سيتم قريبًا نشر محضر الاحتياطي الفيدرالي، هل يمكن للأسهم الأمريكية أن تحافظ على الدعم بعد افتتاح السوق منخفضًا في منتصف النهار؟

تراجعت الأسهم الأمريكية مرة أخرى في منتصف جلسة الثلاثاء، وهو ثالث يوم على التوالي من الانخفاض في مؤشر ستاندرد آند بورز 500. تحول تركيز السوق من بيع الأسهم التكنولوجية إلى إصدار محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر — والذي قد يؤثر بشكل كبير على توقعات السيولة لعام 2026.

تراجع جميع المؤشرات الثلاثة، واستمرار ضغط التكنولوجيا

تراجع مؤشر داو جونز 129.97 نقطة (بنسبة 0.27%) ليغلق عند 48331.96 نقطة؛ وتراجع مؤشر ناسداك 12.92 نقطة (بنسبة 0.06%) ليغلق عند 23461.43 نقطة؛ وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 5.80 نقطة (بنسبة 0.08%) ليغلق عند 6899.94 نقطة.

وراء هذا الانخفاض الذي يقل عن 1%، يقف الحذر في تقييم السوق. لا تزال موجة البيع في قطاع التكنولوجيا يوم الاثنين تتفاعل — حيث انخفض مؤشر ناسداك المركب، الذي يركز على التكنولوجيا، بنسبة 0.5% يوم الاثنين، وبلغت خسائر ستاندرد آند بورز 0.35%. تعرضت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي مثل إنفيديا لبيع واضح، مع انخفاض يزيد عن 1%، وانهارت شركة بالانتير بنسبة 2.4%.

قالت باربرا دوران، الرئيسة التنفيذية لشركة BD8 Capital Partners: “السوق قلقة من أن فقاعة الذكاء الاصطناعي يتم تضخيمها بشكل مفرط.” هذا الشعور انعكس أيضًا على سوق المعادن الثمينة — حيث سجلت عقود الفضة الآجلة يوم الاثنين أسوأ يوم منذ عام 2021، وانخفضت شركة مناجم المعادن الثمينة نيو مونت بنسبة 5.6% عند الإغلاق. ومع ذلك، ارتفعت أسعار الفضة الآجلة يوم الثلاثاء بشكل كبير، وبدأت تستقر بعد أن عادت من أعلى مستوياتها التاريخية.

الأسواق العالمية لا تزال تتوقع أفضل أداء منذ 2019

على الرغم من التعديلات الأخيرة المتكررة، إلا أن آفاق الأسواق العالمية لا تزال إيجابية على المدى السنوي. مؤشر MSCI العالمي للأسهم ارتفع بنسبة حوالي 21% حتى عام 2025، ومن المتوقع أن يسجل أفضل أداء سنوي منذ 2019.

قال موهيت ميربورى، الشريك الرئيسي في شركة SGMC Capital في سنغافورة: “هذه التصحيحات تبدو أكثر كتصحيح صحي، وليست تغيرًا في الاتجاه.” تدعم البيانات التاريخية هذا الرأي — وفقًا لبيانات بلومبرج، في يناير من كل من السنوات العشر الماضية، كان متوسط ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 1.4%، وحقق 6 من تلك السنوات ارتفاعات إيجابية.

إشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السوق

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي في اجتماع ديسمبر، مع الحفاظ على توقعات خفض واحد فقط في عام 2026. ومع ذلك، قام المتداولون في السوق بالفعل بتضمين توقعات أكثر تشددًا — حيث يتوقعون أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرتين إضافيتين في 2026.

قال محللون إن محضر اجتماع ديسمبر قد يعزز بشكل أكبر توقعات السوق بسياسة التيسير. في الوقت نفسه، صرح الرئيس الأمريكي ترامب أن هناك مرشحين مفضلين ليكونوا رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي، مما قد يؤثر على مسار السياسة النقدية على المدى الطويل.

يتوقع غالبية استراتيجيي أسعار الفائدة في وول ستريت (باستثناء بعض الحالات) أنه حتى مع استمرار خفض الفائدة، قد تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية في 2026 مستقرة أو أعلى، مما يعكس تعقيد توقعات السوق للنمو.

ارتفاع معدل نمو أسعار المنازل، لكن ضعف المبيعات مستمر

أظهرت بيانات أسعار المنازل الأمريكية لشهر أكتوبر يوم الثلاثاء أن معدل الزيادة في الأسعار قد تسارع. مؤشر كيس-شليدر من ستاندرد آند بورز كوليجيك يعكس ارتفاع أسعار المنازل في جميع أنحاء البلاد بنسبة 1.4% على أساس سنوي، مقارنة بـ 1.3% في سبتمبر. وتفوقت مدن الشمال الشرقي على المناطق المشمسة التي كانت دائمًا قوية.

من بين 20 مدينة رئيسية في الولايات المتحدة، كانت شيكاغو تتصدر الارتفاع في أسعار المنازل بنسبة 5.8% على أساس سنوي، تليها نيويورك بنسبة 5%، وكليفلاند بنسبة 4.1%. أما تامبا فكانت أكبر الخاسرين، حيث انخفضت أسعار المنازل بنسبة 4.2% على أساس سنوي، كما شهدت دالاس وميامي وفينيكس انخفاضات في الأسعار.

على الرغم من زيادة المعروض من العقارات المعروضة للبيع، مما يمنح المشترين مزيدًا من مساحة التفاوض، إلا أن عدد المشترين الجادين لا يزال منخفضًا. لا تزال معدلات الرهن العقاري فوق 6%، ومع تزايد المخاوف من الركود الاقتصادي وضعف سوق العمل، تظل المعاملات ضعيفة. قال نيكولاس جوديك، رئيس قسم التداول في السندات الثابتة والسلع في شركة ستاندرد آند بورز داو جونز: “تشير بيانات أكتوبر إلى أن سوق الإسكان الأمريكي يتباطأ بشكل واضح، وأن أسعار المنازل لا تزال تتخلف عن معدل التضخم للمستهلكين.”

أداء الأصول الأخرى: تقلبات البيتكوين تزداد

في مجال الأصول المشفرة، تزداد تقلبات البيتكوين بشكل ملحوظ. وفقًا للبيانات اللحظية، سعر البيتكوين الحالي هو 90.54 ألف دولار، بعد أن تجاوز في التداول السابق 90 ألف دولار مرة واحدة قبل أن يتراجع. مؤشر الدولار الأمريكي مرتبط بانخفاض طفيف.

سوق النفط لا يزال في ارتفاع، حيث يوازن المتداولون بين التوترات الجيوسياسية في فنزويلا وروسيا وإيران، والمخاوف من فائض المعروض العالمي.

بشكل عام، تواجه الأسهم الأمريكية ضغط تصحيح في التقييمات، لكن الاتجاه التصاعدي على مدار العام لم يتغير، والمتغير الرئيسي هو قوة إشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي في المحضر.