التحدي الحقيقي هو التمييز بين الأهداف المشروعة طويلة المدى وضوضاء المضاربة قصيرة المدى. كلاهما موجود، في آن واحد. كلاهما سيستمر طالما أن البلوكتشين هو بنية تحتية بدون تصاريح.

إذا كنت تتوقع مدينة فاضلة ليبرالية، فإن خيبة الأمل حتمية. إذا كنت تعتقد أن الكازينو هو الشيء الوحيد المهم، فإن رفض المجال بالكامل مفهوم.

لكن إذا أدركت أن هناك أهدافًا حقيقية تُبنى بين المضاربة الجامحة، فإن موقفك يجب أن يكون براغماتيًا: المشاركة بشكل انتقائي، حماية رأس مالك، تعلم التمييز. لم تفشل العملات المشفرة. ولم تنتصر بالطريقة التي وعدت بها. ببساطة، أصبحت ما كان من المفترض أن تكون عليه: سوقًا معقدًا، مضاربًا، مع نقاط فائدة حقيقية متناثرة بين الضوضاء.

هذا يكفي للاستمرار. أو للمغادرة. لكن كلا القرارين يجب أن يُتخذ بعيون مفتوحة.