Muitas pessoas, ao fazerem gestão de stablecoins na blockchain, podem ser apanhadas por um custo invisível — a assimetria na taxa de troca instantânea.

Tomando como exemplo um protocolo de stablecoin de destaque, trocar USDT por lisUSD sem taxas parece muito atraente. Mas querer trocar de volta? Então terá que pagar uma taxa de 2%. Além disso, há limites na troca instantânea, o que determina diretamente a sua liquidez de entrada e saída.

Fazendo uma análise sob outro ângulo, fica claro. Supondo que o rendimento anual do pool de stablecoins seja cerca de 7,92%, o custo de 2% precisaria ser recuperado em aproximadamente 3 meses de juros. Se você não pretende manter por tanto tempo, essa troca instantânea não é vantajosa. Produtos de poupança oferecem rendimentos mais baixos, cerca de 3,96% ao ano, com um período de retorno próximo de meio ano, tornando a relação risco-retorno ainda pior.

Portanto, a estratégia central é simples: só fazer essa troca instantânea quando tiver certeza de que o dinheiro ficará na blockchain por um período prolongado. Antes de entrar, calcule com precisão o custo de tempo e a taxa, ao invés de apenas olhar para a taxa de retorno nominal.

Por fim, também é importante ficar atento ao fluxo de fundos de incentivo — a emissão de votos do protocolo pode afetar diretamente o retorno real de uma determinada rota, o que também mudará o seu período de retorno.