Блокчейн изменит форму американского финансового рынка: от паники к всеобъемлющему формату

В декабре председатель SEC Пол Аткинс сделал заметное заявление: весь американский финансовый рынок может перейти на блокчейн в течение двух лет. Возможно, это звучит как сценарий из фантастики, но если рассматривать это как реальный поворотный момент, который может произойти, нам стоит задуматься о глубоких последствиях. Это будет масштабная реструктуризация, а не просто технологическое обновление.

Рынок 24/7: переход от периодической паники к постоянному давлению

Образ современного финансового рынка полностью исчезнет. Традиционный цикл T+1/T+2 устарел — блокчейн обеспечивает мгновенные сделки (T+0), мгновенные расчёты, движение капитала без задержек.

Это создаст рынок, функционирующий непрерывно, аналогично современным криптовалютным рынкам. “Закрытие сессии” навсегда исчезнет. Любая глобальная новость или событие сразу же повлияет на цену активов. Эмоции и колебания больше не будут изолированы временем.

Оборачиваемость капитала (Velocity of Money) резко возрастёт, а издержки на использование капитала во всей экономике будут структурировано сжаты.

SEC: от контроля за отчетностью к мониторингу в реальном времени

Абсолютная прозрачность — ключевая особенность блокчейна. Строительство позиций, короткие продажи без обеспечения или исчерпание ликвидности — всё станет очевидным.

Регуляторы больше не будут полагаться на задержанные отчёты — они будут отслеживать данные прямо в цепочке в реальном времени. Для манипуляторов это будет кошмар; для рынка — новая “надзорная среда” с встроенным контролем.

Банки: от “чёрных ящиков” к “стеклянным стенам”

Влияние на систему коммерческих банков ещё глубже. Когда государственные облигации и кредитные активы будут закодированы, баланс станет “публичным”.

Регуляторы и рынки смогут сразу видеть ликвидность и качество обеспечивающих активов каждого банка. Риски, подобные Silicon Valley Bank, можно будет предупредить заранее.

Но это также и меч с двумя острыми лезвиями: в мире сверхпрозрачности страх распространения паники исчезает. “Массовое снятие средств” может произойти быстро и опасно как никогда.

Всё может быть заложено через смарт-контракты — от receivables, запасов до будущих потоков денежных средств компании. Эффективность привлечения капитала достигнет невиданных высот, но контроль перейдёт к сложным “программируемым рычагам” в цепочке.

Реальная экономика: демократизация активов через “мелкие IPO”

Это самый недооценённый аспект — блокчейн сделает сбор капитала демократичным.

Малые и средние предприятия смогут выпускать “микроценные бумаги” в соответствии с регуляциями. Привлечение капитала больше не будет привилегией крупных игроков — капитал проникнет в базовые экономики через блокчейн.

Существующие активы освободятся от ограничений ликвидности. Офисное здание, электростанция или патент — то, что раньше могли участвовать только крупные организации — будет дробиться (Fractionalized).

Глобальные инвесторы смогут покупать небольшие доли, как акции. Для США это означает, что внутренние активы получат огромный “ликвидный бонус”, привлекая глобальные потоки капитала.

Геополитика: “апгрейд поколения” для доминирования доллара США

Многие неправильно понимают, что “подняться в цепь” означает децентрализацию и снижение роли государства. На самом деле всё наоборот.

Если США возглавят кодирование государственных облигаций, валютных резервов, позволят глобальным потокам капитала получать доступ к активам в USD с минимальными затратами, на максимальной скорости и без барьеров — это станет мощнейшей защитой их доминирования.

Если рынки Европы и Азии не смогут синхронизировать контроль и инфраструктуру, капитал “проголосует ногами”, перетекая в систему USD, функционирующую на цепочке с большей эффективностью и прозрачностью. Это не ослабление USD, а “апгрейд инфраструктуры денежной системы”.

Новые риски: от человеческой паники к ошибкам кода

Финансовый кризис примет совершенно иной облик. Ошибки в смарт-контрактах, манипуляции оракулов, сбои cross-chain — эти факторы станут новыми системными рисками, заменяя традиционные человеческие паники.

Воздействие будет “техническим” и “концентрированным”. Кризис может разразиться и завершиться за несколько минут, а не растягиваться на месяцы, как в 2008 году.

Спасение рынка больше не будет зависеть от “недельных собраний”, а от “принятия решений на основе данных” и “исправления ошибок кодом”.

Победители и проигравшие в реструктуризации

Потенциальные победители:

• Инфраструктурные строители: хранение на цепочке, аутентификация через (DID), поставщики оракулов по стандартам
• Новое поколение инвестиционных банков: организации по управлению активами, умеющие связывать активы в глобальной цепочке
• Многофункциональные специалисты: те, кто понимает финансы и умеет читать Solidity

Под давлением окажутся:

• Традиционные посредники: клиринговые центры, агенты по передаче прав, брокеры, зарабатывающие на информационной асимметрии, — их заменят смарт-контракты
• Теневая индустрия: любой сектор, основанный на непрозрачных потоках денег и несоблюдении правил, потеряет укрытие под контролем всей цепочки

Реальность: путь очевиден, только скорость — переменная

Два года на полное преобразование рынка? Почти невозможно. Узкие места — пропускная способность технологий, устаревшие правовые рамки, борьба групп интересов — эти “три большие горы” трудно преодолеть за 24 месяца.

Более реалистичный сценарий — постепенное движение. Начать с государственных облигаций, рынка репо, некоторых OTC деривативов. Новая и старая системы будут сосуществовать, постепенно вытесняя старый мир.

Быстро или медленно, но направление, которое указывает Пол Аткинс, — необратимо. Это не просто технологическая революция, а инстинктивный выбор капитала для достижения большей эффективности. Будущее американского финансового рынка точно будет на блокчейне.