شهد السوق تقلبات كبيرة مؤخرًا، لكن السؤال الرئيسي الذي أركز عليه هو ما إذا كان باول سيستقيل مبكرًا. كانت الخطة الأصلية أن يغادر في منتصف هذا العام، وسيظل قادرًا على رئاسة 3 اجتماعات FOMC. إذا تم تعطيل هذا الجدول الزمني، فقد يتسارع وتيرة ضخ السيولة، مما سيكون له تأثيرات طويلة الأمد على السوق.

وبالعودة إلى الواقع، من خلال النظر إلى البيانات الحالية، نعرف أن السوق ليس متطرفًا كما يتصور البعض. كانت تقلبات BTC خلال هذه الفترة ملحوظة، لكن ETF لا يزال في حالة تدفق خارجي صافٍ. القيمة السوقية المستقرة للعملات الرقمية مستقرة بشكل عام، ومؤشر الدولار الأمريكي في ارتفاع. هذه التفاصيل تكفي لتوضيح أن الأموال الحقيقية لم تدخل السوق بشكل كبير بعد.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أنه على الرغم من خفض أسعار الفائدة مرتين متتاليتين، إلا أن السيولة لم تصل إلى العالم التجاري الحقيقي. الوسيطات محجوبة، والأموال لا تتدفق، والحكومة لا تزال تصدر ديونًا وتضخ السيولة. في ظل هذا التناقض، فإن التصحيح الحالي ليس تحولًا في الاتجاه، بل هو مجرد ضوضاء.

من خلال البيانات التي أراقبها، فإن التغيير الحقيقي هو في مؤشر المزاج — الذي قفز مباشرة من متوسط 7 أيام عند 22 إلى 31. باقي المؤشرات إما لم تتغير أو تدهورت بشكل طفيف. هذا يدل على أن تقلب السوق هو في الغالب نتيجة لإطلاق العواطف، وليس انعكاسًا في الأساسيات.

الكثير من التحليلات تفسر هذا الحدث على أنه يعزز قصة مقاومة BTC للتضخم ووسيلة للتحوط من مخاطر العملة. لكن من زاوية أخرى، إذا كان الهدف هو التحوط من مخاطر إصدار العملات، فإن الذهب المجاور هو الخيار الأكثر صلابة من حيث المنطق.

لذا، سأستمر في المسار المخطط له — خلال النصف الأول من العام، سأركز على أداء الذهب، وسأتابع إشارات واضحة لبدء ارتفاع BTC قبل أن أتحرك.