Morgan Stanley прогнозирует сильное ралли японской иены, если ФРС снизит процентные ставки в Японии и США

liquidation_surfer · 2026-01-12T11:32:14+00:00

Morgan Stanley прогнозирует почти 10% рост японской иены по отношению к доллару США из-за возможных снижений ставок Федеральной резервной системы и неправильной оценки рынка, ожидая снижение до 140 к первому кварталу 2026 года, а затем стабилизацию на уровне 147 к концу 2026 года, в зависимости от экономических условий.

liquidation_surfer

2026-01-12 11:32:14

Генерация тезисов в процессе

Согласно рыночному анализу Morgan Stanley, значительный сдвиг в монетарной политике может вызвать существенное перераспределение валютных курсов в ближайшие кварталы. Стратеги инвестиционного банка прогнозируют, что японская йена может укрепиться почти на 10% по отношению к доллару США, если Федеральная резервная система последовательно снизит процентные ставки в ответ на сигналы о возможном замедлении экономики.

Аргументы в пользу укрепления йены

Аналитики, включая Мэттью Хорнбаха, выделяют важное техническое расхождение: пара USD/JPY в настоящее время торгуется выше своего фундаментального справедливого значения. Эта неправильная оценка создает уязвимость для доллара в случае изменения более широких условий. По мере сжатия доходности по казначейским облигациям США в ответ на снижение ставок, равновесный уровень для USD/JPY логично снизится, создавая давление на обменный курс.

Процентные ставки в Японии представляют собой дополнительную переменную в этой уравнении. Хотя фискальная политика Японии остается относительно сдержанной, структурное различие в процентных ставках между двумя странами значительно сократится, если Федеральная резервная система перейдет к более низким ставкам. Это сжатие разницы в доходности устранит один из основных факторов поддержки сильного доллара.

Тайминг и рыночные ожидания

Прогноз Morgan Stanley включает конкретные цели, соотносимые с определенными периодами:

Первый квартал 2026 года: ожидается снижение USD/JPY к уровню около 140, что отражает начальное влияние снижения ставок ФРС и нормализацию справедливой стоимости
Конец 2026 года: прогнозируется восстановление курса до 147, поскольку экономика США стабилизируется и спрос на carry-трейды возобновится

Контрбалансирующие факторы

Стратеги отмечают важную точку перелома. Как только во второй половине 2026 года возобновится экономический импульс в США, спрос на carry-трейды, финансируемые йеной, вероятно, возродится. Это обновленное спекулятивное позиционирование может обратить тенденцию к укреплению, возвращая USD/JPY к более высоким уровням, несмотря на текущие условия по ставкам.

Ключевая неопределенность остается в том, реализуются ли снижение ставок ФРС так решительно, как это предполагает текущий рыночный настрой, и сохранятся ли процентные ставки в Японии в поддерживающем режиме для реализации этого сценария.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .