Медведевский ФРС внезапно повернул курс, и мировые рынки испытали потрясение — 11 января многие инвесторы столкнулись с беспрецедентными испытаниями своих позиций.

Что скрывается за цифрами? Вышли данные по внеочередной занятости за декабрь: прирост всего 50 000 рабочих мест, значительно ниже ожиданий, при этом уровень безработицы снизился с 4.3% до 4.4%, что вызывает противоречивую реакцию рынка. Ожидания по снижению ставок также снизились, и цикл мягкой политики, на который возлагали большие надежды, кажется, переоценивается заново.

Еще более удивительно — внутренние разногласия по политике достигли беспрецедентного уровня. Внутри ФРС появилось три голоса против, точечный график показывает серьезное раскол в мнениях членов комитета, а срок полномочий Пауэлла скоро истекает, и кандидат на пост нового председателя становится центром внимания рынка. Такая неопределенность сама по себе является риском.

Хотя американский рынок акций достиг новых максимумов, за этим стоят тонкие изменения в потоках капитала — лидерство технологического сектора постепенно исчезает, а материалы и коммунальные компании становятся новыми любимцами инвесторов. Этот ротационный процесс подразумевает переоценку экономических перспектив. В то же время, на развивающихся рынках привлекается 256 миллиардов долларов, особенно в китайские активы. Это создает пространство для ETH и других криптоактивов: не присоединятся ли они к волне роста развивающихся рынков?

Что касается ликвидности, то ФРС приостановила сокращение баланса, но запустила технические меры по покупке облигаций, что открывает новую форму обеспечения ликвидности. Инфляционное давление остается, и член ФРС Бостик даже предупредил, что к 2026 году инфляция может превысить целевой уровень в 2.5%, что говорит о высокой сложности в корректировке политики.

Повторяющиеся ожидания снижения ставок, политические игры, накопление фискального давления — все эти факторы переплетаются и, вероятно, продлят эпоху высокой волатильности. В такой среде особенно важно рационально планировать позиции. Смогут ли ETH и другие криптоактивы воспользоваться этим штормом, зависит от того, как инвесторы поймут скрытые возможности и риски в этой буре.