افتح برنامج السوق، والشاشة تتدفق بنفس السؤال — هل نشتري القاع أم نخرج؟ هناك من يتقلب بين القلق من تقلبات مئات الدولارات، ومن يدرس مخططات الشموع حتى يطلع الفجر. لكن هناك فرق في الإدراك قد يُغفل عنه بسهولة: المنطقة "الأسفلية" التي يتردد فيها المتداولون العاديون، في نظر المستثمرين المؤسسيين الحقيقيين، ليست مهمة على الإطلاق. نظرهم يتجه منذ زمن بعيد نحو المستقبل بعد عقود.

قبل فترة، استعرضت تقرير بحثي من VanEck، وقرأت مرة بعد مرة حتى فهمت الفرق الأساسي: المتداولون العاديون يلعبون على مستوى اليومي T+0، بينما المؤسسات تصمم منحنى نمو الثروة عبر عقود. هذا التقرير قدم توقعًا محددًا — في السيناريو المرجعي، بحلول عام 2050، قد يصل سعر البيتكوين إلى 2.9 مليون دولار، مع معدل نمو سنوي مركب يقارب 15% من الآن.

يبدو الأمر غريبًا في البداية، لكنه بعد فهم الافتراضات الأساسية للمؤسسات، يتضح أن هذه المنطقية قوية جدًا. هناك فرضيتان رئيسيتان، كل واحدة منهما يتم اختبارها تدريجيًا في الواقع. الأولى هي أن البيتكوين في النهاية يمكن أن يشكل 5%-10% من حجم المدفوعات التجارية العالمية. الثانية هي أن البيتكوين سيصبح أصل احتياطي استراتيجي للبنوك المركزية، بنسبة تصل إلى 2.5% من ميزانياتها.

"البنك المركزي سيشتري البيتكوين" قد يبدو بعيدًا، لكن الواقع بدأ يتغير. العام الماضي، تحرك البنك المركزي التشيكي أولًا، وشراء بيتكوين بقيمة حوالي 100 ألف دولار لبناء محفظة اختبار استثمارية. كما أن الحكومة الأمريكية أدرجت رسميًا 20 ألف بيتكوين تم مصادرتها قضائيًا ضمن الاحتياطي الاستراتيجي الوطني. هذه الخطوات تظهر أن البيتكوين يتغير من أصل مضاربة بحت إلى أصل احتياطي استراتيجي، ويتطور تدريجيًا من فرضية إلى واقع.