بيرنشتاين: الوقت الحالي هو النافذة الحاسمة لتمرير "قانون الوضوح"، وإذا لم يتم التوصل إلى تسوية بسرعة، فإن ذلك سيزيد من مخاطر تأجيل أو فشل القانون

في 12 يناير، أشار تقرير التحليل الأخير لمؤسسة وول ستريت بيرنشتاين (Bernstein) إلى أن مع تزايد الخلافات بين المشرعين حول أرباح العملات المستقرة في قطاع البنوك والصناعة المشفرة، فإن نافذة تمرير قانون هيكلة السوق المشفرة في الولايات المتحدة تتقلص بسرعة. وأوضح المحلل Gautam Chhugani في تقريره للعملاء يوم الاثنين أن على الرغم من وجود جدل حول المحتوى الأساسي لـ«قانون الوضوح» (بما في ذلك تعريف السلع الرقمية والأوراق المالية وطريقة تنظيم التمويل اللامركزي)، إلا أن هذه القضايا من غير المرجح أن تعيق تقدم القانون. ويعتقد المحللون أن العقبة الرئيسية تكمن في محاولة ممثلي القطاع المصرفي للحد من أرباح رصيد العملات المستقرة التي تقدمها المنصات المشفرة. على الرغم من أن قانون «GENIUS» الذي وقعه الرئيس ترامب العام الماضي (والذي يركز بشكل رئيسي على العملات المستقرة) يمنع مُصدري العملات المستقرة من دفع الأرباح مباشرة، إلا أنه لا يزال يسمح للمنصات المشفرة ومرتبطيها بتوزيع الأرباح للمستخدمين (عادة بمعدل سنوي يتراوح بين 2% و4%). وأشار المحللون إلى أن القطاع المصرفي يرى هذه الحوافز كتهديد للودائع التقليدية، حيث من المحتمل أن ينمو سوق العملات المستقرة من أكثر من 275 مليار دولار حاليًا إلى عدة تريليونات من الدولارات، ليصبح مجال «أهمية نظامية». ويؤكد قطاع التشفير أن إعادة مناقشة هذا الموضوع ستقوض التوافق التشريعي الذي تم التوصل إليه بصعوبة من خلال قانون «GENIUS»، وأن ذلك يحمل طابعًا مضادًا للمنافسة وللسوق الحرة. وذكر المحللون أن كلا الطرفين يعتبران هذه القضية خطًا أحمر لا يمكن تجاوزه، وأن عدم التوصل إلى تسوية بسرعة قد يزيد من مخاطر تأجيل أو فشل التشريع. وأضافت بيرنشتاين أن التوقيت السياسي حاسم، ويجب أن يحقق القانون تقدمًا قبل الربع الثاني من عام 2026 على أبعد تقدير، لتجنب التدخل من قبل ديناميكيات الانتخابات النصفية. وأشارت الشركة إلى أن موقف إدارة ترامب الموالي للعملات المشفرة يمنح الصناعة ميزة، لكنها حذرت من أن استمرار الخلاف حول الأرباح قد يعيق التقدم. وأكد Chhugani أن الوقت الحالي هو «النافذة الحاسمة».