Récemment, j'ai suivi un projet d'audit de sécurité de contrats intelligents alimenté par l'IA, LISA, qui a connu une chute spectaculaire de 75% aujourd'hui. L'équipe officielle et les investisseurs ont rapidement publié des clarifications, indiquant que ni l'équipe ni les investisseurs institutionnels n'ont vendu de jetons, toutes les données on-chain étant vérifiables publiquement, et qu'une enquête approfondie est en cours pour déterminer la cause de l'incident.

D'après les données on-chain, la cause profonde du problème est qu’un portefeuille important a transféré 10 millions de jetons vers une plateforme d’échange, puis a massivement vendu. Cela n’est pas rare en soi, mais le point clé réside dans la liquidité. Lorsque la pression de vente dépasse la capacité d’absorption du marché, les market makers font face à un risque énorme — ils ne peuvent pas se couvrir efficacement, et finissent par retirer leurs ordres pour limiter les pertes. Le résultat est un effondrement direct. C’est un cas typique de liquidation par épuisement de la liquidité.

Cet incident reflète en réalité un problème plus profond : la conception des pools de liquidité de nombreux projets est trop fragile. Lorsqu’une grosse vente survient, tout le mécanisme de découverte des prix s’effondre.

Du point de vue de l’investissement, c’est aussi un rappel d’un événement de type « cygne noir ». Sur le marché, il y aura toujours des événements à faible probabilité mais à forte capacité de destruction, et peu importe à quel point on croit en un projet, cela ne peut pas tout changer. Vous pouvez gagner 100 fois de suite, mais une seule perte peut anéantir tous vos gains. Donc, peu importe à quel point vous êtes optimiste sur une crypto, ne misez pas tout votre capital dessus. Diversifiez vos investissements, contrôlez la taille de chaque position — ce n’est pas de la prudence, mais une marque de respect pour la réalité du marché.