2026：A digitalização de ativos entra na fase de institucionalização, aponta a Grayscale sete variáveis-chave

Após anos de ciclos de alta volatilidade e narrativas impulsionadas, os ativos criptográficos estão a entrar numa fase qualitativamente diferente. O aumento do risco sistémico, a evolução gradual do quadro regulatório, juntamente com o impulso de fundos de investimento em ativos físicos(ETP), projetos de lei sobre stablecoins e a maior participação de instituições, estão a remodelar a forma como o capital entra no mercado de criptomoedas.

De acordo com a mais recente publicação da Grayscale, “Perspectivas de Ativos Digitais para 2026”, a força dominante no mercado está a mudar de ciclos de investidores individuais para capital institucional. A volatilidade dos preços já não é principalmente impulsionada por emoções extremas, mas cada vez mais influenciada por canais regulados, capital de longo prazo e fatores fundamentais, o que está a tornar obsoleta a hipótese do “ciclo de quatro anos”.

Ponto de viragem do mercado: da era dos investidores individuais para a era institucional

A Grayscale prevê que, em 2026, ocorrerá uma aceleração na transformação estrutural do investimento em ativos digitais, impulsionada por duas grandes tendências: o aumento da procura macroeconómica por instrumentos de reserva de valor alternativos e uma melhoria significativa na clareza regulatória.

A conjugação destas duas forças deverá atrair novas fontes de capital, ampliar a adoção de ativos digitais (especialmente entre consultores de gestão de património e investidores institucionais) e promover a integração das blockchains públicas na infraestrutura financeira mainstream. Com base nestas tendências, a Grayscale acredita que a avaliação dos ativos digitais em 2026 deverá subir globalmente, enquanto a “teoria do ciclo de quatro anos” chegará ao fim.

As instituições de investigação preveem que o preço do Bitcoin poderá atingir novos máximos históricos na primeira metade do ano. Se a legislação sobre o mercado de criptomoedas nos EUA obtiver apoio bipartidário, poderá tornar-se lei em 2026. Isto aprofundará ainda mais a integração entre blockchains públicas e o sistema financeiro tradicional, impulsionando a regulamentação de valores mobiliários digitais e permitindo às startups e empresas estabelecidas emitir ativos na cadeia.

Sete temas de investimento que impulsionam o desenvolvimento do mercado de criptomoedas

1. Risco de desvalorização da moeda fiduciária estimula procura por substitutos monetários

Ativos relacionados: BTC ($90.61K, -0.12%), ETH, ZEC ($400.99, +1.83%)

A economia dos EUA enfrenta problemas estruturais de dívida, o que pode pressionar, a médio prazo, o papel do dólar como reserva de valor. Apenas alguns ativos digitais, com ampla adoção, redes altamente descentralizadas e oferta limitada, têm potencial para se tornar instrumentos de reserva — o Bitcoin e o Ethereum são exemplos desses candidatos.

A oferta total de Bitcoin é fixada em 21 milhões de unidades, decidida por regras de programação. Especificamente, o 20.000.000º Bitcoin será minerado em março de 2026. Este sistema monetário transparente, previsível e finalmente escasso, torna-se cada vez mais atrativo num contexto de aumento do risco de desvalorização da moeda fiduciária.

2. Clareza regulatória impulsiona adoção ampla de ativos digitais

Quase todos os ativos

Em 2025, os EUA fizeram avanços importantes na regulamentação de criptomoedas: aprovação do projeto de lei sobre stablecoins(GENIUS Act), revogação do aviso 121(SAB) da SEC, lançamento de padrões gerais para listagem de ETPs, e início da resolução de questões de acesso de bancos a empresas de criptografia.

Para 2026, espera-se que a legislação estrutural do mercado obtenha apoio bipartidário e seja promulgada. A Câmara dos Representantes aprovou em julho a sua versão do(Clarity Act), e o Senado iniciou o seu próprio processo legislativo. Embora os detalhes ainda estejam em negociação, o quadro geral fornecerá um conjunto de regras semelhantes às do sistema financeiro tradicional, incluindo requisitos de registo, padrões de classificação de ativos e normas para transações de insiders.

3. Ecossistema de stablecoins em rápida expansão

Ativos relacionados: ETH, TRX ($0.30, -0.30%), BNB, SOL ($139.48, +2.16%), XPL, LINK

Em 2025, assistiu-se a um crescimento realmente “explosivo” das stablecoins: a circulação atingiu cerca de 300 mil milhões de dólares, com uma média mensal de transações de aproximadamente 1,1 trilião de dólares nos seis meses até novembro. O Congresso dos EUA aprovou o GENIUS Act, levando a uma entrada rápida de capital institucional de grande escala.

Para 2026, espera-se que estas mudanças se traduzam em aplicações concretas: maior integração das stablecoins em pagamentos transfronteiriços; uso como garantia em plataformas de derivativos; inclusão nos balanços empresariais; e substituição de cartões de crédito em pagamentos online por consumidores. O crescimento contínuo do mercado de previsão pode impulsionar ainda mais a procura por stablecoins.

4. Tokenização de ativos atinge ponto de viragem crucial

Ativos relacionados: LINK, ETH, SOL, AVAX ($13.61, -1.44%), BNB, CC ($0.14, +4.67%)

A tokenização de ativos ainda está numa fase marginal, representando cerca de 0,01% do valor de mercado global de ações e obrigações. Com a maturidade da tecnologia blockchain e maior clareza regulatória, espera-se que a tokenização de ativos cresça aceleradamente nos próximos anos, com a Grayscale estimando um crescimento de cerca de 1000 vezes até 2030.

Este processo de expansão deverá criar valor significativo para blockchains e aplicações relacionadas que lidam com a negociação de ativos tokenizados. Ethereum(ETH), BNB Chain(BNB) e Solana(SOL) são atualmente os principais participantes neste setor, embora o cenário possa evoluir. Entre as aplicações de suporte, Chainlink(LINK) destaca-se por sua tecnologia completa e única.

5. Mainstream de blockchains impulsiona demanda por soluções de privacidade

Ativos relacionados: ZEC, AZTEC, RAIL

A privacidade é um elemento fundamental do sistema financeiro. A maioria das pessoas espera que informações como rendimentos, impostos, riqueza e hábitos de consumo não sejam públicas em livros-razão abertos. Contudo, a maioria das blockchains atuais é altamente transparente. Para uma maior integração das blockchains públicas no sistema financeiro, é necessário desenvolver infraestruturas de privacidade mais maduras e robustas — o que se torna cada vez mais evidente com o avanço regulatório.

Zcash(ZEC) é uma moeda digital descentralizada, semelhante ao Bitcoin, mas com funcionalidades de privacidade integradas, podendo ser adequada para proteger contra a desvalorização do dólar na carteira de um investidor. Outros projetos como Aztec(camada de privacidade na Ethereum) e Railgun(middleware de privacidade para DeFi) também são relevantes.

6. Centralização de IA impulsiona demanda por soluções blockchain

Ativos relacionados: TAO ($281.80, -0.97%), IP ($2.63, +23.52%), NEAR ($1.67, -2.18%), WORLD

A sinergia entre IA e tecnologia blockchain nunca foi tão clara e forte. Sistemas de IA estão concentrados em poucas grandes empresas, levantando preocupações sobre confiança, viés e propriedade; a tecnologia blockchain fornece ferramentas fundamentais para enfrentar esses riscos.

Por exemplo, plataformas descentralizadas de IA como Bittensor visam reduzir a dependência de IA centralizada; o projeto World oferece uma “prova de identidade” verificável(Proof of Personhood), para distinguir humanos de agentes inteligentes em ambientes de atividades sintéticas; e redes como Story Protocol proporcionam transparência e rastreabilidade de propriedade intelectual na cadeia.

7. Crescimento acelerado do DeFi, com destaque para empréstimos

Ativos relacionados: AAVE ($164.16, -1.37%), MORPHO ($1.29, +0.01%), MAPLE, KMNO ($0.06, -0.34%), UNI ($5.38, -2.22%), AERO ($0.57, +5.57%), RAY ($1.17, -1.32%), JUP ($0.21, -2.77%), HYPE ($23.86, -2.47%), LINK

Com o amadurecimento tecnológico e melhorias no quadro regulatório, o DeFi acelerou significativamente em 2025. Embora o crescimento de stablecoins e ativos tokenizados seja o destaque, o empréstimo descentralizado também expandiu-se notavelmente, impulsionado por protocolos como Aave, Morpho e Maple Finance. Além disso, plataformas de derivativos perpétuos(como Hyperliquid) estão a alcançar volumes de posições e transações diárias que às vezes ultrapassam as principais bolsas centralizadas de derivativos.

No futuro, com maior liquidez, melhor interoperabilidade entre protocolos e ligação mais estreita aos preços reais, o DeFi será uma alternativa eficaz para quem deseja realizar atividades financeiras na cadeia de forma direta.

8. Modernização de infraestruturas com adoção mainstream

Ativos relacionados: SUI ($1.77, -2.06%), MON ($0.02, -5.97%), NEAR, MEGA

Novas blockchains continuam a ultrapassar limites tecnológicos. Contudo, alguns investidores argumentam que não há necessidade de espaço adicional de bloco, pois a procura atual por blockchains existentes ainda não foi totalmente absorvida. Solana tem sido vista como um exemplo de “espaço de bloco excedente”, até que uma nova onda de aplicações a torne uma das maiores histórias de sucesso do setor.

Nem todas as blockchains de alto desempenho seguirão necessariamente o caminho da Solana, mas algumas podem destacar-se. Estas novas redes oferecem vantagens únicas em casos de uso emergentes como micro pagamentos com IA, jogos em tempo real, negociações de alta frequência na cadeia e sistemas baseados em intenções. Entre elas, Sui tem potencial para se destacar devido à sua liderança tecnológica e estratégia de desenvolvimento altamente integrada.

9. Foco na capacidade de geração de receitas sustentáveis

Ativos relacionados: SOL, ETH, BNB, HYPE, PUMP ($0.00, -3.73%), TRX

Embora as blockchains não sejam empresas tradicionais, possuem indicadores fundamentais quantificáveis: número de utilizadores, volume de transações, taxas, valor total bloqueado(TVL), número de desenvolvedores e de aplicações. Dentre estes, a Grayscale considera as taxas de transação como o indicador fundamental mais valioso, por serem difíceis de manipular e fáceis de comparar entre blockchains.

Do ponto de vista financeiro de empresas tradicionais, as taxas de transação assemelham-se a “receitas”. Para aplicações na cadeia, é importante distinguir as taxas/receitas do protocolo e do lado da oferta. Com a entrada sistemática de investidores institucionais em ativos criptográficos, espera-se que eles se concentrem mais em blockchains e aplicações com altas ou crescentes taxas de receita(excluindo Bitcoin).

Atualmente, nas plataformas de contratos inteligentes, as maiores receitas de taxas vêm de TRX, SOL, ETH e BNB; entre ativos de aplicação, projetos como HYPE e PUMP apresentam boas performances de receita.

10. Padrão de “escolha padrão” dos investidores: staking de participação

Ativos relacionados: LDO ($0.62, -3.44%), JTO ($0.43, -4.91%)

Em 2025, os decisores nos EUA fizeram duas alterações importantes no sistema de staking de participação, abrindo caminho para uma participação mais ampla: a SEC clarificou que o staking líquido não constitui uma oferta de valores mobiliários; o IRS e o Departamento do Tesouro confirmaram que fundos de investimento e ETPs podem fazer staking de ativos digitais.

As orientações regulatórias para o staking líquido deverão beneficiar diretamente a Lido e a Jito — os principais protocolos de staking líquido na Ethereum e Solana, respetivamente. De forma mais ampla, se os ativos de criptografia em ETPs puderem participar em staking, o “staking como modo padrão de posse” poderá tornar-se uma norma para tokens PoS, elevando a taxa de staking geral e pressionando para baixo os rendimentos de staking.

Sinais falsos para 2026

Duas questões em destaque provavelmente não terão impacto substantivo na dinâmica do mercado de criptomoedas em 2026:

Ameaça da computação quântica: embora os avanços na computação quântica possam continuar, a maioria das blockchains precisará de atualizar os seus sistemas de criptografia. Especialistas acreditam que computadores quânticos capazes de comprometer a criptografia do Bitcoin não chegarão antes de 2030. Prevê-se que, em 2026, a investigação e preparação para riscos quânticos acelerem, mas é improvável que este tema afete os preços a curto prazo.

Empresas de ativos digitais(DATs): embora Michael Saylor tenha inspirado dezenas de empresas a incluir ativos digitais nos seus balanços em 2025, atualmente estima-se que os DATs detenham cerca de 3,7% da oferta total de Bitcoin, 4,6% de Ethereum e 2,5% de Solana, embora a procura por estes ativos tenha arrefecido desde meados de 2025. A maioria dos DATs não utiliza alavancagem excessiva(ou sem alavancagem), o que reduz o risco de liquidação forçada em mercado de baixa. Prevê-se que a maioria dos DATs opere como fundos fechados, com escassa necessidade de liquidação ativa de ativos.

Perspetivas: o capital institucional torna-se o novo motor do mercado

O cenário para os ativos digitais em 2026 é otimista, impulsionado por duas forças principais: a procura macroeconómica por instrumentos de reserva de valor alternativos e a maior clareza regulatória. O tema-chave do próximo ano poderá ser o fortalecimento da ligação entre finanças blockchain e o sistema financeiro tradicional, com a entrada contínua de capital institucional.

Os tokens adotados por instituições tendem a ter casos de uso claros, modelos de receita sustentáveis e acesso a mercados e aplicações regulados. Os investidores poderão ver uma expansão na gama de ativos criptográficos acessíveis via ETPs e, na eventualidade, o staking de participação como modo padrão, elevando a taxa de staking geral. Simultaneamente, a maior clareza regulatória e a institucionalização aumentarão os requisitos de entrada para o sucesso mainstream.

Neste processo, nem todos os tokens conseguirão transitar com sucesso do paradigma antigo para o novo. O que é certo é que a indústria cripto está a entrar numa nova era, com uma profunda transformação na estrutura do mercado.