2025 na Taon ng Pagsubok: Kung Paano Tunay na Nagbago ang Bitcoin at Ethereum

O ano passado trouxe muitas mudanças no espaço das criptomoedas, especialmente para o Bitcoin [BTC] e Ethereum [ETH]. Enquanto se espera que seja um ano de avanços, ambos os ativos enfrentaram desafios que testaram a convicção dos investidores e desafiaram as previsões otimistas feitas no início.

O Bitcoin posicionou-se como um ativo de grau institucional, enquanto o Ethereum focou em provar a utilidade da rede. Agora que o ano está quase a terminar, a questão é: o que realmente mudou na indústria?

A História da Ação de Preço: Volatilidade e Momentum

O 2025 foi repleto de movimentos dramáticos de preço. O Bitcoin começou com incerteza, caiu significativamente em março, e depois mostrou uma recuperação poderosa na metade do ano. Em outubro, atingiu novas máximas devido a influxos institucionais de ETFs e demanda de grandes players.

Porém, esse momentum não durou. A venda de novembro eliminou semanas de ganhos, fazendo com que o BTC terminasse o ano significativamente abaixo do pico, num nível onde o mercado hesitou.

Já o Ethereum seguiu um padrão semelhante, mas com mais confiança. De um início bearish, fez uma forte recuperação na entrada do verão — um verdadeiro alívio para os detentores de ETH. Mas a pressão de venda voltou no Q4, forçando o Ethereum de volta para a extremidade inferior da sua faixa anual.

Ao contrário do Bitcoin, o ETH tem dificuldade em manter ganhos. Nic Puckrin, analista de investimentos e cofundador do The Coin Bureau, comentou: “Este deveria ser o ano das criptomoedas, mas o Bitcoin está lutando para se manter acima de $90.000 enquanto se aproximam as festas, enquanto os metais preciosos atingem máximos históricos.”

Influxos em ETFs: A História Institucional

Os ETFs de Bitcoin à vista tornaram-se um divisor de águas neste ano. No primeiro semestre, vimos influxos de capital consistentes que apoiaram a recuperação de preço após a fraqueza e impulsionaram o BTC durante as rallys de meados do ano e de outubro.

Mesmo com a queda do preço no final do ano, os ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin permanecem elevados. Isso mostra que os detentores de longo prazo mantêm suas posições, mesmo com uma hesitação temporária no sentimento do mercado.

A história dos ETFs de Ethereum é mais complexa. Os influxos aqueceram na metade do ano, acompanhando a rally de ETH no verão. Mas essa demanda mostrou-se frágil. No último trimestre, saídas consecutivas foram observadas nos gráficos dos ETFs de Ethereum, refletindo tanto a queda de preço do token quanto o enfraquecimento das condições gerais do mercado.

A queda de ativos nos ETFs de Ethereum foi mais rápida do que no Bitcoin, sinalizando que a lacuna de confiança entre os dois principais ativos está aumentando. Para 2026, essa diferença será um fator-chave na forma como o mercado enxerga ambos os ativos.

Nic Puckrin: “2025 marcou o lançamento de um dos ETFs de Bitcoin mais bem-sucedidos de sempre — o BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) — enquanto muitos ETFs de altcoins receberam aprovações e atraíram forte demanda.”

A Realidade: Desempenho abaixo do esperado das Criptomoedas

Enquanto metais preciosos entregaram ganhos espetaculares — ouro subiu 66% e prata mais de 130% no ano — as criptomoedas seguiram na direção oposta. O Bitcoin caiu cerca de 6% até ao momento da escrita, Ethereum caiu quase 12%, e o mercado mais amplo de altcoins foi o mais atingido, com uma queda superior a 40%.

As ações tradicionais entregaram retornos melhores. Nasdaq, S&P 500 e ações de small caps reportaram ganhos sólidos. A mensagem é clara: as criptomoedas permaneceram à margem neste ano, enquanto o mercado favoreceu estabilidade, fluxo de caixa e valor tangível.

O capital optou por uma postura de risco reduzido em 2025, e as criptomoedas — inerentemente de alto risco e vistas com ceticismo por alguns — tornaram-se vítimas dessa mudança.

A Fundação Oculta do Bitcoin: Infraestrutura Institucional

Apesar da volatilidade de preço, os últimos 12 meses para o Bitcoin foram fundamentalmente sobre construir credibilidade institucional. Os ETFs à vista tornaram-se uma fonte consistente de demanda sustentada. A redução de oferta pós-halving tornou o Bitcoin mais difícil de encontrar no mercado.

Regulamentação mais clara nos EUA também facilitou para as instituições manterem BTC e explicarem suas posições. A aceleração da dívida governamental e as pressões fiscais também revitalizaram o apelo do Bitcoin como ativo de proteção.

Detentores de longo prazo demonstram uma convicção real — continuam a acrescentar às suas posições mesmo em períodos de aparente tédio ou desinteresse pelo BTC. Isso indica uma adoção institucional mais profunda, mesmo com o preço a lutar.

O Verdadeiro Sucesso do Ethereum: Utilidade da Rede

A jornada do Ethereum neste ano foi menos sobre preço e mais sobre funcionalidade da rede. Duas grandes atualizações — Pectra em maio e Fusaka em dezembro — melhoraram o desempenho, reduziram custos e expandiram a capacidade. Os limites de gás aumentaram gradualmente, como prova do progresso.

Participantes institucionais moveram-se oficialmente da teoria e experimentação para uso real. Fundos tokenizados, stablecoins e ETFs expandiram-se. Redes Layer 2 já processam a maioria das transações, tornando o Ethereum mais barato e fácil de usar para aplicações em grande escala.

Embora o preço do token nativo não seja espetacular, a rede conseguiu provar sua relevância no financiamento moderno.

2026: O Ano da Reversão?

O Bitcoin tem agora cicatrizes, mas não está fundamentalmente quebrado. Seu desempenho abaixo das ações é evidente — o BTC está 50% atrás do Nasdaq 100 neste ano. Para os pensadores contrários, essa lacuna representa uma oportunidade.

Segundo David Schassler, da VanEck: “O Bitcoin ficou aproximadamente 50% atrás do Nasdaq 100 neste ano, e essa separação pode permitir que ele se torne o melhor desempenho em 2026.”

O ponto-chave: não há uma tese fundamental que tenha quebrado este ano. A aversão ao risco foi afetada, mas a crença persistiu. “A fraqueza atual reflete uma menor disposição ao risco e pressões temporárias de liquidez, não uma convicção danificada,” explica Schassler.

Os padrões apoiam essa tese. Quando a liquidez é restrita, o Bitcoin para. Quando volta, o BTC movimenta-se rapidamente. A implicação é clara: o ambiente de liquidez de 2026 será decisivo.

Para o Ethereum, a perspectiva pode ser mais moderada, mas a importância é a mesma. Seu crescimento está cada vez mais ligado ao uso real — stablecoins, tokenização, atividade em L2 e instituições construindo na rede. Isso posiciona-o de forma fundamentalmente diferente de ativos puramente especulativos.

No geral, não há garantias de dinheiro fácil. Mas, se for paciente, sua convicção pode acabar por compensar.

Conclusão Final

• Bitcoin 2025 terminou com cicatrizes, mas saiu mais institucional. A infraestrutura foi consolidada, as fontes de demanda diversificaram-se.
• Ethereum provou utilidade de rede apesar da pressão de preço. O progresso técnico e a adoção real validaram a tese de longo prazo.
• 2026 será uma história de recuperação de liquidez. Se o capital voltar para ativos de risco, a história sugere que as criptomoedas — especialmente as que tiveram desempenho inferior, como Bitcoin e Ethereum — estão posicionadas para uma reversão significativa.

Até a próxima atualização, mantenha-se atento aos movimentos do mercado.