La récente hausse de Bitcoin masque une faiblesse sous-jacente : s'agit-il d'un rebond mort de chat ?

Les observateurs du marché tirent la sonnette d’alarme concernant le rebond à court terme de Bitcoin, établissant un parallèle avec le phénomène de “dead cat bounce” souvent observé lors des corrections boursières — où une brève reprise des prix précède des baisses plus profondes.

Les données racontent une histoire différente

Les métriques on-chain révèlent une divergence préoccupante entre l’action des prix et les flux de capitaux fondamentaux. Les données sur les ETF Bitcoin montrent des sorties nettes approchant $1 milliards au cours des deux dernières semaines, contredisant l’apparence haussière sur les graphiques de prix. Ce retrait de capitaux reflète des schémas observés lors des baisses du marché boursier, où des reprises apparentes ne parviennent pas à attirer de nouveaux achats institutionnels.

Selon l’analyse de la blockchain, l’afflux actuel de capitaux dans les marchés crypto s’est notablement contracté. À 90,80K$ avec un ajustement de -0,15% sur 24 heures, la modeste hausse de Bitcoin semble déconnectée des fondamentaux de la demande sous-jacente.

Effet de levier versus demande organique : la distinction cruciale

La question centrale qui distingue une véritable reprise d’un dead cat bounce réside dans la composition de la demande. Les preuves actuelles suggèrent que ce sont principalement des traders à effet de levier — plutôt que des participants au marché au comptant accumulant à long terme — qui alimentent la majeure partie de la récente appréciation des prix.

Cette dynamique est particulièrement significative car les positions à effet de levier comportent une fragilité inhérente. Lorsque les liquidations se succèdent, elles peuvent déclencher des mouvements de baisse accélérés, surtout dans des conditions de marché déjà affaiblies. L’absence de pression d’achat au comptant significative rend Bitcoin vulnérable à des retournements brusques.

Les facteurs de risque restent élevés

Tant que les flux de capitaux on-chain ne changeront pas de direction et que la demande au comptant ne redeviendra pas le principal moteur des prix, les risques de baisse persistent. Le schéma technique ressemble à des pièges classiques de marché baissier où les rallies de soulagement momentanés s’épuisent rapidement, laissant les nouveaux plus bas en place comme tendance dominante.

Les participants au marché doivent surveiller de près les indicateurs de flux de capitaux, car une véritable reprise nécessite des entrées mesurables accompagnées d’une pression de vente réduite — ce que les données actuelles ne soutiennent pas fortement.