هونج كونج تكمل إطارها التنظيمي للأصول الافتراضية: ماذا يعني ذلك للسوق

لطالما تركت هونغ كونغ فراغًا في سياساتها بشأن الأصول الافتراضية. بينما كانت منصات التداول بالتجزئة تعمل تحت إشراف، استمر اللاعبون الرئيسيون في القطاع—الوصاة الذين يحفظون الأموال والتجار الذين يديرون العمليات على نطاق واسع—في التحرك بدون إرشادات واضحة. أخيرًا، تغير هذا السيناريو مع الإعلان عن اللوائح الجديدة.

نظام تنظيمي الآن كامل: ماذا تفعل هونغ كونغ والأسواق الأخرى

ليس من قبيل الصدفة أن قررت هونغ كونغ التحرك الآن. في أوروبا، اعتمدت إسبانيا بالفعل إطار عمل MiCA بالكامل، مع تحديد موعد نهائي صارم في 1 يوليو 2026 لامتثال شركات العملات الرقمية. في الوقت نفسه، تنفذ روسيا نظامًا عمليًا يضع حدودًا لاستثمارات المدخرين الصغار. تشير هذه الحركة العالمية بوضوح إلى أن عصر تحرير تنظيم العملات الرقمية قد انتهى. بحلول 2026، سيصبح القطاع تحت إشراف عالي، ولن ينجو إلا الشركات التي تلتزم الصرامة بالقواعد.

لم ترغب هونغ كونغ في أن تتخلف، فزادت من جهودها. أكملت مكتب الخدمات المالية والخزانة (FSTB) والهيئة المالية التنظيمية (SFC) المشاورات حول نظام ترخيص جديد مخصص بشكل خاص للتجار والوصاة بالأصول الافتراضية. هذا ليس مجرد تحديث بسيط: إنه إكمال لخارطة طريق ASPIRe الخاصة بـSFC وتحويل النظام البيئي للعملات الرقمية في المدينة إلى بنية تحتية مبنية على الثقة المؤسسية.

المبدأ الأساسي: “نفس العمل، نفس المخاطر، نفس القواعد”

شعار هونغ كونغ، الذي كان لسنوات تقريبًا شعارًا، أصبح الآن واقعًا عمليًا. التراخيص الجديدة مبنية وفقًا لنفس المعايير الصارمة المطبقة على قواعد الأوراق المالية من النوع 1 في القطاع المالي التقليدي.

بالنسبة للتجار في العملات الرقمية، هذا يعني الامتثال لنفس المعايير الصارمة التي تميز التمويل التقليدي. بالنسبة للوصاة، التحدي أصعب: عليهم إثبات قدرات ملموسة في إدارة المفاتيح الخاصة بأمان، وهو عنصر أساسي لحماية أصول العملاء. هذه اللوائح الجديدة لا تملأ فجوة تنظيمية فحسب، بل تنظم ما يمكن أن نطلق عليه “البنية التحتية غير المرئية” للقطاع الرقمي: ليست فقط المنصات الظاهرة للمستهلكين، بل كل مكدس الخدمات الذي يدعم كل معاملة، من الحفظ إلى التنفيذ.

الحوار المسبق كمزايا تنافسية

جانب مميز من نهج هونغ كونغ هو مشاركة الشركات مبكرًا في العملية التنظيمية. على عكس العديد من الحكومات التي تفرض قواعد نهائية بالفعل، تشجع هونغ كونغ الشركات على التواصل مع المنظمين قبل الصياغة النهائية. هذه “مناقشات قبل التطبيق” تمنح رواد القطاع ميزة كبيرة، مما يسمح لهم بالتكيف والاستعداد دون مفاجآت متأخرة.

تمتد هذه الاستراتيجية أيضًا إلى المراحل التالية. ستشمل الموجة التنظيمية القادمة المستشارين ومديري الأصول الافتراضية، مع تطبيق نفس المعايير العالية على من يقدمون الاستشارات ويديرون رؤوس الأموال. الهدف هو الحفاظ على نظام بيئي للعملات الرقمية في هونغ كونغ متماسكًا ومتوازنًا وشفافًا من الناحيتين التكنولوجية والبشرية.

تصريحات القيادات التنظيمية

عبّر قادة القطاع التنظيمي عن دعمهم الكامل لهذه التطورات. قالت جوليا ليونج، المديرة التنفيذية للSFC:

“التقدم الكبير في إطارنا التنظيمي للأصول الافتراضية يضمن أن تظل هونغ كونغ في المقدمة عالميًا في تطوير سوق الأصول الرقمية، مع تعزيز نظام بيئي موثوق، وتنافسي، ومستدام.”

وأضاف كريستوفر هوي، وزير الخدمات المالية والخزانة، نظرة مكملة:

“تصل أنظمة الترخيص المقترحة إلى توازن مدروس بين تطوير السوق، وتقليل المخاطر، وحماية المستثمرين.”

تداعيات المستقبل

مع هذه اللوائح الجديدة، تشير هونغ كونغ إلى نيتها جذب المستثمرين المؤسساتيين الكبار، أي أولئك الذين يبحثون عن أعلى معايير الأمان والامتثال. تنظيم التجار والوصاة ليس عائقًا أمام السوق، بل هو الأساس لبناء ثقة دائمة.

تغيير النموذج هو عالمي ولا رجعة فيه. مع اقتراب عام 2026، ستكون الجهات القضائية التي بنت بنى تنظيمية قوية في وضع ميزة تنافسية ملحوظة على من يتخلف.